星諾奇趕考創業板:「大客戶依賴症」難解 產能利用率下降逆勢擴產...

2020-12-27 新浪財經

來源：中國經營網

本報記者 方超 劉頌輝 上海報導

新三板掛牌不滿一年即退市、報送上市招股書不足三個月被「終止審查」……蘇州星諾奇科技股份有限公司（以下簡稱「星諾奇」）當下又走在衝擊創業板IPO的路上。

日前，深交所創業板發行上市審核信息公開網站顯示，星諾奇已被問詢，而招股書顯示，其擬募集資金3.52億元，主要用於新建生產精密傳動零部件及精密模具等項目。

《中國經營報》記者注意到，精密注塑零件業務是星諾奇的主要業務之一，但在2017～2019年期間，該項業務的產能利用率分別為90.90%、91.75%、87.03%，2020年上半年進一步下滑至54.61%。

對此，星諾奇方面回復稱：「主要系持續增加注塑機及新冠肺炎疫情影響，導致理論工時增幅大於實際工時增幅，產能利用率有所下降。」

「幾度沉浮」IPO市場

成立剛滿10年，多次謀取登陸資本市場的星諾奇，引發外界關注。

星諾奇官網顯示，其是一家主要從事精密注塑模具及精密注塑零件的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要應用於汽車和小型家用電器等領域。天眼查顯示，其成立於2010年10月，法定代表人葉茂，其同時任職星諾奇董事長。

「從不會電腦到27歲做到知名外企技術總監，從操作工成長起來的外企總經理，從外企總經理到民營企業家」，在上海交通大學學生就業服務和職業發展中心官微「交大就業」發布的星諾奇招聘信息中，曾有對葉茂的如此介紹。

而星諾奇招股書顯示，葉茂在2005年畢業於上海交通大學，獲得工商管理學專業碩士研究生學位，而其曾先後任職飛利浦高科技注塑（蘇州）有限公司項目工程師、米克朗精密注塑（蘇州）有限公司工程部經理、索樂圖日光科技（蘇州）有限公司總經理等職。

「我自己讀過MBA，也在外資公司做過總經理，對創業這條路想了很久，一個問題曾困擾了我：中國已經有這麼多注塑廠和模具廠，是不是有必要再去新開一家公司？」葉茂曾在受訪中如此表示。

星諾奇招股書顯示，2010年10月，星諾奇有限召開股東會，會議同意出資1500萬元註冊成立星諾奇有限，其中中安頤合出資765萬元，佔出資總額的51%。而天眼查顯示，葉茂正是中安頤合的大股東。

在創立僅6年後，「決心在中國打造一個現代工業的標杆」的星諾奇，即在新三板上演資本市場「首秀」，相關信息顯示，2016年3月29日，星諾奇在新三板掛牌，但其卻在不足一年後的2017年3月21日，就選擇終止掛牌。

「因公司經營發展需要公司終止新三板掛牌。」在給記者的回覆中，星諾奇如此表示。

儘管選擇從新三板退市，但相關信息顯示，星諾奇在兩年後的2019年6月19日，報送創業板上市招股書，但相關信息顯示，不足3個月時間，其就在當年的9月16日被「終止審查」。

「為主動應對外部行業周期性需求變化情況，公司結合自身發展戰略及業務發展規劃調整終止申報。」對於上述被「終止審查」，星諾奇方面如此回復道。

而在被「終止審查」一年後，再度謀求衝擊創業板上市的星諾奇，其上市申請在2020年10月14日被深交所受理，最新信息是，其已在11月9日被問詢。

大客戶依賴症

二度衝擊創業板IPO的星諾奇，卻面臨營收增速下滑的尷尬。

招股書顯示，2017年～2019年，星諾奇營業收入分別為2.61億元、3.34億元、3.48億元，同期增速分別為25.72%、27.71%、4.32%，不僅如此，在上述報告期內，星諾奇歸母淨利潤增速分別為78.30%、98.39%、-39.20%，整體下滑趨勢明顯。

「報告期內，公司銷售規模持續增長，2019年受汽車行業需求下滑及國內外宏觀經濟下行壓力等因素影響，公司收入增速有所放緩。」星諾奇方面同時回復稱，「歸母淨利潤有所下降主要是由於受管理費用、研發費用等費用支出增加因素影響。」

除了營收淨利潤增速下滑明顯外，星諾奇客戶集中度較高的風險，也受到市場關注。

招股書顯示，2017年～2020年前6個月，星諾奇前五大客戶的銷售收入佔銷售收入的比例分別為66.82%、63.39%、58.89%和56.52%，其對此表示：「公司客戶集中度較高。預計未來一段時間內，公司前五大客戶銷售佔比仍將維持較高水平。」

「如果公司主要客戶因宏觀經濟周期性波動、自身市場競爭力下降等因素導致其生產計劃削減、採購規模減少……將可能給公司的業務、營運及財務狀況產生重大不利影響，進而導致公司經營業績大幅下滑或增速放緩。」星諾奇方面如此表示。

儘管如此，星諾奇仍然在逆勢募資擴產，招股書顯示，其本次發行擬募集資金為3.52億元，在扣除發行費用後擬用於新建生產精密傳動零部件及精密模具項目、研發中心建設項目，其中前者募資擬投入額達到3億元。

值得注意的是，在2017～2019年，星諾奇精密注塑零件產能利用率分別為90.90%、91.75%、87.03%，2020年上半年進一步下滑至54.61%，而該項業務營收佔星諾奇報告期總營收的比例皆在85%以上。

「主要系持續增加注塑機及新冠肺炎疫情影響，導致理論工時增幅大於實際工時增幅，產能利用率有所下降。」星諾奇方面如此表示。

那在精密注塑零件業務產能利用率下滑的情況下，星諾奇為何仍募巨資擴大該項業務產能？

「目前精密注塑模具和精密注塑零部件在汽車、消費電子產品、家用電器等領域的應用已十分廣泛，且隨著未來塑料零件的應用還存在較大增長空間。」星諾奇方面回復稱，「可相應帶動其上遊精密注塑行業發展，並帶動精密注塑模具和精密注塑零部件的持續增長，有利於本次募投項目新增產能的釋放。」

（編輯：石英婧 校對：顏京寧）

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