32億應收帳款,竟是營收4倍!弘高創意資金承壓持續經營能力堪憂

2020-12-23 新浪財經

來源：投資時報

2019年弘高創意應收帳款高達31.46億元，預付款項達9585萬元；流動負債中，應付票據及應付帳款也高達24.48億元

《投資時報》研究員 餘飛（萬元）（萬元）

在多數公司經營過程中，應收帳款是一個比較重要的考核指標，特別是資金吃緊的公司更是要高權重考量，若處理不當會帶來連鎖反應。北京弘高創意建築設計股份有限公司（下稱弘高創意，002504.SZ）正是因為連續數年應收帳款居高不下，拖累公司現金流越來越緊張。

6月15日，弘高創意收到深交所下發的2019年年報問詢函。深交所表示，在對弘高創意2019年度報告進行審查的過程中，關注到公司應收帳款事項、銀行帳戶凍結、子公司涉及多項訴訟以及計提的壞帳準備金等諸多問題，要求公司進行書面說明並對外披露。

年報顯示，弘高創意2019年虧損嚴重。在實現營業收入8.29億元情況下，該公司2019年虧損額達3.41億元，淨利潤同比下降幅度高達4610%。

值得重視是，巨額虧損壓頂的弘高創意，年報中表現出來的其他財務狀況同樣不容樂觀。在其流動資產中，應收帳款竟然高達31.46億元，預付款項達9585萬元；流動負債中，應付票據及應付帳款高達24.48億元。

業績下滑明顯 應收帳款高企

弘高創意主營業務為建築裝飾的設計施工，該公司於2010年登陸深交所。

近年來，弘高創意受到行業景氣度不高等因素影響，業績狀況不甚理想。2016年至2019年，該公司營業收入不斷下滑，從36.38億元下降至8.29億元。2019年，其主營業務的毛利率僅為1.9%，較2018年的14.8%下降12.9個百分點。

營收下降的同時，淨利潤表現也不盡如人意。2016年時該公司淨利潤還有2.34億元，2017年和2018年淨利潤分別為-1.48億元和盈利757萬元。時至2019年，該公司淨利潤竟為-3.41億元。

雖然2018年實現微利讓弘高創意躲過「披星戴帽」，但其實當年扣非淨利潤仍舊為虧損狀態。2017 年至2019年，弘高創意扣非後淨利潤分別為-1.43億元、-319萬元、-3.37億元。

弘高創意近四年扣非歸母淨利潤情況

在這種業績下滑幅度下，該公司是否還具備持續經營能力？年報問詢函中，深交所要求弘高創意結合目前經營情況、在手訂單等情況進行說明，並結合所處行業特點、公司業務開展情況、收入和成本構成、費用等因素，說明公司營業收入持續三年下降、扣非後淨利潤連續三年為負、毛利率大幅下降的原因。

與公司業績不佳相伴的，還有持續高企的應收帳款。

自2015年之後，弘高創意應收帳款一直處於30億元以上規模。2016年，該公司應收帳款達到45.7億元，為近年來高點。雖然營收不斷下降，但其2019年末應收帳款規模仍有31.4億元。

在2019年報中，弘高創意表示，「近兩年公司經營規模戰略性收縮，主營業務收入同比下降幅度較大，應收帳款與營業收入佔比相對偏大，公司將通過計提壞帳減值準備對衝該等風險。」

而問題恰恰出在大額的應收帳款的壞帳計提方面。

《投資時報》研究員查閱該公司年報數據注意到，2019年弘高創意合同期內應收帳款組合帳面金額為31.98億元，但是計提壞帳準備金額僅為1.6億元。

對此，深交所在年報問詢函中，要求弘高創意補充披露該應收帳款組合中按欠款方歸集的期末餘額前十名的應收帳款情況，並說明客戶與公司及實際控制人、公司董事、監事、高管及其親屬和持股5%以上的股東是否存在關聯關係等。

同時，問詢函要求弘高創意說明壞帳計提比例設定的依據和合理性，並對比分析同行業公司的壞帳計提比例，說明相應壞帳計提比例是否存在明顯差異、是否足夠謹慎，是否與公司歷史回款情況相匹配。

償債能力堪憂 涉及多項訴訟

營收和毛利率下滑嚴重，應收帳款又居高不下，弘高創意資金狀況堪憂。數據顯示，近年來弘高創意經營活動產生的現金流量淨額持續為負，2018年為-3115.75萬元，2019年為-3284.88萬元。

弘高創意近四年經營活動產生的現金流淨額情況

據年報披露，截至2019年末，該公司貨幣資金餘額為7084萬元。看似手中還握有現金，但實際上已經非常緊張。

同期，弘高創意銀行帳戶被凍結所涉及金額為1296萬元。而且，該公司短期借款餘額為3499.97萬元，應付帳款和應付票據之和達到25億元之巨。

對此，問詢函要求弘高創意說明公司銀行帳戶被凍結的情況和對公司經營活動的影響，並結合可動用貨幣資金、現金流狀況及日常經營資金安排，說明公司是否存在短期償債風險。

弘高創意這種狀況仍在持續。截至2020年一季度末，其貨幣資金僅剩4894萬元，應付帳款和應付票據仍高達24億元。

除了業績下行，弘高創意還面臨一系列訴訟事項。《投資時報》研究員注意到，該公司旗下弘高裝飾涉及多項訴訟。

在其年報披露的「資產負債表日存在的重要或有事項」部分，《投資時報》研究員發現，弘高裝飾訴訟涉及金額達1.52 億元，且弘高創意針對上述訴訟未計提預計負債。

對此，問詢函要求上市公司說明截至目前相關訴訟的進展情況，對涉訴事項未計提預計負債的具體判斷依據，是否符合企業會計準則的相關規定。

上市公司不景氣，控股股東和一致行動人的日子也不好過。4月25日，弘創意披露公告稱，控股股東弘高慧目和一致行動人弘高中太擬通過轉讓協議的方式，將部分股份轉讓給德州市城市建設投資發展集團有限公司。

不過值得注意的是，弘高慧目及弘高中太合計持有的6.1 億股公司股份，因質押式回購業務違約被司法凍結已逾2年。

對於此次股權轉讓事項，問詢函要求上市公司說明司法凍結事項的解決進展，以及「凍結股份是否存在強制過戶」「公司是否存在控制權變更」等風險，同時結合弘高慧目及弘高中太在股份鎖定和減持方面所作出的承諾、股票質押凍結等事項，說明本次股份協議轉讓是否存在法律障礙。

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