奇德新材首發過會 防護用品客戶挽救業績 多年無自研專利

作者：九月

來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）

12月3日，廣東奇德新材料股份有限公司（下稱「奇德新材」）創業板首發過會。

公開資料顯示，奇德新材成立於2007年，主營業務為高性能高分子複合材料及其製品、精密注塑模具的研發設計、生產和銷售及相關服務。

據悉，奇德新材本次擬發行股票不超過 2104 萬股，擬募集資金約3.26億元，主要投向高性能高分子複合材料、精密注塑智能製造項目以及研發中心建設項目。

營收結構變化大防護用品客戶挽救業績

招股書顯示，2017年至2020年上半年，奇德新材營業收入分別為2.20億元、2.46億元、2.69億元和1.98億元，淨利潤分別為0.35億元、0.37億元、0.52億元、0.54億元。

GPLP犀牛財經發現，奇德新材營業收入來自三大產品，分別是改性尼龍複合材料及製品、改性聚丙烯複合材料及製品、其他改性複合材料及製品，合計佔主營業務收入比重超90%。

值得注意的是，2017年至2019年三年間，改性尼龍複合材料對奇德新材的收入貢獻均超50%。而到了2020年，該公司超一半的營收反而是來自改性聚丙烯複合材料，來自改性尼龍複合材料的營收佔比降至21.17%，也就是說奇德新材的營收結構出現較大變化。

（來源：奇德新材招股書）

2017年至2019年，奇德新材主要的客戶領域是嬰童出行用品，而到了2020年，該公司的主要客戶領域變成之前未出現的防護用品。2020年上半年，奇德新材防護用品銷售收入為1.06億元，佔銷售金額的53.24%。奇德新材解釋稱，受新冠疫情影響，口罩和醫用防護服等防護用品成為疫情期間較為緊缺的物資，從而使得該公司生產的改性聚丙烯複合材料-熔噴料需求快速增加。

（來源：奇德新材招股書）

隨著國內疫情得到控制，熔噴料市場需求減少， 奇德新材2020 年7-10 月防護用品領域月均銷售收入為 242.30 萬元（未經審計），較 2020 年上半年該領域月均銷售收入 1759.45 萬元下降 86.23%。

同受疫情影響，2020年1-10月，奇德新材嬰童用品、汽車配件和辦公家具領域銷售收入合計較2019年同期下降3914.20萬元（未經審計），降幅達29.65%。

若全球疫情得到有效控制，奇德新材或將面臨需求減少、市場價格回落、收入及利潤下滑的風險。

研發能力可持續性存疑 多年無自研專利

招股書顯示，奇德新材擁有 28 項專利，其中發明專利 16 項，實用新型 12 項。2017年至2020年上半年，奇德新材研發投入佔比分別為4.43%、4.65%、5.33%和4.59%，高於同行平均水平。

（來源：奇德新材招股書）

按理說，奇德新材每年的研發成果應當是相當可觀的，然而GPLP犀牛財經發現，奇德新材共16項發明專利，其中有8項是在2013年原始取得，4項是在2016年原始取得，其他4項均是通過繼受取得。

可以看出，從2017年至今，奇德新材沒有通過自身研發取得一項發明專利，其研發能力持續性存疑。