A股下半年以大漲開場，自7月1日起短短幾天的時間，上證指數已創下了3407.08的高點，靜待3500！機構調研熱度也隨之回溫，計算機，機械設備和醫藥生物行業獲得較多關注，其中，德賽西威、周大生、廣聯達、開立醫療和一心堂等多家公司獲超百家機構組團調研。
德賽西威是計算機板塊也是全部獲調研股中最受青睞公司，共接待了2批次117家機構的電話調研，與此同時，德賽西威自上周一開盤，從56.88一路上漲到了現在的67+，作為國內汽車電子部件企業，德賽西威的威力究竟有多大？
一、獲超70億元新項目訂單，2019年下半年德賽西威業績明顯好轉
德賽西威自1986年成立，而從來料加工廠到國內汽車電子龍頭德賽西威花了近十年時間。現如今，聚焦智能座艙、智能駕駛和網聯服務三大領域，德賽西威提前布局，在智能汽車領域樹立了先發優勢。
其中，傳統業務信息娛樂系統是德賽西威的主要收入來源，多年來佔到總營收的75%以上。相關數據顯示，2019年，德賽西威的信息娛樂系統產品實現營收40.32億元，銷量在國內自主品牌排名第1。憑藉較強的競爭力，車載信息娛樂系統新獲得廣汽豐田、一汽豐田、雷克薩斯、一汽大眾、長安福特、DAF、廣汽乘用車、吉利汽車等眾多車企的項目訂單。
除此之外，2019年，德賽西威的液品儀表獲取了包括比亞迪、廣汽乘用車、吉利汽車、長城汽車、奇瑞汽車等眾多車企的認可，以及在其他業務領域也取得了突破性進展，涵蓋多種高級駕駛輔助系統（ADAS）產品以及車聯網技術項目，全年共獲得新項目訂單年化銷售額超過70億元。
不得不說，隨著德賽西威眾多新項目、新產品的量產及規模化，公司的營業收入及淨利潤快速回升，數據顯示，2019年第四季度公司營業收入同比增長33%、扣非淨利潤同比增長135%，全年實現營業收入53.37億元，實現了穩定發展。
二、立足長遠發展，德賽西威的成長離不開強大的研發能力
德賽西威以技術創新驅動穩健發展，基於三十多年的技術積累，在2017-2019年市場下滑的大環境下，公司進一步加大研發投入和研發創新力度。尤其在發展前景更廣闊的智能駕駛領域，德賽西威從L1~L3智能駕駛、L4~L5自動駕駛和車路協同三大領域進行了布局。截至2019年末，德賽西威研發投入6.37億元，同比增長20.71%，佔到了總營收的12.29%。
現如今，在智能泊車全景環視（AVM）前裝市場上，德賽西威在國內市場份額達到13%，排名第二；在融合泊車（APA）前裝市場上，德賽西威市佔率上升到第四位。對於L3級別自動駕駛，德賽西威全球首款自動駕駛域控制器產品在小鵬P7上率先落地量產，以及在L4級以上的技術上持續投入，確保不掉隊。值得一提的是，在研發人員的構成中，德賽西威的軟體人才佔比達到70%。
三、在成長的過程中，德賽西威仍需要加強盈利能力
雖然德賽西威多次榮膺「中國汽車零部件百強企業」的稱號，但不得不說，在汽車行業激烈的市場競爭中，德賽西威仍需要加強自身的盈利能力。近幾年，德賽西威的淨利率不斷下滑，2019年公司的淨利率只有5.48%，較2016年減少了近5個百分點。
因此，一方面，公司應注意成本的控制。數據顯示，2016-2019年間，在德賽西威的銷售規模變動不大的情況下，企業的銷售成本率不斷上漲，通過分析成本結構得知，近幾年，在德賽西威直接人工和製造費用佔比下滑（分別約下滑1%）的同時，德賽西威的直接材料成本佔比增加，說明直接材料成本的增長成為德賽西威營業成本增長的主要原因。
因此，未來德賽西威不僅要通過提升規模經濟使成本下降，更重要的是要增強對上遊的議價能力，爭取獲得較好的價格。
另一方面，企業的費用控制能力有所欠缺。數據顯示，2016-2019年間，德賽西威的管理費用率大幅上漲，主要是在這四年間，隨著銷售收入的下滑，公司的管理費用不降反增。當然，除了其中研發費用大幅增長之外，近幾年德賽西威折舊與攤銷、中介服務費增加均阻礙了公司費用的減少。
即雖然企業的費用端並沒有太大的問題，但企業在未來的發展中仍需注意費用的控制，獲得更多的利潤。
四、總結
總的來看，目前隨著汽車行業的逐漸復甦，在智能化、電動化、網聯化趨勢下，德賽西威迎來新的發展機遇，而2019年在新訂單的催化下，德賽西威的業績已經迎來拐點。未來，在強大的技術支撐下，德賽西威有望進一步提升自身的市場份額，真正成長為行業的領軍者。（ty005）