「任何企業都有AB面，如果說A面就是光鮮，那麼B面就是隱患。對於盈趣科技來說，雖然近年來一直處於A面當中，但B面的種種也跳不掉。」
11月27日，第33屆中國電影金雞獎提名者表彰儀式在閩南大戲院舉行，主要對獲得本屆金雞獎提名的影片、電影人進行表彰。
在萬眾矚目下，盈趣科技的百變小鹿機器人作為一位特殊的工作人員也登上了活動舞臺，為每一位受表彰的電影人遞送麥克風。
百變小鹿機器人的長相在當時吸引了眾多明顯大咖的好奇，還順帶把周冬雨送上了微博熱搜榜第三。
這款機器人是盈趣科技子公司今年6月份成立後才著手研發的一類輕量級運輸新產品。不過，公司用僅不到半年時間就讓其亮相金雞獎舞臺，創新實力確實令人讚譽。
與此同時，2020年10月12日，胡潤研究院發布《2020胡潤中國10強消費電子企業》，盈趣科技排名第八位，與華為、小米、大疆、聯想等知名科技公司並列榜單中。
01、打造供應智能製造藍圖
想知道盈趣科技的前身還要追溯到南靖科技。
盈趣科技是由南靖科技的網控事業部組建，並逐步獨立出來的一家智能製造企業，之後用接近10年的時間萌芽發展壯大，實現騰飛，並成功在2017年中小板掛牌上市。
在較早布局下，盈趣科技構成了以創新消費電子、智能控制部件為主，順帶延伸到汽車電子領域的智能製造藍圖。
今年以來，在各行業疫情影響增長導致滯緩的背景下，盈趣科技的前三季度業績仍然實現了逆勢增長，其中第三季度同比大幅增長了69.54%。
高質量和高速度發展一直沒有辜負資本市場與股民的信任，從今年年初到現在，股票漲幅也高達62%，市值超過300億元。
02、獨創UDM模式實現騰飛
之所以能夠收穫如此成就，對於盈趣科技而言，長期以來摸索出來的UDM模式，功不可沒。
盈趣科技的生產模式在成立早期主要以OEM和ODM為主。但在2011-2013年，盈趣科技主修內功，嘗試在ODM模式的基礎上作出改變，利用自主發明的UMS系統，獨創了UDM模式。
UDM模式的厲害之處在於可以適應工業製造智能化的發展趨勢，滿足協同開發、定製服務、柔性生產、信息互聯等綜合服務。
因此，盈趣科技的單一產品可以做到向單一客戶專供，與其進行深度綁定，形成與同行競爭的壁壘優勢。
北美、歐洲等地區的國際知名企業及科技型企業，如Provo Craft、Venture、羅技等因此聞名而來，要求盈趣科技幫助它們進行產品研發及製造服務。
2013年，Provo Craft與盈趣科技合作開發家庭雕刻機。在期間，盈趣科技持續進行家庭雕刻機的新品迭代，幫助Provo Craft快速形成從Cricut Explore到Cricut JOY的品牌矩陣，一舉奪得美國市場的頭魁。
另一邊，在控煙與減害背景下，電子菸受到了美國菸民的歡迎。作為全球知名的菸草製造商，菲莫國際（PMI）研發出突破性產品IQOS，由此掀起電子菸熱潮。2014年盈趣科技與Venture開展菲莫國際電子菸精密塑膠部件產品業務合作，向其子公司Technocom供貨。
自2015年以來，盈趣科技乘借家用雕刻機和電子菸東風，逐步構成了創新消費電子業務的核心產品，業績高速增長，其中營收複合增速高達40.81%，歸母淨利複合增速高達55.89%。
與此同時，跟隨公司一起成立的智能控制部件業務起步於2004年，服務的客戶有羅技、WIK和Asetek等公司。儘管不如家庭雕刻機和電子菸帶來驚人效果，但也幫助公司逐步發展，將產品擴展至演示器、遊戲控制器、有線/無線3D滑鼠、遊戲滑鼠、咖啡機人機界面模組、水冷散熱控制系統等領域。
如今來看，創新消費電子業務自然成了盈趣科技的第一大業務，核心產品依賴家用雕刻機和電子菸塑膠件，分別佔到總營收的42%和25%。而智能控制部件業務為盈趣科技第二大業務，佔到總營收的22%。此外，在最近還增加了汽車電子產品業務，但僅佔到總營收約2%。
03、客戶高度集中是一把懸在頭上的達摩克利斯之劍
近年來盈趣科技依賴創新消費電子和智能控制部件業務實現經營業績的快速增長，但是其中也存在不少隱患。
客戶高度集中是一把懸在頭上的達摩克利斯之劍。自2014年以來，盈趣科技的前五大客戶佔比就高達80%-90%。
客戶高度集中猶如埋在經營業績裡面的一顆雷。雖然大客戶相關產品市場表現優異，盈趣科技經營業績也會高速增長，但如果沒有足夠寬的護城河形成的不可替代性，一旦大客戶市場表現不佳或者轉移訂單，那麼自身業績因就會出現跳水式下滑。
2018年4月24日，美國FDA宣布採取措施來減少青少年使用電子菸，後續出臺了一系列的電子菸禁售政策。在當時，曾受到資本熱捧的電子菸行業一夜之間進入了「寒冬」，眾多電子菸品牌均選擇下架電子菸產品。
由於美國禁菸政策「一刀切」使得Venture大量減少了對電子菸精密塑膠部件訂單生產，因此盈趣科技電子菸精密塑膠部件銷售量在2018年減少到1101.39萬套，下降幅度高達49.38%，同時存貨大增，而相應的收入相較於往年大幅下滑了22.52%。
不過可幸的是，2019年美國FDA重新將電子菸監管政策進行修改，不再建議停吸電子菸，而是只需注意成分，其中禁令只是針對調味的電子菸，加上期間還允許菲莫國際在美銷售IQOS產品，符合法規的電子菸再次得到暢銷。
IQOS電子菸沒了限制後，Venture自然會重新加大在訂單方面的投入。2019年盈趣科技電子菸精密塑膠部件銷售收入又獲得快速增長，創新消費電子產品銷售收入較上年度同期增長40.3%。
對大客戶的高度依賴使得盈趣科技有時無所適從，正應了那句經典名言：「成也蕭何敗蕭何！」
而且客戶高度集中的另一個問題在於，對大客戶的依賴度高意味著話語權方面也較弱，還會造成大量應收帳款的弊端。
從目前來看，盈趣科技近年來應收帳款佔到銷售收入的比重維持在20%-30%的水平，不太低但也不算太高。這可能得益於盈趣科技獨特UDM模式，可以提供給客戶更大價值造成的競爭優勢。
不過，要是電子菸和家庭雕刻機行業環境變差，那麼是否將會演變成另一種結果呢？
04、UDM模式所構築的護城河還能走多遠？
任何一個企業都有AB面，如果說A面就是光鮮，那麼B面就是隱患。但對於所有企業而言，都想要A面，因為永遠不存在問題才是最好的。
盈趣科技從2004-2010年的萌芽到2011-2013年的發展壯大再2014年之後的騰飛，其實一直以來基本上都是在經營著A面，尤其上市以來炸裂式業績在資本市場並不多見。而且在接下來，隨著IQOS在美推廣逐步加速以及海外家用雕刻機持續普及，作為主要供應商經營業績仍有放量點。
然而，存在B面的種種也逃不掉。這裡面就有客戶過於集中的隱患。否則，僅依靠UDM模式所構築的護城河，在變幻莫測的智能製造環境下，未來還能走多遠？