來源：21世紀經濟報導
襄陽軸承擬7億收購三環鍛造100%股權 市場遇冷復牌首日即跌停
在停牌13日後，襄陽軸承終於拋出購買控股股東資產預案。
4月14日，襄陽軸承（000678）發布公告稱，擬發行股份購買湖北三環鍛造有限公司（簡稱「三環鍛造」）100%股權，標的資產預估值區間為6.5-7億元。同時擬募集配套資金不超過5.5億元，發行價格為5.65元/股，不低於定價基準日前60個交易日股票交易均價的90%。
襄陽軸承表示，隨著行業競爭加劇，本次交易可以通過產業整合豐富產品結構，擴大企業規模，拓展上市公司業務範圍，提升自身的綜合競爭力。三環鍛造所生產的汽車轉向節、轉向臂以及相關配套產品是襄陽軸承的上遊產品，合併後可發揮產業協同效應。
行業回暖促收購
本次交易的標的資產三環鍛造有限公司成立於2001年5月22日，註冊資本7334.42萬元，主要製造、銷售鋼質模鍛件和有色金屬模鍛件（包含汽車零部件、工程機械、鐵路、船舶、農機配件等），業務還涵蓋房屋租賃、職業技能培訓。
21世紀經濟報導的記者從三環鍛造官網了解到，公司現擁有以德國進口的8000T、6300T電動螺旋壓力機為代表的17條智能鍛造線，以可控氣氛網帶式熱處理爐為主體的15條熱處理線，以德國、日本、韓國加工中心為主體的27條機加線和19條模具加工線。已具備年產鍛件10萬噸，主導產品汽車轉向節300萬件的生產能力，年產銷規模可達12億元。
根據上述交易預案，襄陽軸承擬向三環重工、三環精密鍛造、三環綠色鍛造、三環智能鍛造及張運軍、蔣德超、楊詩江等11名自然人合計15名交易對方發行股份，購買其合計持有的三環鍛造100%股權。購標的資產預估值區間為6.5-7億元。同時擬募集配套資金不超過5.5億元，發行價格為5.65元/股，不低於定價基準日前60個交易日股票交易均價的90%。
由於襄陽軸承的控股股東為三環集團，後者同時持有三環重工100%股權，這意味著該項重大資產重組構成關聯交易。
值得一提的是，公司控股股東三環集團曾在2018年進行改制。武漢金凰通過70億元的增資和受讓，合計獲得三環集團99.97%股份，其餘0.03%股份由三環集團員工持股平臺持有。據此，武漢金凰間接持有襄陽軸承27.93%股份，襄陽軸承的實際控制人也由湖北省國資委變更為了自然人賈志宏。
根據金凰集團對外披露的信息，去年4月，金凰集團董事長賈志宏與三環集團總裁梅漢生曾去三環鍛造公司調研，且去年一季度三環鍛造營業收入同比增長17%。
根據預案顯示，三環鍛造主要產品為轉向節、轉向臂等，屬於汽車零部件中的鍛件，影響該行業發展的主要因素包括原材料價格、勞動力成本、資金成本、經濟形勢、政策導向、技術革新等。如若三環鍛造不能利用已具備的技術和市場優勢，積極進行技術和產品創新，大力開拓市場，鞏固和提升行業地位，則可能因行業競爭加劇，面臨盈利水平下降的風險。
事實上，汽車行業近年來受到國家政策的大力支持，疊加疫情後汽車需求上揚，有望迎來一波回暖趨勢。3月30日，工信部副部長辛國斌在國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示，後續會有更多的刺激消費的政策出臺，並特別強調會對新能源汽車以及相關政策做出調整，進一步推動汽車產業發展。
在此之前，國家對外提出要積極穩定汽車等傳統大宗消費，鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌配額，帶動汽車及相關產品消費。此後商務部、工信部等多個部委陸續發文號召各地出臺刺激汽車消費政策，自 2 月初以來全國已有多個城市跟進出臺鼓勵汽車消費政策。
平安證券行業報告預測在國內疫情穩定海外疫情爆發的大背景下，穩定內需在保障今年經濟增長中的重要性更為凸顯，汽車或成 2020 年穩內需刺激首選。這一系列舉措或將對襄陽軸承的後續發展帶來有利影響。
連虧八年，市場不買帳
襄陽軸承始建於1968年，為我國第四個五年計劃期間國家重點項目，2009年與三環集團實施戰略重組，企業實際控制人變更為湖北三環集團有限公司。公司主要從事軸承及其零部件的生產、科研、銷售及相關業務，而汽車軸承行業是汽車零部件行業的重要組成部分。
近年來，汽車行業下行壓力加大，襄陽軸承的業績不容樂觀。自2012年以來，襄陽軸承的扣非淨利潤一直處於虧損狀態。2018年，公司實現營業收入14.9億元，淨利潤虧損5968.42萬元；2019年前三季度實現營業收入9.56億元，淨利潤虧損2405.58萬元。
襄陽軸承1月12日發布的2019年度業績預告顯示，預計公司2019年淨利潤約1500萬元左右；上年同期虧損5968.42萬元。
但21世紀經濟報導記者發現，扣除非經常性損益後，襄陽軸承2019年淨利潤繼續虧損。根據上述公告顯示，2019年公司扭虧為盈主要是因為當期政府補貼收入和土地轉讓資產處置收益增加所致，年度內非經常性損益政府補貼收入對本期淨利潤的影響預計在2500萬元至3000萬元，其中當期收到的穩崗就業補貼為1829萬元。
在4月14日復牌第一天，市場對於此番收購似乎並不買帳。襄陽軸承開盤報6.65元，截至上午09:35分，該股跌10.01%報6.29元，封上跌停板。