7月16日，我國上半年經濟數據公布，二季度經濟增速回升至3.2%，多數指標處於回升或降幅收窄態勢，反映出我國經濟有較好的韌性。數據背後，是各行各業復工復產，尋求後疫情時代發展之道的不斷探索。本期，我們將鏡頭聚焦投資管理機構，看他們在疫情中如何應對調整？疫情後投資思路、投資策略又有哪些改變？
五牛控股，成立於2004年，作為穿越兩輪經濟周期的投資管理和金融諮詢服務機構，十六年來，五牛控股堅持全球視野，堅持優選合作夥伴，甄選合作項目的原則，不動產投資、私募股權投資、供應鏈金融、特殊機會投資、FOF母基金投資等核心業務穩健發展，市場影響力與日俱增。
優選百強頭部開發商 不動產投資引領行業升級
繼4月份五牛控股與世茂集團籤署全面戰略合作協議後，7月15 日，五牛控股與紅星美凱龍控股集團有限公司籤署全面戰略合作協議。未來雙方將通過投資管理、城市更新、項目孵化等方式，聚焦一二線及熱點城市群的核心存量資產，圍繞地產、家居相關產業布局，關注城市更新類、物業運營類等相關產業創新升級的優質項目，讓科技和資本共同推動提升產業增值回報。
作為綜合型的投資管理和金融諮詢服務機構，五牛控股以百強房企頭部開發商為合作標準，以深度參與者的身份，精準洞察全球市場變化帶來的投資機遇，思辨地審視行業發展背後的深層邏輯，在核心城市商業辦公、產業園區、物流設施、文旅地產等相關領域持續深耕。在今年4月，由經濟觀察報舉辦的藍籌地產年會上，五牛控股作為地產合作夥伴，榮獲「年度卓越穩健投資機構」獎。
五牛控股管理合伙人馬林慶見證了行業的起伏與發展，他表示，作為資本和資產的重要橋梁，五牛控股在資本賦能的同時，也會主動做創新性引導。比如，結合更多的技術手段，引入網際網路、大數據、人工智慧技術，打通整個行業的各個環節，讓金融資源、人才資源包括信息資源，在行業裡提高流通，進行更科學的配置。五牛控股長期看好房地產行業，並認為地產行業長期健康發展對於下遊的家裝、建材、家居行業的需求穩定起到至關重要的作用。
馬林慶表示，房地產行業處於調整轉型期，很多過去的經驗和理念，未來已不再適用。不動產的投資邏輯和策略，也將發生深刻的變化。「對2020年的不動產投資，我們會適當強化前期策略、規避局部市場風險，持續可靠的投資表現依舊可期。當然疫情還在持續、市場不斷變化，我們將繼續發揮專業機構的優勢，動態調整資產配置策略。」馬林慶表示。
醫療賽道成績亮眼 五牛控股股權投資深耕三大領域
醫療健康、消費升級和TMT是五牛控股股權投資的三大核心賽道。近年來，五牛控股以專業的投研能力在各個領域均有出色表現。尤其是醫療健康領域，眾多優秀項目緊扣時代需求和資本熱點，項目成績可圈可點。
據了解，五牛控股在醫療健康領域的投資項目，包括邁瑞醫療、微創心通、碧蓮盛、萬裡雲、博聖生物、微創骨科等，並協同正大製藥集團、魚躍醫療、中金康瑞、華蓋醫療等產業優秀合作夥伴，布局泛生子、海吉亞、康方生物等多個細分領域的頭部企業，近期相繼在國內A股、納斯達克或香港資本市場上市。
五牛控股合伙人潘震談到，五牛控股的投資始終是圍繞需求出發。目前全球正處於從未有的大變革時代，但人們對健康的嚮往是永恆的主題，結合我國目前的人口結構老齡化，醫療改革現狀，尤其是本次疫情讓人們更加關注健康。隨著全球生物技術的飛速發展，醫療領域迎來了黃金期。
剛剛過去的2020年上半年，醫療企業IPO的總數達28家，同比增長近3倍，醫療企業投資退出渠道更加豐富，所以圍繞創新藥、醫療器械、醫療服務等細分賽道以及國產化趨勢，仍然有更多的機會。
在剛性需求、政策紅利、技術驅動的背景下，五牛控股秉承醫療投資遵循三大投資策略：
第一，深入行業，持續不斷地提升投研能力，以挖掘市場中具備廣前景、高成長、估值佳的優質項目；第二，與醫療健康產業頭部企業合作，在研發、生產、銷售多個環節，通過行業資源優勢賦能被投企業；第三，與優秀合作夥伴合作，提升對醫療行業的覆蓋度，並豐富細分種類、投資工具和退出渠道的多樣性。
科技賦能 五牛控股供應鏈金融差異化崛起
眾做周知，受疫情影響，國家不斷出臺政策支持實體經濟發展，包括創新供應鏈金融模式、提出「新基建」發展戰略等等。供應鏈金融因可有效解決中小企業融資難題，越來越受企業重視，成為企業最重要的融資方式之一。政策的支持和市場需求的不斷發展，供應鏈金融業務迎來發展機會。
五牛控股高級合伙人滕健表示，今年是國家發改委首次明確「新基建」範圍。傳統基建解決了人和物的連接，公路、機場的修建，給區域帶來繁榮的商業；數位化新基建則解決數據的連接、交互和處理。在過去傳統基建的發展中，供應鏈金融發揮了顯著的價值，這次抓住「新基建」的機會，也依然要從服務實體經濟、立足產業鏈出發。
他認為，「『新基建』的機會，不在基建本身，而源自數位化、智能化的升級與經濟社會轉型需求的疊加，是時與勢的結合。新型基礎設施建設肩負著製造業轉型升級的歷史使命，能激發更多新增需求，作為紓解企業融資難題、助力企業發展的利器，必然在其中發揮更大作用，新基建與供應鏈金融的碰撞，必將迸發出更多的火花。」
五牛控股有多年的私募投資經驗，做供應鏈金融的視角與傳統金融機構有所不同。
第一、差異化服務。金融活動的開展是針對於產業供應鏈的特定業務而展開，扎紮實實研究企業，在服務的基礎上做金融，真正紮實到產業中，深入了解產業特點；必須以用戶為中心設計業務結構，根據用戶反饋快速調整，在供應鏈業務實踐中不斷修正，建立更好的合作框架和更健全的經濟秩序，推動供應鏈生態的不斷進化，適應不斷變化的競爭環境需求。
第二、做好「打持久戰」的準備。供應鏈金融的宗旨在於優化整個產業的現金流，縮短現金流量周期，讓利益各方都能用較低資金成本實現較高的經營績效，良好的供應鏈金融服務不僅能解決資金問題，甚至能幫助產業打造更具競爭力的供應鏈體系。
第三、大踏步進入供應鏈金融4.0模式。傳統的銀行模式缺點是無法滲透到整個行業，上下遊關聯度低，信息片段化，而供應鏈金融則全鏈條信息透明，實現上下遊信息連貫。
滕健表示：「前幾年，當供應鏈金融剛剛出現的時候，五牛控股的業務模式跟銀行的模式很類似，是與上下遊中小企業共享信用等級較高的公司的信用。如今，供應鏈金融已準備進入4.0時代。雲計算，大數據，物聯網和區塊鏈等技術的開發和深度應用將支持供應鏈金融的進一步發展。」科技加持，企業的經營成本大幅下降，風控管理水平提高，給業務的穩健運營帶來了更多保障。
放眼全國，雖然相比一季度，二季度經濟增長11.5%，增速大幅回升21.5個百分點。從全球視野來看，作為新經濟體，我國GDP的增速依然處於領先地位。但是數據背後，當前經濟格局呈現出「生產強、投資穩、消費弱」的特點，下半年經濟運行仍面臨嚴峻挑戰，需要各行各業貢獻更多嘗試和經濟復甦的智慧。