身處轉型「深水區」，信託業2020年過的還好嗎？
步入2021年，信託業如何實現華麗轉身？
面對財富管理新時代，他們準備好了嗎？
結合不同信託公司轉型期間自身的特點，筆者近期邀請了不同業務條線的負責人，來談一談他們理解的轉型，聊一聊背後發生的故事，探一探未來發展可行的突圍路徑。
「非標轉標」，簡單的四個字背後卻蘊含著深厚的意義。
對於信託行業來說，「非標轉標」涵蓋了投資、風控、產品、資金等多方面的創新和轉變，也是信託公司比拼專業能力的舞臺。
相比「不得已而為之」的論調，「非標轉標」似乎更應該被理解為在新的大環境和路徑下，信託公司要繼續尋找、開拓「能打」的產品線。因為只有這樣，他們才能一如既往地得到客戶的支持。
「我們對標準化產品充滿信心，也正在堅定不移地向標準化、淨值化路線轉型。」近日，平安信託總經理助理張中朝在接受媒體採訪時深入探討了信託在標品賽道中的優勢、專業人才儲備的急迫以及家族信託未來的發展趨勢等熱點話題。
談非標轉標：下定「壯士斷腕」的決心
對於壓縮非標業務的決心，張中朝用了「壯士斷腕」四個字來形容，而平安信託目前也正處於從戰略層面向標準化轉型的關鍵時刻。
2019年下半年，平安信託設立了專業化的產品中心。該中心既涵蓋固定收益、資本市場、陽光私募、創新投行等標品投資業務，也涉及ABS、家族信託這樣的服務類信託業務。
「在標準化產品的運營中，產品中心也起到了核心作用。」張中朝說道，產品中心作為專業機構，可以直接拉通銷售渠道和中臺、後臺團隊，以這樣的方式向市場推出優質產品。
據介紹，2020年，平安信託產品中心向市場供應標準化產品超過800億元。張中朝透露，標準化產品已成為平安信託發展的重要方向。「平安信託內部正在進一步深化戰略轉型升級，其中有一條就是從依賴非標和通道，向主動管理多元投資協調發展轉變，構建從非標向標、從融資到投資、從規模優先到質量優先的全新增長模式。」
在信託公司從非標向標準化轉型的過程中，也有擔心「客戶無法適應」的聲音出現。那麼應該如何看待這個問題呢？
對此，張中朝告訴筆者，信託產品的客戶種類繁多，風險偏好不同，不可一概而論。總的來看，可以分為自然人高淨值客戶和機構客戶。
「對於自然人高淨值客戶，平安信託更願意在他們財富保值增值的歷程中作為優秀的產品提供方、專業的受託人和產品管理人。」張中朝表示。
從現有情況看，大部分高淨值客戶此前對固定收益的信託產品和公募基金、股票等標準化產品都有一定的投資經驗，而受到無風險利率下行的影響，部分高淨值客戶已開始「惡補」相關知識。這些都對信託「非標轉標」的進程加速起到一定支撐作用。
「而對於機構客戶來說，目前我們提供的資本市場、資產證券化、TOF（基金中的信託）、固收等產品，市場認可度還不錯。」張中朝進一步指出，在2020年市場劇烈震蕩的環境下，公司固收類產品收益均大幅跑贏市場指數；多隻產品收益在市場同類產品中排名前10%，躋身市場前列。
談轉型賽道：特色經營方能脫穎而出
面對券商、基金等天然具備標品基因的機構，留給標品信託的發展空間還有多少？
對此，張中朝坦言，儘管面臨一些挑戰，但標品信託的發展依然是正當其時。
從客戶角度來看，經過券商、基金公司等產品的培養，以及政信、房地產等非標信託的投資經驗累積，高淨值客戶已對信託和淨值化產品有了較為充分理解；而信託牌照的靈活優勢賦予了信託機構投資與產品設計層面的靈活性，這些可以讓信託公司與「大資管」行業的券商、基金公司等機構一較高下。
事實上，信託公司的標準化產品也可以分為多條賽道，比如資產證券化、證券投資和固收+產品等。那麼，從平安信託的角度來看，對於各條賽道的重視程度是否一樣？彼此之間是並駕齊驅還是有先後發展之分？
「平安信託對各業務團隊鼓勵創新團隊、特色團隊脫穎而出，並在內部對創新團隊、特色團隊提供一系列精神及物質上的獎勵。」張中朝表示，在經營政策上，被認定為「特色團隊」後即可享有公司提供的各種「特權」。
「另一方面，由於產品中心屬於前臺部門，公司會根據監管政策、市場變化、戰略布局、團隊實力等綜合因素來統籌布局，協同發展。」他進一步指出。
對於信託公司展業資本市場的諸多方向，張中朝認為，TOF產品可被視為獨有武器之一。具體而言，TOF產品的靈活性非常高，可以通過底層基金的組合使得母基金具有多種多樣的收益風險特徵曲線，以匹配不同的投資需求；同時，信託公司作為金融持牌機構，且在陽光私募等資本市場領域有多年耕耘，形成了較好的品牌效應。
此外，在積累了產品投資和運營經驗之外，伴隨資本市場發展和交易機制的不斷豐富，信託公司的TOF產品在傳統主動管理策略基礎上可以進一步多樣化，團隊也漸趨強大專業。據悉，平安信託目前已組建了一支專業的TOF投資團隊，核心成員來自證券、基金等相關行業，平均擁有8年以上的資產管理經歷。
談人才儲備：人才是企業發展基石
轉型路漫漫。
面對信託行業在一定程度上存在的迷茫，張中朝告訴筆者，人才依然是信託公司發展的基石，特別是在「非標轉標」進程加速的當下。如果要想在標準化領域深耕，還需打造一支卓越的專業團隊並進行長期的、較為深厚的人才儲備。
需要指出的是，新業務的發展不會一蹴而就。特別是對過去很長時間以非標業務為主業的信託公司而言，實現「非標到標」的轉型，需要同樣長期的積累。「對於身處轉型期的信託公司而言，如何衡量長期戰略目標與短期收益，是否能下決心走轉型升級，是最關鍵的抉擇。」張中朝表示。
事實上，茶餘飯後，也偶爾會聽到來自信託從業人士的「抱怨」，非標從業人才似乎沒有以前吃香了。那麼，應該如何看待類似的擔憂呢？
對此，張中朝認為，儘管新出臺的資金信託新規草案，嚴格限制了非標的規模，也確定了信託為私募的性質，但這並不意味著非標人才不再吃香。「是金子總會發光的。新政有利於信託公司甄別抗風險能力較高的投資人，讓市場更市場化，企業更規範化，投資者更專業化」。
「換言之，市場絕對不是沒有機會了，轉型也不意味著完全拋棄非標業務。」張中朝也和筆者深入地談了談平安信託對相關領域展業思路的理解。其中包括打造差異化競爭力，聚焦特殊資產、私募股權、基建投資、標品投資等核心領域，升級打造以特殊機會為特色的領先多元投資平臺。同時，通過科技加持，構建資金資產生態圈、特殊資產生態圈，通過緊密型、全場景、開放共享的智能平臺連接市場各方等方面。
張中朝強調，「非標轉標」對行業來說不能被當作一件「不得已而為之」的事情，否則將背離其背後具有的深遠意義。
「我們更多從機遇角度去看待這個事情，它是信託公司在新形勢下服務實體經濟的另一種形式。」張中朝進一步指出。
如果信託想要更加凸顯中長期資金供給者的角色，是需要在標準化產品領域佔有更多份額的。而標準化轉型的另一個優勢則是降低融資成本。
另外，信託的標準化產品可以有效地幫助實體經濟發展。以「特資+資產證券化產品」為例，信託公司可發揮專業優勢，幫助陷入困境的特殊資產發掘價值，通過資產證券化等手段，盤活困境資產，實現金融對實體經濟的直接幫扶。
談家族信託：戰略轉型的一面旗幟
信託公司的轉型更可能是一個分步進行的過程。在這個過程中，如果細化到公司層面，轉型開始的早晚與進度可能會出現明顯不同。在市場各個轉型方向中，結合自身努力和代際傳承的需求，家族信託成了備受關注的一個方向。
距離2012年9月平安信託發布第一隻家族信託已經過去八年時間。截至目前，平安信託管理的家族信託規模已超過200億元。
據中信登統計，截至2020年一季度末，家族信託備案存續規模已突破1000億元大關，成為信託行業第四大特色業務。
那麼，隨著信託轉型步入深水區，如何看待家族信託的重要地位？長遠來看，「非標轉標」又會在何種程度上為家族信託的發展帶來支撐？
「對平安而言，家族信託業務不僅是公司戰略轉型上的一面旗幟，也是公司能力展現的一個窗口。」張中朝說。
張中朝進一步指出，家族信託作為信託的本源業務，一直得到管理部門的大力支持。現階段，家族信託所服務的高淨值客戶可以優先享受到公司提供的全方位資產配置策略，同時也將擁有公司特色專業產品的優先選擇權。
此外，信託公司秉承「受託人」身份，在家族信託的設立和運營過程中忠誠執行委託人的意願，從標準化資產和非標準化資產中，選擇適合委託人意願的資產並加以合理管理。
「某種程度上，標準化業務的發展，毫無疑問為家族信託業務提供了更多選擇。」張中朝進一步指出，以「財富傳承」為目的的家族信託業務往往採用多種資產配置策略，標準化業務的發展無疑為家族信託提供了更多選擇標的。
在家族信託對信託公司產品線的要求之外，結合家族信託客戶的反饋和相關需求，張中朝也對筆者進一步強調了其具有的「財富傳承」這一功能。
財富傳承這一目標主要體現在兩個方面：一是不同類型的資產裝入信託，除現金、金融產品、保單這些常見類型，還有房產、股權（上市與非上市），也有不少客戶提出了藝術品家族信託的需求；二是信託財產在不同受益人之間的分配方案。
作為服務類信託，家族信託重點在於為客戶提供「信守託付、行穩致遠」的受託服務，因此需要有包括法律、稅務、金融投資、風險控制、運營管理等在內的專業化受託能力和綜合化服務能力。
此外，張中朝告訴筆者，家族信託還需要配套的智能化系統支持。作為長久期、跨多代傳承的業務，絕不能依靠人工手工操作，只有智能化系統才能避免人工操作的數據錯誤、數據丟失等操作風險，忠於客戶的受託服務。在此基礎上，還要有可延展的服務能力。
所謂術業有專攻，專業人做專業事。張中朝表示，家族信託是財富傳承的全生命周期管理，涉及法律、稅務、投資、家事服務、教育規劃、慈善等專業領域，因此需要信託公司具有開放的合作姿態，與其他專業機構強強聯合，才能為客戶提供更好的綜合受託服務。