CBOT和DCE大豆期貨的差異-期貨知識-金投期貨-金投網

2021-01-15 金投網

CBOT和DCE大豆期貨的差異：大豆是全球主要的農作物，既是東亞各國的傳統食物，也是世界最常用的油料作物。美國為全球大豆最大主產國，同時它也擁有世界上最大及最具影響力的大豆期貨—芝商所（CME）旗下的芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨。

目前CBOT的大豆期貨是國際上最權威的豆類期貨品種，其價格不僅是美國農業生產、加工的重要參考價格，而且也是國際農產品貿易中的權威價格。對於中國市場參與者來說，充分全面了解CBOT大豆期貨的交易規則顯得尤其重要。一方面中國作為全球最大的大豆進口和消費國，不可避免地需要利用CBOT期貨市場進行大豆貿易；另一方面，轉基因大豆的進口量和進口價格直接對我國大豆供給市場產生影響，美國大豆市場與國內豆類市場聯動性日趨增強。根據歷史統計分析，從2002年3月18日大豆合約修改後至今，DCE大豆期貨價格和CBOT大豆期貨價格高度相關，相關係數高達0.9。

通過對比分析國內外大豆期貨合約，CBOT與DCE大豆期貨的差異在於以下四個方面：

一是從合約規模上看，CBOT大豆期貨合約相對較大，為5000蒲式耳/手（約136噸），約為DCE黃大豆1號期貨合約的14倍。

二是從漲跌停板制度上看，當市場出價與供給有限時，CBOT大豆期貨漲停限制由每蒲式耳70美分提高至1.05美元，甚至到1.6美元。而交割月份首日前第2個交易日當日或之後，CBOT大豆期貨現貨月合約實行無價格限制制度。相對而言，我國黃大豆合約實行上個交易日交易結算價的±4%漲跌停板制度。

三是可交割品範圍不同。黃大豆1號期貨合約只允許非轉基因大豆參與交割；而CBOT大豆期貨合約允許轉基因大豆和非轉基因大豆參與交割。

四是從交易時間來看，2014年起DCE推出大豆期貨的夜盤交易，實現與CBOT日盤交易時間部分重合，對跨市場套利的投資者而言，交易效率提高，當遇到極端價差時，可以及時進行操作，降低時間差帶來的不確定性風險。CBOT與DCE大豆期貨的差異基本表現在以上四個方面。

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