12月初，A股大盤的向上突破來得有點快，隨後的震蕩上揚被券商們描繪的格外美好，年底的跨年行情似乎只是時間問題。但是，對外唱多後，券商卻遭遇股東的高頻減持。
《華夏時報》記者注意到，在11月底至12月初的A股衝關行情中，以西部證券（002673）(0002673.SZ)、國海證券(000750.SZ)、紅塔證券（601236）(601236.SH)為代表的中小券商頻發股東減持公告，累計減持套現千萬股。其中，西部證券股東此前減持了一部分，這次迅速將剩下部分減持完畢；國海證券股東在披露了減持計劃後，此次一下減持了一大半。
上市僅一年半，有網紅券商之稱的紅塔證券在此間連續發布三次減持公告，每周一次，連續三周。股東雲南白藥（000538）完成所持有股份八成的減持套現，而持有比例達4.58%的股東雲南工投解禁後首次發布減持公告，表示開啟減持之旅。
「券商股東減持乃常規操作，並不為奇，年底好不容易股票漲起來，總不能讓人家把賺到的都賠回去吧。」一位券商首席非銀行業分析師表示，「券商股行情要看長期，短期肯定有波動，券商股連續大漲只有在大牛市時才會出現。」
紅塔證券連發三次減持公告
年底的市場逐漸轉暖，非銀板塊表現搶眼。有意思的是，券商們的股東減持公告接踵而至。
紅塔證券11月25日發布公告稱，公司收到《雲南白藥集團股份有限公司關於減持進展的告知函》，截至2020年11月25日，雲南白藥通過集中競價交易方式累計減持了紅塔證券股份2355.7萬股，佔紅塔證券股本總數的0.65%。雲南白藥本次減持計劃數量已過半，本次減持計劃尚未實施完畢。
一周後，12月2日紅塔證券再次公告稱，截至2020年12月2日，雲南白藥通過集中競價交易方式累計減持了紅塔證券股份3747.4萬股，佔紅塔證券總股份的1.03%。本次減持計劃尚未實施完畢。
此次減持後，雲南白藥仍持有公司964萬股，佔公司總股本比例0.27%。雲南白藥履行此前披露的減持計劃，不觸及要約收購。本次權益變動後，不會導致公司實際控制人或者第一大股東發生變化。
可以看到，雲南白藥的整個減持計劃自7月6日對外發布，雲南白藥持有紅塔證券無限售條件流通股4711.4萬股，佔公司總股本比例為 1.30%，股份來源於公司首次公開發行股票並上市前持有的股份，並於 2020 年 7 月 6 日起上市流通。雲南白藥因自身資金需求，擬自 2020 年 7 月 28日至 2021 年 1 月 23 日期間通過集中競價方式或大宗交易方式減持股份不超過4711.4萬股，減持比例不超過公司股份總數的 1.30%，減持價格根據市場價格確定。
截至2020年12月2日，雲南白藥在多次減持後，完成對所持紅塔證券近八成股份的減持套現。
然而，你方唱罷，我登場。
12月7日，紅塔證券晚間再次發布公告稱，公司另一股東雲南省工業投資控股集團有限責任公司因自身資金需求，擬自2020年12月14日至2021年3月14日期間通過競價交易方式減持股份不超過1100萬股，減持比例不超過公司股份總數的0.30%，減持價格根據市場價格確定。
雲南工投持有公司無限售條件流通股 1.67億股，佔公司總股本比例為4.58%，股份來源於公司首次公開發行股票並上市前持有的股份，並於2020年7月6日起上市流通。
對於股東解禁後相繼套現離場並連續公告是否釋放出公司估值較高等信號？是否對公司構成不利影響等問題，《華夏時報》記者向紅塔證券發布正式電子版採訪函。
紅塔證券回復表示，近期公司股東減持公司股份是由於自身資金需求原因。2020年前三季度公司實現營業收入33.71億元，同比增長161.40%，實現歸母淨利潤9.24億元，同比增長74.50%，目前，公司經營業績均呈現穩健增長的趨勢。
同時，公司二級市場股價受市場偏好、行情走勢等多種因素影響，未來公司將不斷提高經營管理水平，堅持以優良的業績回報廣大股東。公司始終堅持推動各項主營業務轉型發展，積極把握市場機遇，加強合規管理和風險管理，以創新為發展手段，以市場為經營嚮導，繼續保持穩健經營發展的趨勢，並持續維護、提升公司良好的資本市場品牌形象。
此外，紅塔證券進一步對《華夏時報》記者表示，公司在7月份收到監管部門的相關函件後，已第一時間對所涉問題進行了全面審查，並主動開始內部自檢，全面排查風險隱患，後續公司將不斷完善內部控制管理體系，切實提升風控管理水平，以保障各項業務穩健發展。
目前，公司主營業務均正常展開，各個板塊業務發展良好，公司亦將加速推動各項主營業務轉型發展，同時持續發力研究所業務及另類投資業務，不斷提升公司的市場競爭力及盈利能力。
中小券商扎堆減持
除了紅塔證券，西部證券和國海證券近期也發布了股東減持公告。
西部證券12月1日發布公告表示，公司收到《關於城投控股（600649）完成所持西部證券股份減持計劃的告知函》。截至2020年12月1日，股東城投控股已減持所持有的西部證券股份7000萬股，累計達到公司總股本的1.9999%，並已實施完畢本次減持計劃。
此前5月28日西部證券公告稱，持有公司5%以上股份的股東城投控股計劃自公告發布之日起15個交易日後至2020年12月31日前，以集中競價方式減持公司股份不超過7000 萬股，減持價格區間不低於9元/股，其中任意連續90個自然日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的1%。9月18日，公司再次公告稱，7月6日至9月15日，城投控股減持3500萬股，減持價格為9.86元，佔比為0.9995%。
此外，國海證券12月4日表示，公司收到股東廣西融桂物流集團有限公司《關於減持國海證券股份有限公司股份計劃實施進展告知函》，截至2020年12月3日，融桂物流已減持公司股份1043.1萬股，佔公司總股本的0.19%，已減持數量佔計劃減持數量比例為52.16%。
10月20日國海證券公告稱，持股5%以上股東融桂物流擬自減持計劃披露之日起15個交易日之後的6個月內，以集中競價方式減持公司股份不超過2000萬股（佔公司總股本的比例為0.37%）。
值得注意的是，融桂物流減持的時間為2020年12月2日至12月3日，期間，國海證券股價創出近兩個月新高6.26元，其減持價格為5.76元，共減持1043萬股，直接套現6007萬元,將減持計劃完成一大半。
對於減持的原因及影響，《華夏時報》記者致電國海證券，董秘辦相關負責人表示，股東減持預披露有一段時間，且減持的原因是股東自身的需要，對公司的影響不大。
而「股東自身需要」的理由，西部證券相關負責人給與了記者同樣的解釋。
那麼，一個被股東頻繁減持的公司，對於投資者的意義是什麼？
中國市場學會金融學術委員付立春在接受《華夏時報》記者採訪時表示，對於減持行為的原因，一是股東確實需要錢；二是對於公司現有的股價和自己對公司的估值不同於市場的判斷，進行減持。
付立春指出，行業的估值是趨同的，所以會出現集中減持。當然，某種意義上來講，減持行為是判斷公司價值是否高估，以及股東對企業是否有信心的指標之一。
券商股長期被看好
近期，證監會進一步明確提高直接融資比重六大任務。證監會主席易會滿指出，「十四五」時期，提高直接融資比重，要貫徹新發展理念，圍繞打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，強化資本市場功能發揮，暢通直接融資渠道，促進投融資協同發展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。
同時，主要有六大重點任務：包括全面實行股票發行註冊制，拓寬直接融資入口；健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性；推動上市公司提高質量，夯實直接融資發展基石；深入推進債券市場創新發展，豐富直接融資工具；加快發展私募股權基金，突出創新資本戰略作用；大力推動長期資金入市，充沛直接融資源頭活水。
在申港證券非銀金融行業分析師曹旭特看來，證監會定調提高長期融資比重，同時，六大任務已形成匹配資金供給需求的閉環，長期利好頭部券商。近期，《證券公司保薦業務規則》的發布也將推動保薦代表人數量快速增長，能夠滿足全面註冊制對於保薦代表人的需求，投資者可以把握頭部券商的長期機會。
東方證券認為，當前非銀板塊的整體公募基金持倉處於歷史低位，後續上漲動能充足。券商板塊後續將持續受益於市場交投活躍度、兩融規模中樞的上移以及政策利好的持續催化。隨著市場系統性風險下行，且市場流動性相對充足，非銀板塊投資絕佳窗口期或臨近。
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責任編輯：jhb