來源：貓財經
從2013年開出第一家miniso門店至今，名創優品已經成為全球最大的綜合零售品牌，9月23日晚，名創優品正式赴美遞交招股說明書，計劃通過IPO募資1億美元。
據招股書顯示，募集資金將用於繼續擴張銷售門店數量、投資倉儲和物流網絡、投資技術和信息系統，以及包括建造辦公樓、進行戰略投資、補充營運資金等在內的其他用途，具體募資金額分配比例尚未披露。
名創優品的本次IPO由高盛和美銀共同保薦，同時葉國富作為創始人兼董事長持有公司80.8％股權，實現絕對控股，另外，騰訊、高領投資分別持股5.4％。
毛利率約30％，一年要花10億做營銷
名創優品的前身最早甚至可以追溯到2003年，在那個非主流橫行的年代，「哎呀呀飾品」火遍全國，價格低廉、品類眾多是哎呀呀的主要特點，再加上先後請來當時最火的SHE、林宥嘉、蔡卓妍等港臺明星代言，巔峰時期的哎呀呀門店數超過3000家。
不過，由於單一的飾品業務以及低價戰略的限制，哎呀呀並沒能一直保持高速增長，並且在隨後的幾年內逐漸銷聲匿跡，但葉國富對於「十元店模式」的堅持並沒有被擱淺，2013年以「MINISO」品牌重出江湖。
2019財年（2018年7月1日至2019年6月30日）、2020財年名創優品收入總額已分別達到93.95億、89.79億，經營利潤分別為10.17億和7.67億，以美股所用會計準則計算的年度虧損額分別為2.94億、2.6億。
與哎呀呀相比，一方面名創優品將產品類目擴大至包含家居裝飾、小型電子產品、紡織品、配件、美容工具、玩具、化妝品、個人護理、小吃、香水以及文具和禮品等11個品種，另一方面，正如名字所顯示的那樣，名創優品試圖走「物美價廉」的道路。
不過，早期由於與優衣庫雷同的品牌logo、偽日系以及產品抄襲等問題，名創優品也一直飽受詬病。
而名創優品對自己的定位一直都是走量的快銷品，不僅對標H&；M、ZARA等快銷品對加盟商採取「貨品保證金制」，公司目前擁有8000餘個核心SKU，同時還保持每月600個SKU的上新頻率，並將超過95％的產品零售價控制在50元以內。
和絕大多數快銷品一樣，名創優品也將與大型IP聯名作為獲得流量的「捷徑」，截至2020財年末，公司共與包括漫威、迪士尼、HelloKitty等在內的17個IP所有者建立了合作，每個IP的合作期限一般為三年。
據貓妹不完全統計，2020財年名創優品籤下了漫威的系列IP，從去年的復仇者聯盟系列聯名再到最近的花木蘭，此外還有可口可樂、三麗鷗、芝麻街、冰雪奇緣以及故宮合作款等系列產品，但也因此，名創優品成本中支付的IP費用（Licensingexpenses）從2185萬增加到了1.09億。
除此之外，2019財年、2020財年名創優品分別支出了8.18億、11.9億銷售費用，5月時重新走回哎呀呀明星效應的路子，籤下王一博和張子楓作為代言人。
事實上，雖然只是十元店，但名創優品的毛利率並不算低，報告期內分別達到26.7％和30.4％，但在各項費用及成本支出後，公司淨利率並不高。
加盟抽成三七開，單店營業額下降近20％
與ZARA、優衣庫等快銷品一樣，由於走量，人流量對於名創優品來說就至關重要，於是公司把店鋪開到了各處流量聚集地。
從招股書來看，截至2020年6月末，名創優品在全球範圍有4222家門店，其中2533家在國內，其餘1689家門店遍布超過80個國家和地區，而主要收入來源還是在國內，報告期內每年約有67％的收入來自國內。
與哎呀呀一樣，名創優品的快速裂變也依賴於其加盟分成模式。在全球的4222家門店中，只有129家由公司直營，其餘全部來自加盟商，而直營門店也基本都在國外，2020年6月末時，國內只有7家直營門店。
從官網看來，在與名創優品的合作中投資者基本沒有話語權，後者首先需要繳納一次性貨品保證金75萬元以及是情況而定的裝修預付金，此後每年還需繳納8萬元特許商標使用金，經營期間，店鋪租金、人員工資、電費等雜費需要自理，每天營業額的62％（食品為67％）都要上交公司。
報告期內，名創優品銷售產品取得收入分別為84.65億、80.55億，另外收取的管理諮詢費和特許權使用費分別為6.13億和5.88億，以截至6月末的4222家門店粗略計算，2020財年平均每家門店要給公司分成190.8萬。
在這種加盟商只需要選址、選品、付錢，其他店鋪裝修、人員培訓、倉儲物流統統由公司包攬的模式下，名創優品的門店在短短7年內開到隨處可見，但疫情等突發事件發生時，公司也受到了不小的影響。
一方面6月末時海外門店依然有超過20％被關閉，而名創優品單店營業額也從每年270萬下降19.8％至每年220萬，同時公司總負債達到61.59億，與總資產之間的差距進一步擴大。
另一方面，由於名創優品包攬倉儲物流，加盟方不擁有存貨所有權的合作方式，公司存貨在2020財年末時達到13.96億，周轉天數從63天升至78天。
值得一提的是，年初疫情復工時名創優品要求員工降薪的事鬧的也是沸沸揚揚，雖然公司方表示最終有97％以上的員工籤署了主動降薪協議，不過從招股書數據來看，2020財年末時，公司員工數量從4132人驟減為3011人，降幅約27.13％。
下一步是美妝「十元店」？
那麼，名創優品真的做到「物美價廉」了嗎？相比於哎呀呀來說的話，確實做到了，但事實上，名創優品的質量依然層次不齊，一方面聯名飾品、家具用品等廣受歡迎，但美妝、香氛等品類產品卻也是「價低質次」的代名詞，另一方面雖然龐大的供應商保證了靈活性，但在品控上也備受外界質疑。
據經濟日報報導，8月3日，廣東省藥監局發布對深圳市悅華龍化妝品有限公司的行政處罰決定書，公告顯示因該公司生產的MINISO雨後茉莉香水（空中花園）產品不合格，6月時，還曾被上海市監局抽查出網紅兒童餐具三聚氰胺超標，另外，2019年時，上海一家名創優品門店銷售的餐具被抽查不符合相關規範，公司將該類產品進行了全國範圍門店下架。
不過名創優品這種「低價優質」的模式也算是驗證成功了，而葉國富可能也想用這種模式繼續打造其他領域的「名創優品」。
雖然消費者對創優品自己的美妝類產品吐槽不斷，但公司顯然沒有放棄這一塊蛋糕的打算，在橘朵意外走紅之後，今年名創優品推出了全新的美妝項目「wowcolour」。
據天眼查APP顯示，wowcolour由色界美妝（廣東）科技有限公司（以下簡稱：色界美妝）運營，2020年1月，由名創優品創始人葉國富持有的賽曼基金對色界美妝進行了10億元戰略投資。
沒有國際大牌的高價，在國潮的風口下，國產彩妝「十元店」可能是葉國富下一步打造的美妝界「名創優品」。