1月8日，遊戲板塊逆勢大漲，雲遊戲、手機遊戲等均漲幅居前。截至發稿，金科文化漲停，三七互娛、遊族網絡、完美世界、巨人網絡等紛紛走高。
消息面上，中國音數協遊戲工委（GPC）與中國遊戲產業研究院發布的《2020年中國遊戲產業報告》顯示，2020年，中國遊戲市場實際銷售收入為2786.87億元，比2019年增加了478.1億元，同比增長20.71%，保持快速增長。其中，中國移動遊戲市場實際銷售收入達到2096.76億元，比2019年增加了515.65億元，同比增長32.61%，在中國遊戲市場佔比為75.24%。此外，去年中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入達154.50億美元，比2019年增加了38.55億美元，同比增長33.25%，繼續保持穩定增長。
中原證券認為，當版號成為稀缺資源後，頭部公司和遊戲產品受到的影響相對較小，龍頭優勢有望再度擴大；在過去版號發放較為寬鬆的時代出現了許多低劣遊戲也能夠獲得版號上架的情況，但自2018年版號審批停滯後，情況明顯改觀，版號發放數量的收緊推動行業產品向精品化發展。
該機構指出，遊戲研發方和渠道方的關於流水分成的摩擦逐漸增多，另外TapTap的不聯運零分成模式以及買量分發模式的興起也削弱了傳統安卓商店的話語權，傳統安卓渠道5:5的分成比例存在一定的讓步可能，但讓步可能僅限於部分對消費者吸引力比較強的頭部CP方或遊戲產品，針對所有遊戲應用全面施行3:7的分成比例可能短期無法實現。「內容為王」依然是遊戲行業未來的主基調，注重研發投入，能夠產出優質遊戲產品的公司議價能力更強，推薦三七互娛、完美世界和吉比特。
中泰證券表示，短期來看，A股頭部遊戲公司處於利空釋放+低估值區間+產品周期向上的時期，既有賺取業績增長收益的預期，亦有估值向上波動修復的彈性。中長期視角看，預計以移動遊戲為突破點的全球三端發行將是國內頭部遊戲廠商快速增長的新引擎，2020年根據Newzoo統計，全球遊戲市場規模達到1749億美元，同比增長15%，扣除國內市場後規模為1309億美元，這部分市場中國遊戲公司僅佔了1/10的規模，潛在提升空間較大。標的方面，一線遊戲公司當前均處於合理估值中線區間位置，建議關注騰訊控股、網易。短期建議關注完美世界、吉比特與三七互娛。
上海證券表示，從遊戲宣發的角度來看，隨著用戶紅利見頂，遊戲市場進入存量博弈階段，新遊戲獲取用戶的方式也日趨多樣化。通過傳統渠道推薦位引流只是遊戲獲取用戶的方式之一，且其重要性在年輕玩家群體之間日趨衰弱。此外，一些精品遊戲為取得更好的宣發效果還需要配合品牌推廣，要在彈幕網站、社交媒體甚至是一些線下渠道投放一定量的軟、硬廣告，這些額外的宣發開支也完全是由遊戲內容方承擔的。總的來說，遊戲發行商在獲取新用戶這一過程中所起到的作用正在逐步擴大，而傳統渠道在其中的作用變得更加有限，渠道方繼續維持以往的高分成比例不利於行業健康發展，長遠來看，調低渠道方分成比例是大勢所趨。建議繼續關注技術領先的遊戲公司。
本文來源：第一財經 責任編輯： 楊斌_NF4368