合成橡膠谷底過,臺橡今年獲利回神

2021-02-24 艾邦高分子

人工橡膠龍頭臺橡(2103)去年營收雖然衰退，但法人預期，合成膠產業谷底已過，雖難以大幅回升，但獲利可保穩定，加上TPE因產業寡佔，以及今年無高鐵跌價損失和人民幣可能回衝下，獲利可望谷底回升，外資昨日加碼逾1000張，KD指標低檔黃金交叉，今日股價震盪走高，大漲逾3%。

臺橡2015年每股盈餘僅0.64元，法人表示，本業合成橡膠雖然供過於求，但已為底部，主要是業外受累去年8月人民幣還有歐元匯損1.5億元，去年9月高鐵股票淨值減損60%，打消3億元淨值，另外，去年第四季仍有人民幣匯損，導致去年營收呈現衰退。

臺橡為主要產品為合成膠生產大廠，以SBR、BR和TPE為主，是利用石化產品中之丁二烯及苯乙烯二種為主要原料聚合而成，以臺橡2015年營收來看，SBR/BR佔營收比重60%，TPE因走向利基型產品佔比達40%，獲利則各佔一半。

丁二烯橡膠(SBR)及聚丁二烯橡膠(BR)下遊應用為汽車輪胎，根據業界的資料，2015年全球合成膠總產能約為1250萬噸，產能利用率僅60~70%。

而熱可塑性橡膠(TPE)應用較廣，為印刷薄膜及塑膠黏著劑，也可用於運動器材跟家電握把，可防滑，總產能14.7萬噸，包含臺灣、中國南通及美國，是未來發展重點，臺橡也積極把特用級高端新品TPE的營收佔比提升，目標是未來5年，把TPE的營收佔比由現在的3成5提升到5成。

臺橡引進Dexco製成技術，研發TPE彈性材料，因為生產有技術門檻，臺橡SIS彈性體業務量全球市佔率約20%，SEBS彈性體業務量全球市佔率約12%，提供了臺橡穩定之獲利。

臺橡今年擬配發現金股利1.06元，主要來自去年盈餘加計前年未分配盈餘13億元，以昨日收盤價26.4元計算，現金殖利率達4.02%，法人預期，今年獲利在無業外大幅虧損下可望好轉。

新聞來源：時報資訊

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