| 投資策略 | 本基金採用指數增強型投資策略,以滬深300指數作為基金投資組合的標的指數,立足於深入的基本面分析,精選高質量證券組合,力爭控制本基金淨值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%,年跟蹤誤差不超過7.75%,以實現高於標的指數的投資收益和基金資產的長期增值。股票投資策略為本基金的核心策略。本基金股票投資以個股精選策略為主。在本基金的投資過程中,將控制股票投資組合與標的指數的結構性偏離,以期在長期實現持續超越標的指數收益率的投資目標。資產配置策略本基金以追求基金資產收益長期增長為目標,根據宏觀經濟趨勢、市場政策、資產估值水平、外圍主要經濟體宏觀經濟和資本市場的運行狀況等因素的變化在本基金的投資範圍內進行適度動態配置,在控制基金跟蹤誤差的前提下,通過對基本面的深入研究及分析謀求在偏離風險和超額收益間的最佳配置。股票投資策略(1)行業配置策略本基金將參考標的指數行業構成,採取適度均衡的行業配置策略,並從經濟發展的不同階段出發,結合對政策導向和市場環境等因素的綜合分析,對各行業權重進行一定範圍內的動態調節。(2)個股精選策略本基金主要通過主動精選個股,選取並持有基本面良好的股票構成投資組合,在控制組合跟蹤誤差的基礎上,力爭實現超越業績比較基準的投資回報。本基金所跟蹤的標的指數為滬深300指數,在滿足投資比例要求基礎上,本基金將在允許的投資板塊範圍內,進行成分股優化增強、非成分股優選增強以及新股投資等。具體來說,股票投資採用定量和定性分析相結合的策略選取基本面良好的股票。1)定性分析在定性分析方面,本基金將精選公司治理優良、競爭優勢突出、行業前景光明、盈利穩定增長的優質上市公司。具體而言,主要考慮以下幾方面因素:①治理結構、公司管理層和財務狀況評價本基金主要從股東結構和激勵約束機制兩方面對公司治理進行分析。股東結構主要從股東背景、股權變更情況、關聯交易、獨立性等方面予以考察,激勵約束機制則從股權激勵、管理層與股東利益的一致性等方面考察。本基金將致力於尋找中國優秀的企業家以及其管理的企業。優秀的企業家具備出色的經營才能,而且懷著清晰、長期的願景,充滿激情,不懈努力,執行力強。本基金投資標的的財務狀況應當健康和穩健。通過對目標企業的資產負債、損益、現金流量的分析,評估企業盈利能力、營運能力、償債能力及增長能力等財務狀況。②企業競爭優勢評估企業競爭優勢評估主要從生產、市場、技術和政策環境等四方面進行分析。生產優勢集中體現在能以相對更低的成本為顧客提供更好的產品或服務。市場優勢主要表現在產品線、營銷渠道及品牌競爭力三方面。技術優勢從專利權及智慧財產權保護、研究開發兩方面考察。政策環境主要關注所在行業是否符合國家產業政策的方向。③行業背景和商業模式分析本基金主要從行業集中度和行業地位兩方面對行業背景進行分析,優選具有較好的行業集中度及行業地位,並具備獨特核心競爭優勢的企業。企業所在行業有一定的集中度,其主導產品的市場份額高於市場平均水準,而且在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力等一個或數個方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的優勢。優秀的商業模式通常有以下兩種:第一,較強的定價能力,在行業地位領先且穩固,對上下遊具有較強的議價能力,能夠通過不斷提升產品價格或降低成本以提高盈利能力,即使在宏觀經濟向下的階段,能夠通過控制產量等方式延緩甚至避免價格的下跌;第二,擴張成本低,即利潤增長對資本的需求和依賴較低,表現在財務數據上就是淨資產收益率高,很少或者幾乎不需要股權融資就可以實現較高增長,最好商業模式能夠較快複製,能夠以較快的速度形成規模效益。2)定量分析本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析,以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。具體指標如下:①成長性指標:營業利潤增長率、淨利潤增長率和收入增長率等;②財務指標:毛利率、營業利潤率、淨資產收益率、淨利率、經營活動淨收益/利潤總額等;③估值指標:市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市銷率(PS)和總市值。(3)存託憑證的投資策略本基金在綜合考慮預期收益、風險、流動性等因素的基礎上,根據審慎原則合理參與存託憑證的投資,以更好地實現本基金的投資目標。債券投資策略本基金管理人將基於對國內外宏觀經濟形勢的深入分析、國內財政政策與貨幣市場政策等因素對債券市場的影響,進行合理的利率預期,判斷債券市場的基本走勢,制定久期控制下的資產類屬配置策略。在債券投資組合構建和管理過程中,本基金管理人將具體採用期限結構配置、市場轉換、信用利差和相對價值判斷、信用風險評估、現金管理等管理手段進行個券選擇。本基金債券投資的目的是在保證基金資產流動性的基礎上,降低跟蹤誤差。股票期權投資策略基金管理人在進行股票期權投資前將建立股票期權投資決策小組,負責股票期權投資管理的相關事項。本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權交易。本基金將結合投資目標、比例限制、風險收益特徵以及法律法規的相關限定和要求,確定參與股票期權交易的投資時機和投資比例。若相關法律法規發生變化時,基金管理人股票期權投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。未來如法律法規或監管機構允許基金投資其他期權品種,本基金將在履行適當程序後,納入投資範圍並制定相應投資策略。股指期貨投資策略本基金按照風險管理的原則,以套期保值為目的,參與股指期貨交易。本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據宏觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素,結合定性和定量方法,確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模,以及中國證監會的相關限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例。基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵,運用股指期貨對衝系統性風險、對衝特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的槓桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策小組,負責股指期貨的投資管理的相關事項,同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度,並經基金管理人董事會批准後執行。若相關法律法規發生變化時,基金管理人股指期貨投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。國債期貨投資策略基金管理人在進行國債期貨投資前將建立國債期貨投資決策小組,負責國債期貨投資管理的相關事項。本基金將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析,對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控,在追求基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的中長期穩定增值。未來,隨著投資工具的發展和豐富,本基金可在不改變投資目標及風險收益特徵的前提下,相應調整和更新相關投資策略,並在招募說明書中更新。資產支持證券投資策略本基金將分析資產支持證券的資產特徵,估計違約率和提前償付比率,並利用收益率曲線和期權定價模型,對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資,以降低流動性風險。本基金在參與融資、轉融通證券出借業務時將根據風險管理的原則,在法律法規允許的範圍和比例內、風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與融資和轉融通證券出借業務。參與轉融通證券出借業務時,本基金將從基金持有的融券標的股票中選擇流動性好、交易活躍的股票作為轉融通出借交易對象,力爭為本基金份額持有人增厚投資收益。 |