甲醇庫存增加、需求收縮和成本下降三重主導因素下的價格走向

2020-12-17 騰訊網

期貨市場熱點話題:

國內商品市場76張主力合約,54張上漲,1張持平,21張下跌。瀝青和原油漲幅最大,超過8%以上。

成品油下跌,乙醇利潤下滑,巴西糖廠或大幅提高甘蔗製糖比例,此前甘蔗製糖比例下滑至歷史新低近34%。

綜合分析:

2020年3月24日,甲醇5月合約30分鐘圖表顯示,期價和MACD指標底背離,而且MACD曲線上升趨勢,意味著跌勢放緩,期價或有反彈需求。

2020年3月24日,MA005合約前20主力席位持倉排名顯示,主力成交量為108.69萬手,佔總成交量的61.33%。多頭主力持倉量為44.85萬手,空頭主力持倉量為49.24萬手,分別佔總持倉量的31.46%、34.54%,空頭主力持倉量略佔優勢。

2020年3月24日,甲醇倉單數量為440張,等於4400噸,另外有效預報900家。倉單量比上周同期減少55.96%,比上月同期減少65.16%。倉單量大幅減少,可能庫存緊張。今天近月合約貼水,現貨商註冊倉單意願下降。

截至2020年3月24日,月內甲醇交割數量為538手,交割均價為18,920元,交割均價比上月減少11.13%,上月甲醇交割數量只有85手,隨著價格大幅下跌,交割數量大幅增長,反映出社會需求增加。

上周,港口甲醇庫存高達103.15萬噸,環比升幅2.94%,其中華東港口84.28萬噸,佔庫存的81.71%。庫存增加,打壓甲醇市場行情。疫情防控,造成甲醇社會需求收縮。原油暴跌,甲醇成本端下降。在這三重主導因素影響下,甲醇現貨和期價持續下跌。

儘管港口庫存高企,但部分甲醇企業實現去庫,甲醇供需面正向趨於平衡的方向轉變。美國原油期貨跌至每桶23美元左右,繼續下跌的空間已經很有。

甲醇進口利潤比較高,致使海外採購極為活躍。在有利可圖的情況下,港口庫存高位難以消退。隨著伊朗甲醇裝置恢復生產活動,甲醇進口規模有可能增加。

下遊企業開工率持續回升,需求端有望持續改善。這次需求收縮,並非市場因素,主要是疫情蔓延造成的。歷史上,任何疫情都是階段性的,隨著疫情的逐漸消除,社會需求將會回歸常態。

綜上所述,供需都有增量空間。宏觀面,多國央行開閘大放水,各國政府不斷推出經濟刺激計劃,隨著時間的推移,需求佔上風是大概率事件。

技術面追蹤:

2020年3月24日,熱卷5月合約30分鐘圖表顯示,MACD指標低位回升,MACD曲線或有望持續上升。

2020年3月24日,尿素5月合約日線圖顯示,KD指標在超賣區金叉,CCI指標向上突破超賣區,期價或有反彈需求。

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