本報記者 黃彥韜 陳美
在剛剛過去的周末，一行兩會以及外匯局就金融市場和中國經濟前景釋放了多個信號！
會後多家券商機構發布研報展開逐條解讀，較為一致的共識是，A股當前安全邊際較國際主要資本市場均有相對優勢。
反觀，全球資本市場在過去兩周內劇烈調整，美股四次熔斷。
那麼，一行兩會重磅發聲後，已跌破2700點的A股、人民幣將如何走？
1
A股：韌性能有多強？
關注資本市場的小夥伴都知道，3月外圍市場是血雨腥風。
道瓊指數不僅跌破2萬點大關，全球10國股市更是了此次熔斷，盤中暫停交易。
對於這一點，不得不說，我大A股很有韌性了。
3月22日，證監會副主席李超也表示，與境外市場相比，A股市場的波動幅度相對比較小。同時，上市公司復工率為98%，高於全國平均水平。因此，外部環境變化是階段性的，不會改變中國資本市場長期向好態勢。
首先，從指數點位來看，A股除了春節後開市首日跌去8%之外，之後日漲跌多控制在3%之內。
數據顯示，大盤從3月5日最高3074點，至3月19日最低2646點，最大跌幅14%。
雖然14%的跌幅也不算少，但對比外圍市場動不動就熔斷，以及紐交所關門的投資情緒來看。有人說，A股的跌幅只能算下了一場毛毛雨。
其次，就資金流出來看，從年初至今，外資從股市淨流出200億元左右，規模並不算大。
對於這一點，3月23日，證監會也表態，目前外資佔A股市場流通市值的比重還不到4%。
因此，業內人士認為，外資流出會有擾動，但不會有根本性的衝擊。
同時，我大A股的估值還處在歷史低位。
來自上交所的數據顯示，上海1602家公司中，平均市盈率僅13.44倍，而深圳這一數值為25.46倍。
更重要的是，在這波下跌中，新基金還在一直不停的發。
金妹兒看了一下，僅3月23日，就有超過20隻新基金開始認購。這些新基金成立後，買不買票？買什麼票？都值得關注。
試想一下，今年管理層定調的5G、大數據、人工智慧、工業網際網路等等，個個都是萬億級別的新基建項目。
所以，大A股的韌性能有多強？小夥伴們可以自己想想~
2
人民幣：會不會持續貶值？
最近一段時間，「美元荒」是市場關注的焦點。
先來看看外管局的定調：人民幣沒有大幅貶值的基礎。
數據顯示，從3月10日開始，美元指數出現飆漲。從95起步，漲到3月20日最高的103.0091。
梳理發現，上一次美元指數破百，是在2016年11月14日，並在2017年1月3日觸及頂部103.82。
分析師認為，當時美元指數飆漲的原因是因為投資者幾乎拋售一切資產來換取現金，從而推高了美元匯率和美元在海外的借貸成本。
從目前情況來看，這次全球疫情加重惶恐情緒，導致投資者珍惜現金，不願意持有其他任何資產。
此前，西南證券發布的一份研報顯示，危機中各類大資產的運行邏輯。
通過圖片可以看到，目前正處於「狀態一」：即美元上行、股票、商品、債券、黃金下跌。
那麼，這是否意味著目前只有美元強勢？其他資產都將被拋售？
分析認為，這主要取決於市場上的流動性。
「用一個非常簡便理解的比喻：假如市場上有100個人，其中80個人在持幣觀望，只有20個人在買賣股票或者其他資產，那麼20個參與的買賣肯定會比100個人參與的買賣波動大。想要市場穩定，則必須是預期穩定，剩下的80個人才會參與到市場中。」上述分析師稱。
不過，即便是市場流動性緊缺，在過去的一個月裡，人民幣兌美元僅貶值了0.7%，而其他新興市場貨幣指數卻下跌了13.4%！
由此可見，人民幣美元持續貶值的基礎。
中國人民銀行副行長陳雨露認為，雖然全球疫情推動投資者避險情緒加劇，但人民幣兌美元的匯率預計未來在1比7附近上下波動，有貶有升，繼續雙向浮動。
3
央行定調：
談金融危機為時尚早
除了大家最關注的股市和匯市，央行的另一個說法也值得關注。
陳雨露表示，近期，國際疫情擴散蔓延，全球金融市場動蕩加劇，但目前來斷定全球已經進入了金融危機還為時尚早。
她認為判斷金融危機有三個基本的特徵：
一是，是否存在國際金融市場跨市場的持續的恐慌性下跌。
二是，是否出現大量的金融機構，特別是系統重要性金融機構倒閉。
三是，看全球的實體經濟運行是否受到了嚴重破壞。
從目前來看，全球金融市場僅是持續的恐慌性下跌，還沒有出現大量金融機構倒閉的情況。
特別是目前各國都出臺了應對措施，包括降息以及財政政策等。
因此，有分析認為，在恐慌情緒後，中國由於率先走出抗疫，正常經濟活動正在有序恢復中，使得經濟有可能像2008年全球金融海嘯一樣，再一次成為全球經濟穩定和恢復增長的發動機。
金融投資報記者查詢到，對於A股的走勢，多家券商機構發布研報展開分析解讀。
新時代證券分析師樊繼拓認為，抄底宜緩不宜急。
「從股市估值來看，股市已經進入底部區域，股市相比債券性價比已經達到2018年四季度水平。但如果看1-2個季度，還需要明確是V形底還是震蕩底。出現V形底的關鍵是，負面衝擊雖然大，但可以『預知』，同時還要找到至少一個季度的資金或者政策寬鬆期抬升估值。」樊繼拓稱。
安信證券分析師陳果則認為，從A股自身估值和投資價值來看，估值包含預期已經較為悲觀，當前A股具備顯著的配置價值。考慮到無風險收益率影響，A股近期估值已經接近2019年初市場底部水平；在當前位置時點，對A股持樂觀態度，投資者應積極把握機會。
編輯|陳美 審核|劉柯
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