自從兩年多以前傑羅姆·鮑威爾接替珍妮特·耶倫出任美聯儲主席後，黃金市場已經很久沒聽到「女王」的聲音了。耶倫2014年成為美聯儲首任女性主席，在任期內鞏固了金融風暴後的升息通道。今年為應對突如其來的疫情，美聯儲之所以有底氣喊出不設上限的經濟刺激——這讓黃金價格創下歷史新高——政策武器庫裡的不少家底就是耶倫存下來的。
圖片來源：新華網
現在耶倫「女王」又回來了，而且又將會創下一個歷史紀錄：由漢密爾頓擔任的美國財政部長的職位，將在歷史上首次由女性擔任。以女性身份創下「兩個第一」的耶倫註定要在貨幣史上留下自己的痕跡，而她接下來會給黃金市場帶來什麼呢？
最大的變數來自貨幣政策領域。美聯儲一直以保持央行獨立原則自豪，與財政部一直保持若即若離的關係。歷史上雙方人員「旋轉門」唯一開轉的一次，是擔任過財政部副部長的保羅·沃克爾在卸任5年後成為美聯儲第六任主席，他最大的功績是上世紀80年代前半幫助美國在經濟衰退的階段控制住了通脹。而這回耶倫的動靜超過了前輩沃克爾，在離開美聯儲兩年後直接成了財政部的主管。
在耶倫之前擔任美聯儲主席的四年中，一直在努力將利率從接近歷史低位的水平提升。當時在耶倫領導下，美聯儲還經過了5次加息，將利率從零的水平上調，並逐步縮減量化寬鬆政策下的購債規模。這系列舉措當時對黃金產生了不小的抑制，在耶倫美聯儲主席的任期中金價只是從每盎司1250美元左右升至約每盎司1350美元的水平，期間在2015年底金價還一度跌至約1050美元的水平，那也是本世紀第二個十年中金價的最低點。
之前在耶倫任職期間，每月美國的就業崗位超過20萬個，失業率下降了2.3個百分點，這種讓貨幣政策服務於創造就業的本領是美國目前急需的。不過現在的形勢也和當時有所不同，美聯儲更需要和財政部通力合作，將美國拉出負增長的泥潭。其將採取的措施包括但不限於發行創紀錄數量的國債，美聯儲將被要求為即將發行的債券的大部分提供資金，否則將面臨利率迅速上升的風險。而對於黃金而言，這是樂見其成的局面。
在耶倫擔任財長後，美國的財政政策和貨幣政策之間的聯動會更積極，此前耶倫一直主張使用大規模財政刺激政策，曾多次在公開場合表示財政應發揮更大作用。在明年2月上任後，耶倫會在財政政策方面會有更大的發言權。不過這對於美聯儲主席是個考驗，當年第二任美聯儲主席託馬斯·麥克凱就風評不高，主要是他工作作風不夠強硬，尤其在聯儲會抗衡財政部壓力的問題上，常常被強硬的財政部長辛德壓制。現任美聯儲主席鮑威爾在抵禦川普壓力方面就只是差強人意，不知面對前輩的女王之威時會表現如何。
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