原標題:休閒服務免稅行業專題系列:全面剖析三亞免稅店品牌矩陣,對標頂級免稅商、商場
機構:興業證券
評級:推薦
投資要點
三亞國際免稅城歷時六年,品牌數量與質量齊升。2014年開業初,三亞免稅店香化、箱包服飾、腕錶首飾類品牌數量分別為 39、39、22 個,截至目前,已分別提升至 91、52、41個。本文我們以 3家頂級百貨、3家韓國市內免稅店作為對標對象:樂天明洞店、新羅首爾店、新世界明洞店、北京SKP、香港海港城、上海國金中心,由此探究三亞免稅店品牌入駐情況以及未來的發展方向。
香化類:三亞借力日上彌補差距,主流品牌布局較完善。1)品牌數量來看,韓國本土品牌數量眾多,內地渠道略遜一籌。三家韓國市內免稅店及香港海港城品牌數量遙遙領先,日上、三亞免稅店香化品牌數量分別為100、91家,但考慮到韓國本土香化品牌眾多,剔除韓國小眾品牌後,差距顯著縮小。2)主流品牌覆蓋率來看,新羅、新世界超 90%,日上、三亞、樂天、海港城在 80%左右,內地有稅渠道覆蓋率較低。整體來看,雖然香化是韓國免稅企業的傳統強項品類,但三亞和日上的布局已較為完善。3)從具體主流品牌來看,三亞欠缺的主流香化品牌日上大多已有布局,三亞或可藉助日上進一步豐富香化品牌矩陣。
箱包服飾: 三亞品牌數量直逼韓國市內店,頂奢尚待引入。 品牌數量來看,有稅渠道遙遙領先,三亞已逼近樂天新世界。北京SKP、香港海港城經營面積大且包含大量服裝品牌,因此品牌數量遠高於免稅渠道。四家市內免稅店來看,三亞的箱包服飾品牌數量已接近樂天、新世界,超越新羅,引進品牌效果顯著,經營面積的優勢也有所體現。從熱門品牌覆蓋率來看,有稅渠道顯著高於免稅渠道,三亞的熱門品牌覆蓋率與韓國頂尖市內免稅店也相差不大。從具體熱門箱包服飾品牌來看,幾大頂級奢侈品牌仍是三亞的短板,其中愛馬仕和LV 是中免已引進的品牌,引入的可能性很大。此外,三亞未來亦可發力潮牌,進一步完善品牌矩陣, 擴大目標客戶群體。
腕錶首飾:三亞持續引進品牌,仍有提升空間,熱門覆蓋率為 50%。品牌數量來看,樂天明洞店、香港海港城、新世界明洞店遙遙領先,品牌數量分別達80、79、73個,目前三亞僅 41 個,仍有較大的提升空間。從熱門品牌覆蓋率來看,樂天明洞店、新羅首爾店均超 80%;三亞熱門品牌覆蓋率為50%,相比三家韓國免稅店和香港海港城仍有差距。從具體熱門品牌來看,雖然從頂級奢侈品到大眾品牌,三亞腕錶首飾的品牌矩陣有較大的發展空間,但目前公司已在腕錶首飾領域發力,三亞近年引進品牌的速度有目共睹,包括大熱的愛馬仕、蕭邦等品牌,未來與頂尖的市內免稅店和購物中心的差距將進一步縮小。
風險提示:系統性風險,政策風險,市場競爭加劇。
(文章來源:格隆匯)
(責任編輯:DF150)