唱衰了這麼多年，沒想到在魔幻的2020年，頁巖油行業遭受了第一波衝擊。
本文來自金十數據，作者：林莫愁
自頁巖油在2016年蓬勃發展以來，對於這一行業的警告就沒有停止過，很多人從開始就不看好頁巖油行業的前景。
唱衰了這麼多年，沒想到在魔幻的2020年，頁巖油行業遭受了一波嚴重衝擊。
頁巖油行業破產潮洶湧
受疫情影響，北美多家石油生產商陸續申請破產保護。這對美國原油生產可謂是一個小小的打擊了。
近兩年申請破產保護的石油公司為美國頁巖油行業貢獻了約80萬桶的日產量，這些公司分布地區不均——在Eagle Ford和Bakken地區的石油日產量佔很大比重，接近40萬桶，而在二疊紀盆地的日產量僅有8萬桶。
挪威能源諮詢公司Rystad Energy直言，2021年美國頁巖油產量將減少四分之一，預估每天減產20萬桶。這一損失可能會抵消2021年全國石油產量增長的預期。
Rystad Energy負責人稱：
「北美石油勘探生產公司的破產影響著整個石油行業。預計到2021年底，美國石油的大部分增長將被過去兩年破產重組公司的產量下降所抵消，因為大多數公司的開採活動目前處於減少階段，新油井活動有限。」
在美國頁巖油受重挫的同時，另一方面，美國天然氣產量並未受到疫情的太大影響，據統計美國陸地天然氣總產量每天增加約85億立方英尺，其中一部分是與石油產量相關聯的伴生氣。
破產重組的石油商在阿巴拉契亞和海恩斯維爾地區仍然活躍，預計這兩個地區的天然氣產量不會出現明顯下降。
根據美國公司第三季度收益報告概況，可以總結出現在仍然活躍著的石油商在2021年會維持現有活動水平。從今年最後三個月到明年第四季，美國石油產量或每天增長8 -12萬桶。此外，大型石油公司和私營企業的邊際產量也將有所增長。
華爾街轉移目標，從美國頁巖油轉向加拿大油砂
美國頁巖油陰霾蓋頂，而另一廂，加拿大油砂正從2020年的歷史性市場崩盤中復甦。華爾街股票分析師對其進行了一系列樂觀展望。
大摩和高盛分析稱加拿大石油行業明年盈利能力仍然可觀，因此買進了Suncor能源公司、加拿大自然資源公司和MEG能源公司的股票。此前，美國銀行證券和蒙特婁銀行資本市場部也發布了類似分析報告。
摩根士丹分析師Benny Wong和Adam J Gray在周五的一份報告中表示：
「因成本結構改善和有紀律的資金運用，加拿大生產商以更強的實力走出低迷，產生自由現金流的能力也更強。」
加拿大原油行業之所以能夠蓬勃發展，一方面得益於墨西哥的競爭減弱，另一方面則是運輸管道投入建設。這些因素都改善了加拿大阿爾伯塔省北部重質原油生產商的前景。
投行們之所以如此看好該地區原油行業的後市，還因為油砂生產商的礦井產量穩定，意味著他們可以在不需要太多投資的情況下，幾十年都能保持收入，而頁巖井壽命短暫，迫使美國勘探公司為了維持生產而不斷地燒錢。
外媒數據顯示，加拿大市值最大的8家油砂生產商第三季度的自由現金流合計為14億美元，而美國最大的8家勘探和生產公司的自由現金流為1.637億美元。
蒙特婁銀行資本市場部10月份表示，未來三年，墨西哥主要的瑪雅重質原油出口量預計將下降70%，這將幫助加拿大西部精選石油（WCS）期貨貼水收窄至每桶5-7美元，目前的價差約為每桶12美元。
歐佩克成員國削減了類似於油砂這樣的重質、高硫等級原油的產量後，對WCS的需求也有所上升。高盛表示，2021年加拿大石油將繼續受到「良好支撐」。
加拿大卡爾加裡的私募公司WEF GP的CEO亞當沃特斯(Adam Waterous)也預計油砂比頁巖能帶來更多盈利。他估計，明年美國原油日產量將減少約250萬桶，因油價仍過低，無法獲得有吸引力的回報。
最後他提到:
「美國石油工業的最佳時期肯定已經過去了。雖然其他國家並不這樣想，但我們非常看好加拿大的油砂。」
當然，油砂公司也面臨著潛在的不利因素。越來越多的銀行和投資者出於對高碳排放的擔憂而迴避該行業。正在建設的管道仍面臨政治上的反對。