來源：每日經濟新聞
「冬令進補」，臨近年末，中小銀行「補血」動作頻頻。近期，證監會網站披露了鷹潭農商行的定向發行說明書（申報稿），該行擬定向發行不超過4.5億股，發行價格為1元/股，投資者在認購股份的同時需另行支付1元/股用於購買該行不良資產。
實際上，在資產質量承壓、資本缺口亟待補充的情況下，定增捆綁不良資產這一方法被不少農商行採用。《每日經濟新聞》記者注意到，11月以來，已有包括鷹潭農商行等在內的十餘家農商行披露了定增預案，其中5家農商行要求投資者需同時出資認購銀行的不良資產。
多家農商行定增搭售不良資產
記者梳理發現，近期多家農商行在披露的定增預案中提及，投資者在認購股份的同時還需出資購買這一銀行的不良資產。
例如，江西玉山農商行擬定增6000萬股，預計募集資金7260萬元（發行價格為1.21元/股），投資者需另行支付的資金總額為4740萬元（即每股0.79元），直接用於認購該行不良資產。
安徽桐城農商行擬定增不超過49832萬股，募集資金總額不超過74748萬元（發行價格為1.5元/股），同時發行對象須承諾每認購1股另行出資1.00元用於購買該行不良資產。
除了直接搭售不良資產，也有農商行明確表示定增所募集資金將部分用於不良資產置換。例如，萍鄉農商行在定向發行說明書中提及，此次擬定增募集資金8億元，其中4億元用於充實該行資本金，另外4億元用於置換不良資產。
不容忽視的是，銀行定增搭售不良資產的背後也是存在著不良貸款率高企的現象。銀保監會數據顯示，截至2019年三季度末，農商行不良貸款率為4.00%，而上述農商行的不良貸款率大多遠高於這一水平。
例如，江西玉山農商行在2018年末、2019年6月末的不良貸款率分別達25.60%、22.98%，均遠高於5%的監管上限。該行將不良貸款率的上升歸因於企業轉型升級中遭遇困境、因環保要求企業停產搬遷、部分抵押物尤其是商鋪的抵押權難以實現等方面。
安徽桐城農商行在2018年末、2019年6月末的不良貸款率分別為11.12%、11.28%。該行稱，不良貸款率上升的原因系該行在改制期間，為做大信貸規模，偏離「支農支小」市場定位，發放大量大額貸款，內部管理、風險防控不力，造成存量貸款風險較大。
西南財經大學金融學院副院長羅榮華接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，定增搭售不良，對於銀行來說，這一做法方便化解不良資產；對投資者來說，銀行的定增還是具有較大吸引力的，尤其是當前高質量資產相對稀缺的時候，能夠部分抵消投資者對不良資產的顧慮。
資本充足率頻頻告急
實際上，從資本充足率等指標來看，上述農商行「補血」已是迫在眉睫。
例如，今年6月末，江西玉山農商行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率均為-7.91%，該行表示將通過增資擴股、加快處置不良貸款、加大信貸投放等方式，以使資本充足率達到監管要求。
安徽桐城農商行在今年6月末的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為6.96%、5.53%、5.53%，均低於監管標準。該行解釋稱，主要是公司不良貸款居高不下，不良貸款率未達到監管指標，撥備缺口高達14.07億元（2018年末），撥備覆蓋率也未達到監管指標，從而造成資本嚴重不足，導致資本充足率不符合監管要求。
另外，截至今年9月末，萍鄉農商行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率均為3.44%，低於監管紅線。該行表示，在不考慮發行費用、利潤累計等因素的情況下，假設發行前後加權風險資產不變，按其定增募集資金金額8億元為測算基礎，本次發行完成後，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率將上升至11.50%，滿足監管要求。
實際上，當前中小銀行多渠道補充資本的問題越來越受到關注。11月28日，金融委召開第十次會議，提出要「多渠道增強商業銀行特別是中小銀行資本實力」，這也是金融委會議連續第3次提及中小銀行資本補充問題。
新時代證券研報指出，三季度以來經濟下行壓力增加，同時表外非標融資持續萎縮，隨著表外業務轉入表內，商業銀行信貸投放力度加大，商業銀行資本的消耗持續增加，無論是大型商業銀行還是中小銀行亟需補充資本。目前，大型商業銀行已經通過發行永續債、優先股、可轉債、二級資本債和定向增發等方式補充了資本，但是中小銀行補充資本渠道有限，亟需通過股東增資擴股、發行上市、二級資本債發行增加、永續債等方式補充中小銀行資本。
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