一、一季度統計局宏觀數據
統計局日前發布了2020年一季度及3月經濟活動數據。受到百年未遇的疫情衝擊，一季度中國實際GDP同比下滑6.8%，名義GDP下滑5.3%，基本符合市場預期，表明統計數據實事求是的反映了一季度經濟社會發展狀況。
從生產、消費、投資等主要數據來看，3月份仍同比增速仍為負值，呈現出以下幾個主要特徵。一是生產端恢復很快，3月工業增加值同比增速回升至-1.1%，高於市場預期的-5.8%，比1-2大幅縮窄12.4個百分點。與此相對應，3月發電量同比增速也從1-2月的-8.2%明顯回升至-4.6%。二是從需求端來看，3月消費和投資跌幅皆明顯收窄。3月社會消費品零售總額增速回升至-15.8%，跌幅比1-2月縮窄4.7個百分點，其中汽車銷售同比增速從1-2月的-37%回升至-18.1%，而線上零售不僅維持正增長，累計同比增速還從上月的3%加快至5.9%。3月固定資產投資同比增速從1-2月的-24.5%明顯回升至-9.5%，其中基建投資同比跌幅縮窄最顯著，房地產投資增速率先回至正值的1.1%，製造業投資同比跌幅也縮窄10.9個百分點。三是從失業率來看，3月調查失業率回落至5.9%，比2月縮窄0.3個百分點，海外尤其是美國在新冠疫情衝擊下出現的大規模失業現象在我國並沒有出現。四是從通脹壓力來看，3月CPI同比增速回落至4.3%，主要是食品價格季節性回落，兼之外生性的原油價格大跌，國內通脹壓力明顯減輕。
二、一季度宏觀數據解讀
從整體來看，一季度和3月份數據顯示國內經濟供給端領先、需求端跟隨的短期格局，供需兩端皆在繼續恢復和改善，三月份宏觀經濟回升的勢頭是紮實的。但是，疫情在歐洲、美國和全球其他地區的蔓延導致全球經濟自3月中旬以來陷入停滯，對下一階段中國的外部需求造成了較大的負面壓力。好消息是，歐洲大部和美國部分地區的疫情已經接近拐點，新增病例、重症病例、死亡病例數量均成下降態勢。前瞻地看，5月開始歐美國家重要的製造業，特別是全球產業鏈的關鍵環節有望率先重啟，全球貿易將逐步恢復。資本市場作為經濟基本面的領先指標，全球主要股票市場自3月下旬以來持續走強，已經收復了前期下跌幅度的50%。隨著國內外各項保就業、保增長政策的實施，海外疫情逐步走向穩定，無論是實體經濟還是資本市場，最困難的時刻已經過去，我們有理由保持樂觀。
（文章來源：第一財經）
(責任編輯：DF010)