首富胡雪巖是怎麼失敗的

作者：南苑大王 來源：鑑茶院（ID：jcytoday）這句諺語不太科學。曾國藩學不了，這個晚清名相和古今第一完人，智商和能力都普普通通，是硬靠堅韌不拔的性格和苛刻的自我習慣成功的，等能讀懂曾國藩時，一個人能培養本性的少年時代早已過去。胡雪巖則不必學，別看他曾經是赫赫有名的中國首富、紅頂商人，以會做生意著稱，但終究鏡花水月一場空。借鑑意義大，學習價值少。

胡雪巖祖籍安徽黃山，從小在浙江「杭漂」長大，因家中貧困，先後在糧食店、雜貨鋪做打工小哥，最後因為聰明伶俐踏實肯幹，當上了杭州信和錢莊的總經理，本來是穩穩噹噹的中產生活，但胡雪巖早已瞄上了當時的「創新業務」:代理地方財政。清朝的省、府、縣垂直管理，貨幣是實物白銀，交稅時，各級層層把白銀押送到上級庫房，撥款時，上級再把銀兩撥付到下級財庫，來回倒騰、效率低下，而且計重麻煩、成本很高。但如果採用錢莊匯票的方式，問題就圓滿的解決了，各級只要把銀子存進錢莊，根據錢莊出具的票據來回周轉，最後統一核算即可，票據的威力了解一下。當然，錢莊也不是雷鋒，這筆存款，他是可以拿來周轉賺錢的，互利互惠。胡雪巖如何起家已無法考證，民間流傳他是砸了500兩銀子給「候補浙江鹽大使」王有齡去跑官，王有齡當了湖州知府後投桃報李，起源於作家高陽的小說。但胡雪巖的確是從代理湖州公庫起家的，他拿著湖州的稅收款找農民收購生絲，再運到上海高價出售，變現後再交銀子到浙江省藩庫，完美的打個時間差賺錢。王有齡後來一路做到杭州知府、浙江巡撫，胡雪巖也水漲船高，一邊當中間商賺差價，一邊替王有齡採購糧食軍火抵抗太平天國，掌握了浙江一半的戰時財經。然而太平軍名將李秀成最後攻破了杭州，守土有責的王有齡自殺身亡。雖然失去了靠山，但胡雪巖已然模式大成，又用這套方法與新來的浙江巡撫左宗棠打成一片。市場的威力是無窮的，在兵荒馬亂的動蕩年月，胡雪巖不但保證了浙江戰時財政和軍費的正常匯兌運行，而且籌餉有功，幫助左宗棠組建了純洋槍的「常捷軍」，並攻克了紹興寧波。1864年以後，胡雪巖已經徹底獲得了上至閩浙總督左宗棠、下至浙江政商各界的信賴，稅收、軍費、財政撥款、私人積蓄等紛紛存入胡雪巖的阜康錢莊，他也一躍而為浙江首富，資產過千萬。雖然利用省府縣的財政資金當中間商賺差價屬於監管套利，錢莊佔用朝廷錢做生意也不付利息，但並無法律禁止，而且極大的降低了成本，提高了運行效率，確實堪稱創新。這套模式是晉商創立的，但胡雪巖玩的大、玩的猛，他還要在這條路上繼續深入，戶部不改變，他就要去改變戶部。

1868年，左宗棠從主管浙江福建的閩浙總督任上調任陝甘總督，先是去平定陝西的回亂，再是抬棺上陣去收復被沙俄侵佔的新疆，然而西北五省土地貧瘠，軍費就成了最大的問題。戶部的解決方式是各省一起出錢，分攤西徵軍費，如果還有不足，再向民間和洋人借款。1870年代的清廷，剛剿滅了太平天國和捻軍，還在大辦洋務運動，一副「同治中興」的架勢，信用極為剛硬，抵押物是各省的海關關稅，還款來源也十分堅挺，也就是說，幫朝廷借款是一門大生意。和左宗棠關係密切的胡雪巖自然就近水樓臺，7年西徵，左宗棠一共花了6080萬兩軍費，胡雪巖就經手借了1710萬兩。英國人的報價是年息8%，胡雪巖倒手就變成了15%，吃了小一半利差。為了讓西徵軍少從地方籌款、少向洋人直接借款，自己多切一部分份額，胡雪巖還操縱輿論熱炒了「楊乃武與小白菜」案，激發在京的浙江籍官員聯名上書，逼走了左宗棠留在杭州籌餉的浙江巡撫楊昌浚。

當時的兩江總督、林則徐的女婿沈葆楨知道底價就很反感，而曾國藩的長子、收復伊犁的功臣曾紀澤《使西日記》中說：

「胡雪巖之代借洋款，洋人得息八釐，而胡道報一分五釐。奸商謀利，病民蠹國，科以漢奸之罪，殆不為枉」。 

但畢竟胡雪巖的借款效率高，採辦的銀兩軍械物資經常是最危急時刻送到，雖然朝臣反對聲音很多，但西太后認為這是於國有功的。用600萬兩利差，買回160萬平方公裡的土地本身就是大賺，而且胡雪巖這種市場化的效率、創新式的實幹，也有利於朝野思維扭轉，很值得肯定。

因此胡雪巖被授予布政使銜（三品），賞穿黃馬褂、官帽上可帶二品紅色頂戴，成為晚清獨一份的紅頂商人。在給予名譽肯定之後，太后還給了胡雪巖一個巨大的蛋糕，把江蘇、浙江、江西、福建四省的稅收管理和財政匯兌大權交給了胡雪巖，由他代理「四省公庫」。相當於交出去了小半個央行和財政部。既然戶部不改變，你已經改變了戶部，那麼就要繼續創新，為國效力。太后從感情和實惠上都給的很足。

這一段史實，用陳道明老師演的《胡雪巖》一段最為貼切：

演慈禧的趙奎娥老師是陳寶國的夫人，真屬羊。既然都說你吉祥，過去的吃利差、做小動作的那些齷齪事，就不提了，出發點只要是為了大局，都好說。胡雪巖：不敢，不敢。小人只盼著國家安定，百姓安康，我能經營好我的阜康錢莊。慈禧：好，既是經營錢莊，就把江蘇、江西、福建、和浙江四省的稅收大權交給你代理。朝廷酬功不小氣啊，代理「四省公庫」，是把東南半壁江山的稅收管理和財政匯兌大權都交給了胡雪巖。背後也是有深意的。慈禧：國之稅務乃朝廷的命根，國庫的血脈。你要如實辦好，以不負眾望。太后給了這麼多，甚至讓渡部分國家的公權力，對胡雪巖的要求無非兩點，第一是充實金融的血脈，支持社會的穩定；第二是堅固東南的海防，辦好馬尾船政和南洋水師，維護國家的安全。用意很明確，從一個賺錢的生意人，轉型成一個典範的企業家。

胡雪巖回去後怎麼幹的呢？他利用龐大的現金流，打造了一個巨無霸的平臺型經濟體，在當時最賺錢的生絲產業中，胡雪巖搞了一個封閉的業務場景，從桑田主、機工、繅絲工、小工廠主一路放貸，壟斷了上海產量的2/3，控制了市場價格。而在10個通商口岸城市中，阜康錢莊一家獨大，佔據了內資放貸體量的40%。阜康是不談什麼準備金的，用2兩白銀的開辦費驅動100多兩的高利貸，槓桿高的嚇人。當時的戶部尚書閻敬銘是理財專家，指出放貸生意不能貪大求廣，在蒙古，晉商們誘惑大家過度消費，從牧民到王公到都負債纍纍，羊群賣光了都只能還得起當年利息的1/3，蒙古與內地實際已離心離德，胡雪巖這麼搞下去，不是做大規模，而是做大風險。但此時的胡雪巖，已經手握兩千萬白銀資產，觸角伸到金融、實業、商貿、流通、媒體的方方面面領域，還大搞慈善醫藥，名震天下已經不甩戶部了，閻敬銘68歲了，老年人俱樂部。至於老佛爺的期望，左宗棠在閩浙總督位子上時，胡雪巖辦福州船政還是用心的，但等到左宗棠調走後，接任的是和老胡鬧過不愉快的沈葆楨，沈既懂金融又清廉，胡雪巖刮不到油水，撂挑子不管了。四省稅收的龐大現金流被用於放貸，朝廷給予的信用背書拿來搞壟斷經營，坐莊高風險的生絲期貨交易——太后想讓胡雪巖去闖一闖，激活各界活力，用國庫資金的市場化經營，來反哺海軍堅固東南和充實財政血脈的兩大期望都落空了。胡雪巖一直覺得，自己賺的錢，想怎麼花就怎麼花，「不能把我的阜康錢莊，變成朝廷的米袋麵缸」。看到這裡，相信各位已然明白，胡雪巖的敗亡根本不是外界傳說的什麼權力和金錢的結合，而是他自己既不懂政治，也不懂金融。胡雪巖別看體量龐大，但都是流水而不是淨資產，超級大戶委託理財只適合做一些低風險低回報的投入，哪能用來放貸款和炒期貨呢？朝廷既然給了你二品頂戴和四省稅務的代理權，是希望你承擔部分社會責任、不能只盯著賺錢的，朝廷缺那兩個放貸的人嗎？一樣是經理國庫，歐洲的羅斯柴爾德就話不隨口、事不隨意，國庫資金只做隔夜的同業拆借，胡雪巖卻醉心放貸，寧肯一錯到底。1883年，胡雪巖豪賭生絲現貨失敗，損失小千萬兩白銀，再加上中法戰爭爆發，市場一片蕭條恐慌，廣大儲戶紛紛擠兌，胡雪巖收不回貸款，流動性枯竭，阜康錢莊只能倒閉。這是中國近代第一場金融風暴，破產的錢莊票號登滿了《申報》的版面，無數晉商徽商灰飛煙滅，胡雪巖也例外不了。各界廣泛流傳胡雪巖是李鴻章和左宗棠的鬥爭犧牲品、盛宣懷提出「倒左必先倒胡」，完全是小說杜撰，曾李左三人，合作遠大於鬥爭，胡雪巖母親的尊號，是當時直隸總督李鴻章幫著要的，而盛宣懷，還窩在天津搞電報。在阜康錢莊破產後，是西太后了解到胡雪巖佔用的國庫資金高達1200多萬兩，自己交辦的事情老胡完全就是敷衍，一怒之下要求嚴查，李鴻章催要240萬兩軍火電報存款，充其量是風險防控措施而已。你胡雪巖四處亂放貸被擠兌、坐莊搞生絲虧一半，難道是李中堂的錯嗎？李鴻章難道會繼續讓他經理國庫，拿朝廷的錢去補自己的窟窿嗎？稍微有點金融知識就知道，胡雪巖死於自己的戰略失誤和高槓桿，怪不得別人。

在電視劇《胡雪巖》中，臨終前的首富喟然長嘆，

「再精巧的算盤，也有打錯的時候。人間是非，是非人間哪，真算不透！」哪有算不透的呢？雪巖在幫助王有齡守浙江、左宗棠復新疆、經營馬尾船政的事情上，立足點都是為國為民，雖然也大賺利差甚至驕奢淫逸，縱有瑕疵也不妨礙論功行賞，但拿到國家名器和公信加持後，胡雪巖依然沉迷於賺錢而忽視責任和公義，半山腰上就昏了頭，敗亡也就埋下了伏筆。錢這東西，少的時候，是一家一姓的，多的時候，是天下萬民的。就連美國首富洛克菲勒都認為他只是在替上帝管理財富，帶著巨大的財富死去是一種恥辱。金錢是最講武德的，放眼全世界，哪裡都是只有時代的首富，沒有首富的時代。為國為民，你就是時代的寵兒，利字當頭，你就是時代的棄兒。所謂君子喻於義，小人喻於利。所以從這個角度看，經商也好、職場也罷，胡雪巖不太值得學，連日本人都知道左手論語右手算盤，商道即人道，核心只有四個字：

鑑茶院，評時事熱點 論財富人生