中國開始持續拋千億美債,外媒:有清零可能,數千噸黃金流入中國

自布雷頓森林體系解體和美國貨幣脫離黃金標準以來，美元重新通過「石油-美元-美債」這個完美的石油貨幣閉環體系得以重新建立了貨幣地位，但49年過去了，現在這種情況發生了很大的變化。

第一是，隨著各期限美債收益率接近歷史低位和長期的零利率預期會降低美債的吸引力，正如下圖數據顯示，12月5日，美國聯邦債務實時鐘上顯示的數據已經高達27.3萬億美元，是1958年時的101倍，據美聯儲報告，預計到2028年時，債務總額可能會達48萬億，超過美國GDP的250%，根據國會預算辦公室的基準預測，美國債務狀況佔GDP的比重令人沮喪，只會變得更糟（具體趨勢請參考下圖）。

而在過去的32周內，美國財政部和美聯儲已向市場投放達超17.5萬億的基礎貨幣流動性和經濟刺激方案來彌補系統的脆弱性，自2009年以來至二季度，美聯儲已將其資產負債表擴大了612％，在此期間，美國經濟GDP的累計總增長僅為34.83％。

簡單換算表明，美國每1美元的增長則需要17.58美元的債務，這也意味著美國支付的債務利息正在快速上升，使得美聯儲的金融資產在美國經濟中的價值佔GDP的比例已經達到創紀錄水平620％以上。最新消息顯示，12月4日，美國的另一項提議的9080億美元的經濟救助計劃也已經在國會取得新進展，這也使得眾多華爾街投資機構在很多投資組合中開始低配美元資產。

第二是，從路透上周監測數據顯示，一些往常的海外大型買家正在遠離或減緩投資美債，最近的三次總額達600億的十年期和五年期美債拍賣上已經出現滯銷趨勢，德銀認為，世界經濟從新冠病毒危機中恢復後，是否還會有大量投資者購買美債？可能是美元的重大風險之一。

據美國財政部11月18日公布的最新國際資本流動報告（美債數據延後兩個月慣例）顯示，截止9月，全球央行已經在過去的26個月中第22個月淨減持美債，總出售額近1.1065萬億美元，這也是全球央行拋美債量的創紀錄水平。

數據來源美國財政部最新TIC報告

其中，截止9月的24個月內，中國共減持了約1663億美債，持倉降至1.061萬億美元，為2017年以來的最低，正如下圖數據所示，中國在今年6月至9月共連續四個月拋售了220億美債，而在此前的3月和4月也分別減持107億和88億美債，這也是在全球央行掀起美債拋售潮背景下，中國發出的美債信號。

數圖來源ZEROHEDGE

稍早前，美國金融網站Zerohedge和石英財經網站分析稱，隨著美國違約風險增加等因素，正常情況下，中國或將逐步出售20％的美債，如果風險因素加大，有清零美國國債可能，這種結果使得全球央行的外儲管理者們逐步提高了非美元貨幣資產和黃金的配置，而且接下去還將一直是這樣，這在美聯儲在一周前的會議上暗示更寬鬆的貨幣政策和維持零利率至2023年的背景下變得更加明確。

據世界黃金協會在12月3日發布的報告顯示，考慮到，全球寬鬆的貨幣政策和負利率資產擴張，超過20%的央行計劃在未來一年內繼續增持黃金，而去年這一比例僅為8%。與此同時，全球金融市場也正在發生一件意義深遠的事。

波蘭官員在銀行金庫前拿著實物黃金條

據BWC中文網百家號財經團隊多篇跟蹤報導統計，目前包括德國、土耳其、義大利、荷蘭、波蘭等多國已完成或要計劃運回存在美聯儲或英格蘭銀行等多地的黃金，最新進展是，荷蘭也在一周前宣布將很快將其存在海外黃金的大部分轉移至該央行現金中心，並明確表示贊同金本位制，這些都在表明，曾經無比強大的美元，再次失去信任的標籤，上一次是48年前美元與黃金脫鉤後。而就在這個節骨眼，又出現了一件讓市場意外的事情。

據Zerohedge三周前的跟進報導中稱，自從全球一些央行沒有向IMF或世界黃金協會報告一些黃金儲備收購數據以來，中國市場可能已經獲得了大量的黃金，資深經濟學家Jim Rickards認為，這並不奇怪，近年來，黃金一直在流向中國市場，就像在布雷頓森林體系之前流向美國一樣，該外媒稱，根據有關中國礦山的進口和產量及上海黃金交易所的現有數據來看，數千噸黃金可能已經流入中國市場。

中國連續10月增持黃金數量與金價趨勢

據國家外匯管理局最新數據顯示，10月末中國央行黃金儲備量為1,948.3噸，與9月末持平。緊接著，中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，考慮到目前中國經濟規模是美國的75%，同時，中國增長速度較快，但黃金佔外儲的比例卻僅為3.4%，遠低於美德等發達國家60%-80%和不少新興市場國家（俄羅斯為28%）的水平，所以，中國的黃金儲備至少應該逐步增加到5000噸以上。

對此，有外媒熱猜，中國實際擁有的黃金數量遠遠不止央行公布的這些，他們深信，中國市場可能實際有3萬噸黃金，比如，據國際金融報報導，目前中國也可能有600噸黃金儲備在美國。

緊接著，據ZeroHedge援引全球知名黃金機構BULLIONSTAR的分析稱，幾乎所有中國市場交易的黃金都會進入了上海黃金交易所（SGE）金庫進行銷售，因SGE是中國黃金市場的核心，因此，對SGE黃金提取的分析將為中國的真實黃金規模和需求提供了現實的窗口，據SGE數據顯示，從2016年12月至今的黃金交易活動總量更是達到創紀錄的2.43萬噸。

機構估計截至2019年中國市場黃金持有量

對此，美國《貨幣戰爭》一書的作者，知名經濟學家Jim Rickards 在上周表示，黃金應再次發揮其主導和硬通貨的作用，這體現了美債資產已經降低了吸引力，而這也是美元在各國央行外儲中的儲備份額持續下跌背後的核心邏輯之一（從1999年的高達73%下跌到2020年6月的61.8%）。（完）