比亞迪市值勁增千億 汽車股一哥排位戰膠著

2020-12-23 金融界

來源：時代周報

截至7月6日收盤，比亞迪(002594.SZ)的市值與A股車企「市值一哥」上汽集團(600104.SH)僅相差101.6億元。

在剛過去的上半年，特斯拉股價屢創新高，最終超越豐田登頂全球第一市值車企。回到A股市場，在比亞迪股價市值狂飆下，車企市值榜首亦呈現「易主」趨勢。

時代周報記者統計港A兩市15家上市車企數據獲悉，2020年上半年，10家車企市值出現縮水，合共蒸發2083億元。其中，上汽集團和廣汽集團（601238.SH,02238.HK）領跌，而比亞迪兩隻股票則齊齊領漲港A兩市，分別飆漲542.04億元、658.30億元市值，半年合漲1200億元。

7月3日，全國工商聯汽車商會秘書長曹鶴對時代周報記者表示，比亞迪市值暴漲，與特斯拉概念、新能源汽車行情等有一定關係。同時，其股市表現亦受半導體業務分拆上市影響。從一定程度看，科技創新浪潮下的傳統車企，轉型已成必然趨勢，這抑或成為車企穩定市值的途徑之一。

「這是汽車產業發展趨勢決定的，但不同企業戰略存在差異。」曹鶴說道。

市值年中考：上汽比亞迪相差27億

據東方財富Choice數據顯示，截至6月30日收盤，港A兩市15家上市車企合共18隻股票，總市值約10971億元。其中，有12隻股票出現不同程度的市值萎縮，合共蒸發2083億元（單位為港元的已按收盤日匯率換算成人民幣）。

具體來看，上汽集團和廣汽集團領跌，上汽上半年市值蒸發801億元，廣汽H股和A股分別縮水約366億元和275億元；港股上市車企東風集團股份(00489.HK)、吉利汽車(00175.HK)、北京汽車(01958.HK)則分別跌去約201億元、157億元、72億元市值。

在一眾「跌跌不休」的車企股票中，比亞迪上半年股市表現搶眼。該車企的兩隻股票市值齊齊領漲港A兩市，半年合漲1200億元，成為上半年「大贏家」。

比亞迪市值大漲或與其旗下半導體業務分拆上市有一定影響。今年4月14日，比亞迪發布公告稱，對深圳比亞迪微電子有限公司進行業務重組和更名，成立了比亞迪半導體。從4月宣布尋求分拆上市至6月中旬，比亞迪半導體在短短2個月內完成了兩輪融資，累計金額近27億元。

7月3日，比亞迪人士對時代周報記者表示，目前，比亞迪半導體已完成了內部重組、股權激勵、引入戰略投資者等工作。後續比亞迪半導體仍將積極推進分拆上市相關工作，儘快形成具體方案，以搭建獨立的資本市場運作平臺，完善公司獨立性。

而在業界看來，比亞迪市值股價飆漲，或衝擊取代上汽集團A股車企「市值一哥」的地位。截至上半年收市，上汽集團市值約1985億元，比亞迪市值約1958億元，兩者僅相差27億元。

7月3日，中國汽車流通協會新能源汽車分會副秘書長曾丕權對記者表示，結合比亞迪的刀片電池業務、新車攻勢等來看，比亞迪的前景和後勁是不錯，不過其與特斯拉相比，發展有一定局限。事實上，比亞迪除了對C端的乘用車板塊外，部分業務還需要政府式的訂單來培養。

值得關注的是，上汽集團近日資本動作頻頻。除全資子公司擬斥資19.02億港元接盤神州租車外，7月3日，上汽集團公告稱，計劃回購5842萬股至1.17億股股份，用於實施股權激勵。

對此，廣發證券研報稱，回購計劃傳遞積極信號，當前估值具有安全邊際。招商證券研報亦稱，30億元回購彰顯公司信心，上汽目前PB估值處於10年來低位，看好三季度的修復行情。

車企兼併重組加速

除了暗潮湧動的市值榜外，今年上半年，在疫情疊加車市變局下，上市車企兼併重組、淘汰洗牌的動作更為頻繁。反映在二級資本市場上，各上市車企股市行情跌宕起伏。

其中，受益於大眾斥巨資入股一事，江淮汽車(600418.SH)在5月底的7個交易日拿下6個漲停板、股價水漲船高后，一舉領漲上半年車企股價，漲幅達75.90%。

值得關注的是，在上半年股價跳水的10家車企中，*ST夏利(000927.SZ)和廣汽集團、東風集團股份分別領跌A股和港股，下跌幅度均超30%。

具體來看，東風集團股份股價跌去31.90%。今年以來，除了疫情衝擊外，東風還面臨著旗下多個合資品牌發展乏力的困局。鑑於市場和經營狀況，今年4月，東風雷諾宣告「解體」重組。隨後不久，東風另一合資公司東風裕隆納智捷也被傳將關停退市等。

7月6日，時代周報記者就東風裕隆等車企發展情況採訪東風集團方面，相關人士稱暫不了解。

而*ST夏利方面，其股價則下挫34.04%。對一汽夏利而言，今年是多事之秋。除資本市場「披星戴帽」外，夏利與博郡的重組在資金糾葛中正面臨破裂，拜騰汽車4.7億元欠款目前似乎亦難以「落袋為安」。日前，拜騰已決定從7月起暫停中國內地業務運營，停運時間預計為6個月。

此外，吉利上半年股價亦下挫16.65%。今年以來，吉利在車市變局大環境與轉型擴張之下，資金需求巨大。5月29日，吉利宣布配股融資超60億港元；6月17日，吉利稱，董事會批准可能發行人民幣股份及於上海交易所科創板上市的初步建議；截至目前，吉利汽車已啟動科創板上市輔導。

結合年初至今汽車股的表現，中金公司認為，汽車板塊龍頭藍籌股價滯漲，主要來自盈利預期下調，但隨著行業恢復確定性增強，龍頭強beta屬性將會得到體現，盈利和估值均將迎來修復行情。

具體投資方向上，財通證券認為，乘用車方面，行業復甦首選整車板塊，把握新車產品周期和低估值乘用車整車標的。

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