編者按：本文來自微信公眾號「巨潮商業評論」（ID:tide-biz），作者：張凱倫，36氪經授權發布。
「年紀輕輕，貓狗雙全」成了這屆年輕人定義人生贏家的一大標準。
自己可以省吃儉用，貓主子和狗主子們卻必須過上舒適奢侈的生活。鏟史官們可以不在雙十二給自己買件羽絨服，卻不會忘了給寵物添置冬裝，順便再下單一些口糧。
中國寵物經濟市場火熱。2019年，國內寵物市場規模邁入2000億元大關。預計2024年，中國將有4.455億隻寵物，市場規模達4495億元。
圍繞寵物衍生出的產品和服務越來越豐富，養寵人也在豐富的供給之下，開啟「氪金式養寵」之路。憑藉強大的消費能力，將中國最大的寵物垂直電商平臺波奇網（NYSE：BQ）送上資本市場。
9月8日，波奇網在美遞交招股書，在紐交所募資1.15億美元上市。其坐擁2300萬用戶，曾是眾多資本大佬光環加持的明星公司，投資者中不乏高盛集團、招商銀行等身影。
A股市場中兩家主要的寵物用品公司，中寵股份（002891.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）也一直受到投資者的密切關注。
中寵股份股價表現 來源：東方財富
「氪金式養寵」更像是中國寵物市場的開端而不是高潮。不對標美國來看，我國寵物數量仍處於較低水平，也暫未出現像Chewy（NYSE:CHWY）、PetSmart這樣的全球性品牌。
但可以明確的是，千億級市場的誘惑下，以波奇網、中寵股份、佩蒂股份為代表的中國企業們，已經在摩拳擦掌。
寵物消費市場規模的穩速提升，其本質是由需求決定的。
在不同的時代背景下，行業能否做大更值得思考。90年代，人們關心的重點是如何解決溫飽問題，改善生活狀況，此時的寵物行業基本沒有機會。
隨著城市化進程的加快，人們的需求從生理上升到情感歸屬，寵物市場不再局限於寵物食品，向全產業鏈延伸，包括上下遊產品、服務和商業活動，寵物經濟被形象地稱為「它經濟」。
進入2000年以後，中國寵物市場規模開始顯著增長。《2019年中國寵物行業白皮書》顯示，2010-2019十年間，我國城鎮寵物行業市場規模逐年提升，年複合增速達到34.55%。
至2019年，中國養寵家庭數量為9978萬戶，市場規模達到2024億元，同比增長近兩成。其中，人均單只寵物犬年消費為6082元；人均單只寵物貓年消費金額也高達4755元。
寵物消費市場規模的穩速提升，其本質是由需求決定的。
隨著經濟發展和自我意識的提升，我國越來越多的年輕人不願走入婚姻，2018年中國單身成年人口已經超過2億，獨居成年人口超過7700萬，第四次單身潮趨勢已經顯現。
隨著單身潮出現的，就是晚婚和少子化，生活在快節奏社會中的年輕人更容易產生孤獨情緒。而寵物產業就是孤獨經濟中很重要的一環。
少子化也在加劇著老齡化。國家衛計委預測，到2020年，我國60歲及以上老年人口將達2.55億左右，約佔總人口的17.8%，到2030年中國空巢老人或超2億。
老人和單身青年有著相似的特點，情感陪伴需求更為強烈，這也意味著未來將有更多的老人加入到「養寵大軍」，推動銀髮族的寵物經濟快速發展。
據說，高瓴資本的寵物布局源於數年前的一場主題為「中國社會老齡化」的研討會，張磊聯想到老齡化或加速寵物行業的發展，自此開始起了高瓴狂奔式的寵物布局之路。
2016年-2018年，張磊砸下至少十億美金，投100多家寵物企業，並向瑞鵬集團注入巨資，最終在寵物醫療領域形成了頭部企業。
銀髮族的寵物經濟有多大？在寵物經濟最發達的美國，人口老齡化是推動寵物市場繁榮最主要的因素之一。
目前，美國擁有寵物的家庭數量達到8460萬戶，家庭滲透率高達70%，45歲以上佔養寵人群近50%。美國每年在寵物相關服務上的花費已達54.1億美元，寵物用品及非處方藥的花費達142.8億美元。
從美國寵物電商品牌Chewy的股價可以窺得一二。Chewy自上市以來股價一路走高，最高漲幅超過一倍，業績的增速同樣十分強勁，市值超過320億美元（約合人民幣2100億元以上）。
chewy股價表現 來源：東方財富
而另一個老齡化更加嚴重的國家日本，目前是亞洲最大的寵物飼養和消費國家，家庭養寵比例達到28%，2018年日本寵物市場規模在1.54萬億日元左右。其中，僅55歲以上中老年人，每年在寵物上花費就達700億人民幣。
回看中國過去二十餘年，不斷變化的人口和社會結構，收入水平的提高和單身/老齡化比例的提高，我們可以推斷，未來國內寵物市場依然有較大的增長空間，且中國寵物市場消費同樣存在消費升級，也會促進寵物市場規模的擴張。
中國的人口是美國的四倍，但寵物保有量僅是美國的四分之三，市場滲透率不足10%。在千億美元級的美國寵物市場，誕生了PetSmart和chewy這樣的行業巨頭。而在中國寵物市場，與之媲美的世界級企業，可能才剛剛成長。
寵物行業發展勢頭向好，不少企業跨足寵物領域試圖分一杯羹，亦為大勢所趨。
「以前養兒子叫狗子，現在養狗子叫兒子。」玩笑話背後是「寵物人性化」趨勢愈發明顯——寵物被賦予了「人」的屬性，成為家庭中的一員。
「鏟屎官」們心甘情願掏空自己的錢包，最剛需、高頻的消費當屬貓糧狗糧。
目前，國內A股市場上的寵物食品概念股共有兩隻，一是中寵股份，一是佩蒂股份。
這兩大公司的業績主要靠外銷來拉動，以ODM（即貼牌生產）為主，部分自主品牌銷售為輔。
隨著國內寵物食品消費市場的升溫，中寵股份、佩蒂股份逐漸加大國內市場布局，相關收入也在逐年增加。
2019年年報顯示，中寵股份、佩蒂股份國內市場的銷售收入分別為17.16億元、10.08億元，同比增長21.5%、16.0%。
根據最新發布的前三季度財報，這兩家公司不僅「營利雙增」，淨利潤更是同比翻了一番。
寵物經濟的日漸升溫，也吸引了新玩家跑步進場。
2020年4月2日，三隻松鼠曾發布公告稱，擬使用自有資金4225.62萬元投資設立4家全資子公司，其中就包括「安徽養了個毛孩寵物食品有限公司」，擬以新的子品牌形式試水寵物食品市場。
同在國內A股上市的休閒食品公司的來伊份，早在去年底已通過旗下公司以自有資金1000萬元參投寵物基金，重點關注寵物食品、用品、寵物連鎖零售等相關行業，積極布局寵物消費產業鏈。
遠在日本的永旺集團，入局寵物行業已有時日。旗下的永旺寵物是本土最大的寵物用品連鎖品牌，擁有寵物活體、商品、美容、寄養、行為教養等一站式綜合店鋪184家，動物醫院53家。
不難看出，不少企業紛紛跨足這個領域試圖分一杯羹。近年來，阿里、美團和京東三大巨頭集中在寵物服務行業發力。
餓了麼發布的《2020寵物外賣報告》顯示，90後用戶已經成為最大的「寵物外賣」消費群體，寵物相關外賣的訂單正在飛速增長。過去一年，餓了麼寵物外賣訂單增長135%，用戶平均一單消費125元，遠高於餐飲外賣的客單價格。
目前，餓了麼上寵物商品、服務超過3000種。貓糧、犬糧、貓砂、罐頭、零食等商品的銷售增長都超過100%。
在京東到家，寵物業務已經成為其全渠道戰略重要的一環。自上線以來，其寵物業務已經覆蓋寵物食品、寵物玩具、寵物健康、寵物洗護等多個品類的商品。
火熱的寵物市場，少不了資本的加入。僅2018年就有30多起融資事件，融資總額超過15億元，高瓴資本、紀源資本、IDG資本、天圖資本等知名投資機構先後進場。
其中，高瓴資本最為積極，布局賽道眾多，先後投資了芭比堂、寵物家、愛諾、龜與熊貓、瑞鵬集團等寵物品牌。
到2019年，國內寵物行業融資事件有41起，累計吸金規模超過42億元。
在資本的加持下，國內新興寵物企業線上線下全面開花，還誕生了如pidan、小佩等幾個智能寵物品牌。
資本追捧，最重要的是看到了寵物經濟蘊藏的增長空間。2019年我國家庭城鎮養寵率僅為23%，日本2018年家庭養寵率為38%，對標日本，我國城鎮家庭養寵率具有較大的滲透空間。
寵物食品行業最近的增長最為強勁，提供了最直接和最具吸引力的投資機會。
在中國國民經濟消費升級的背景下，寵物經濟也正在經歷消費升級，寵物的衣食住行向精細化方向發展，每一個環節都被看作是一個機會。
如果從投資角度看，可以將寵物消費拆分成四部分：寵物服務、寵物醫療、寵物用品、寵物食品。觀察每個板塊的市場表現，可以窺探到其不同的投資價值。
我國的寵物服務仍處於早期發展階段，需求也主要集中在常規服務領域，當前寵物服務僅佔寵物市場份額的25%。在較成熟市場，這一比例佔到35%至50%。
隨著飼養者消費理念的不斷成熟，服務板塊在未來或許會有機會自一線城市起飛，但目前並沒有太多跡象。
寵物醫療產業是僅次於寵物食品的第二大核心產業，也被養寵人稱為「特剛需」。
寵物醫療在寵物服務板塊佔比最高（60%至70%）。隨著國內企業進入市場，以及市場認知度和滲透程度的提升，寵物醫療市場開始實現增長。
2019年寵物醫院市場規模約202億元，2022年將達到299億元，未來三年符合增長率約為13.9%。
然而，我國的寵物醫療仍然是一個高度分散的市場，獨立診所約佔總門店數的90%。高瓴旗下新瑞鵬和瑞派則是收購了70%的連鎖診所，他們佔據了大部分更具價值和更高質量的門店。
巨頭整合後，行業開始呈現出較為明顯的規範化趨勢，連鎖經營將成為我國寵物醫療行業主要發展趨勢。不符合規定的小型寵物醫院，在未來被淘汰的機率較大。
新入場的競爭者，很難短期內複製這一戰略，並建立規模相當的平臺，除非有投資者願意進行一系列密集的獨立連鎖企業收購，這將是件非常複雜艱難的事情。
寵物用品則是寵物市場中競爭格局最為混亂的板塊，國內寵物用品市場分散著上千個獨立品牌和製造商，而頭部企業只佔不到1%的市場份額，為吸引投資帶來不小挑戰。
另外，隨著人類智能化的發展，寵物用品智能化將會是一個趨勢，在這一領域，創業企業「小佩寵物」做了很多嘗試。
相比以上三個部分，食品被看作寵物行業第一剛需市場，包含三大領域，主糧、零食和營養品。
上世紀九十年代至本世紀初，瑪氏、皇家等國外寵物行業巨頭進入中國，憑藉成熟的品牌形象吸引了大部分消費者，在我國寵物食品行業——特別是高端產品中佔據主導地位。
2010年後，依託於網際網路的逐步興盛，瘋狂的小狗、伯納天純、麥富迪等國產品牌憑藉線上電商渠道開始發力，市場份額連年提升，開始擠壓國際品牌市場份額。
2010-2019年十年間，我國寵物食品行業市場規模年複合增速達24.16%，到2019年國內市場規模達到700億元級別。但寵物食品行業CR10僅達到31.10%，龍頭瑪氏在國內終端市場份額僅佔11.40%，由此可見，壟斷格局遠未形成，新興的國產品牌均有機會進行追趕。
可以預見的是，國內相關創業企業仍會不斷湧現，各類投資、併購活躍。寵物消費的各個細分賽道，在未來十年將保持高度活躍狀態，為企業和投資者創造更多新的機會。
和多數消費不同的是，寵物消費是一種情感消費，具有長周期性、逆周期性，其增長相比很多行業更加高速、穩定。
當城市的生活節奏越來越快，人們的情感需求就會愈加強烈。需求端，主人與寵物之間的關係越緊密，就會產生越多的購買行為；供給端，產業鏈逐漸成熟讓產品更加豐富，也會促進更多消費。
治癒了人們的寵物，所帶來的「錢景」，也會成就更多創業者和投資者。
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