2020年紅棗期貨趨勢性行情難現

由於棗樹種植收益持續下滑，新疆的紅棗供應或將在2020年出現拐點，但是考慮到一些非市場因素的制約，新疆棗樹種植面積大幅下降的可能性不高。受此影響，新疆紅棗供大於求的局面在2020年仍然難以改變，紅棗價格仍將維持在低位，迫使具備價格優勢、產量優勢的產區退出市場。

行情回顧

4月30日，紅棗期貨在鄭州商品交易所上市，上市之初紅棗期貨走出了一波單邊上漲的行情，之後整體處於寬幅振蕩的格局。截至12月19日，紅棗期貨共經歷了158個交易日，紅棗指數的運行區間在8525—11520元/噸之間，平均價格為10261元/噸。

(1)單邊上漲走勢(四月底至五月)

上市之初，由於市場對於紅棗真實的估值並不清楚，因此在供大於求的普遍印象下，出現了小幅的下跌。之後，隨著市場對於紅棗的估值逐漸清晰，紅棗期貨走出了一波估值修復的單邊上漲行情。紅棗期貨指數由最低8525元/噸最高漲至10935元/噸，累計上漲2410元/噸，漲幅達到28.27%。

(2)寬幅振蕩走勢(六月至今)

經歷了估值修復走勢之後，紅棗期貨上有供大於求壓制，下有成本支撐，整體呈現寬幅振蕩的走勢，振蕩的區間在10000-11500元/噸之間。在大的振蕩格局之中，紅棗期貨又走出了小的波段行情。八月初至九月初的一個月的時間裡，主產區新疆接連遭受高溫、多雨、大風等不利於紅棗生長、掛果的天氣，市場對今年紅棗產量的擔憂情緒加劇，紅棗期貨持續上漲，在九月初最高漲至11520元/噸，創年內高點。之後，隨著天氣影響被證偽，紅棗期貨高位回落，一度跌至9800元/噸的階段性低點。十月中下旬，隨著新疆紅棗託市政策的出臺，市場看多氛圍重啟，加之新棗上市之後由於期貨價格偏低以及產業主體對期貨標準不熟悉導致倉單生成數量偏少，紅棗期貨開始重啟漲勢。十一月底以來，隨著倉單成本的逐漸明晰，加之市場沒有顯著的供需矛盾，紅棗期貨重回振蕩走勢，圍繞11000元/噸的價格中樞上下運行。