農銀基金黃曉鵬:貨幣政策定力猶存

2020-12-12 中國網財經

農銀貨幣、農銀日日鑫、農銀天天利基金經理 黃曉鵬

　　2019年，貨幣市場整體保持寬鬆，資金面在央行的呵護下張弛有度，儘管個別時點出現短期資金緊張，但很快通過公開市場操作熨平。今年開年之後，央行繼續實行相機決策的財政政策，維護資金面平穩。

　　央行在節後開盤首日進行1.2萬億的7天和14天逆回購操作，同時調降利率10bp，為市場流動性打了一劑強心劑。而後央行順勢下調MLF和LPR利率，進行降息，支持實體經濟，維持資金面穩定。

　　目前來看，在疫情結束之前貨幣寬鬆是必然的，扶持實體經濟需要一個寬鬆的貨幣環境支持。2月以來，市場發行了各種抗疫債券、抗疫存單，通過降低銀行的負債成本，使銀行將更多低成本資金投放到實體經濟中。銀行的資產端也決定負債成本不可能提高，貨幣基金的主要配置資產——存款、存單也將在一定時間內低價盤桓。

　　但從長期來看，貨幣政策仍是有定力的。央行近日發布的《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，新冠肺炎疫情對中國經濟只是暫時影響，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。

　　下一階段要科學穩健把握逆周期調節力度，穩健的貨幣政策要靈活適度，守正創新、勇於擔當，妥善應對經濟短期下行壓力，同時堅決不搞「大水漫灌」，確保經濟運行在合理區間。

　　從基本面看，年初國內經濟已顯企穩態勢，今年是十三五收官之年，疫情得到有效控制後，舉國發力完成既定經濟目標，下半年經濟企穩回升可期。同時，通脹始終是影響債市利率下行的負面因素，目前來看並未消除，也會對貨幣持續的寬鬆產生制約。

　　總體來看，貨幣政策總基調未變，仍然是張弛有度，不搞大水漫灌。貨幣基金今年的整體方向，仍然是等待時點波動，把握交易機會。

(責任編輯：李偉)

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