河南藍天燃氣股份有限公司（證券簡稱：藍天燃氣，證券代碼：833371.OC）主要從事河南省內的管道天然氣、城市燃氣等業務，主要客戶為天然氣化工企業、城市燃氣公司、燃氣電力企業、加氣站公司等。
2011年10月，因公司業務獨立性存在嚴重缺陷，藍天燃氣首發申請被否。2015年8月，藍天燃氣在新三板掛牌公開轉讓，並於2017年6月開始接受招商證券的上市輔導，擬衝刺上交所主板。
從經營業績看，2017年～2019年，藍天燃氣的營業收入分別為25.12億元、32.06億元和36.33億元，年化複合增長率為20.24%；歸母淨利潤分別為2.16億元、2.97億元和3.26億元，年化複合增長率為22.96%，經營成長性看似不錯。
不過，藍天燃氣及其控股股東涉及兩宗行賄案，兄弟公司還存在虛開增值稅專用發票、非法佔用農用地等違法行為，公司合法合規意識還需加強。
同時，藍天燃氣的信息披露質量也有待提高。一方面，子公司在2016年因未驗先投被長垣縣環保局責令停產，並處罰款，招股書卻聲稱「報告期內不存在被環境保護執法部門處罰的情況」。另一方面，公司披露的購銷數據與某上市公司存在矛盾，差距達到37.70%以上。
與控股股東同涉行賄案，兄弟公司虛開發票
招股書顯示，藍天燃氣的控股股東為河南藍天集團有限公司（以下簡稱「藍天集團」），法定代表人為扶廷明。我們研究發現，藍天集團曾兩度行賄，其中一起還牽涉藍天燃氣。
據（2018）豫7102刑初10號刑事判決書披露，被告人李某中利用擔任駐馬店市城鄉一體化示範區黨工委書記的職務便利，為藍天集團在駐馬店市城鄉一體化示範區開發的藍天世貿中心項目提供幫助，於2017年、2018年兩次收受藍天集團法定代表人扶某賄送的4萬元購物卡。
資料來源：（2018）豫7102刑初10號刑事判決書
同時，據《北京晨報》等多家媒體報導，2002年至2004年，藍天集團及其控股的河南省豫南燃氣管道有限公司（藍天燃氣前身）向國家開發銀行申請貸款，為此，藍天集團副總經理李某軍向國開行企業局客戶三處副處長胡某成支付「好處費」400萬元。
資料來源：北京晨報，人民法院報
除了藍天燃氣和藍天集團違法行賄以外，藍天集團控制的駐馬店中油銷售有限公司（以下簡稱「駐馬店中油」）、河南藍天集團天中礦業有限公司（以下簡稱「天中礦業」）亦存在違法行為。
據（2014）豫法刑一終字第113號刑事裁定書顯示，趙某翔、袁某順等人為抵扣稅款，以價稅合計約6%的「開票費」從駐馬店中油等17家單位往安陽市千鐵信物資有限公司開進增值稅專用發票340份，價稅合計1.41億元，稅款合計2053.24萬元。被告人證言顯示，2011年，袁某順介紹他人從駐馬店中油分別往安陽市方鼎工貿有限責任公司、安陽市華能工業燃料有限公司、安陽市榮誠物資有限公司虛開增值稅專用發票，合計40份。
資料來源：（2014）豫法刑一終字第113號刑事裁定書
而據（2010）泌刑初字第056號刑事判決書顯示，天中礦業及其總經理趙某發違犯土地管理法規，在未經國家林業主管部門批准的情況下，擅自在集體所有的農用地上開礦、辦廠、建辦工區，非法佔用農用地數量較大，其行為構成非法佔用農用地罪，合計被判處罰金8萬元。
資料來源：（2010）泌刑初字第056號刑事判決書
據國家企業信用信息公示系統披露，2018年12月，藍天集團將涉案子公司天中礦業的80%股權轉讓給河南皓聯建工集團有限公司（以下簡稱「皓聯建工」），從而退出天中礦業股東行列。而皓聯建工與藍天集團關係匪淺，其子公司河南中原氣化工程投資有限公司的經營住所為「駐馬店市天中山大道341號（藍天集團公司二樓）」，法定代表人李萬元亦與藍天燃氣的一位發起人股東同名。
資料來源：國家企業信用信息公示系統
資料來源：藍天燃氣招股書（2018年12月報送）
子公司未驗先投被責令停產，招股書竟稱無環保處罰
2018年12月，藍天燃氣更新預披露招股書，這也是公司報送的最後一本招股書，招股書報告期為2015年、2016年、2017年及2018年1～6月。據招股書披露，報告期內藍天燃氣及其子公司「不存在被環境保護執法部門處罰或追究違法責任的情況」。
資料來源：藍天燃氣招股書（2018年12月報送）
然而，據長垣市人民政府披露，2016年7月，藍天燃氣子公司河南藍天新長燃氣有限公司（以下簡稱「新長燃氣」）因配套環保設施未經驗收就擅自投入生產，被當地環境保護局責令停止生產，並處罰款1萬元，這是否與招股書聲稱的「不存在被環境保護執法部門處罰」相矛盾呢？
資料來源：長垣市人民政府網站
另一方面，藍天燃氣系某智能燃氣表上市公司客戶，2016年，該公司對藍天燃氣及其下屬公司的銷售金額為1438.04萬元。同時，據藍天燃氣招股書顯示，2016年，公司對第五大供應商的採購金額為1044.35萬元，較前述銷售金額相差37.70%，因此，該上市公司理應出現在藍天燃氣當期前五大供應商名單中。
資料來源：上市公司招股說明書
資料來源：藍天燃氣招股書（2018年12月報送）
然而，據藍天燃氣披露，公司2016年的前五大供應商分別為中國石油天然氣股份有限公司天然氣銷售東部分公司、山西通豫煤層氣輸配有限公司、河南安彩能源股份有限公司、駐馬店市安裝工程有限公司、信陽富地燃氣有限公司，與前述上市公司均不存在關聯，這是否也意味著藍天燃氣的信披真實性值得推敲呢？
值得注意的是，藍天燃氣本次IPO的保薦機構招商證券今年頻收罰單。8月19日，因在保薦武漢科前生物股份有限公司科創板IPO過程中存在違規事項，招商證券被證監會出具警示函。此前，招商證券保薦的江西金達萊環保股份有限公司、安翰科技（武漢）股份有限公司項目亦出現違規，相關保薦代表人被予以監管警示。