佳發教育新財報:智慧教育風口下有「難言之隱」

2020-12-18 驅動中國

據佳發教育4月23日發布的2020年第一季度財報顯示,公司在一季度實現總營收9748.84萬元,較去年同期增長29.59%;淨利潤為2738.29萬元,較去年同期增長74.94%;扣非後淨利潤為2820.77萬元,同比增長80.21%;營業利潤3163.24萬元,同比增長78.48%。

整體上來說,佳發教育一季度的業績同比去年同期有相對不錯的進步,不過這也是在可預料的範圍之內,過去一年裡,國家對教育信息化的重視,以及佳發教育在業務上的布局都為創收打下穩定的基礎。

總營收六成來自智慧招考

佳發教育是最早從事國家教育考試信息化建設的企業之一,主要是為國家教育部、人社部提供標準化考點、英語人機對話考試等信息化業務,隨著國家對招考智能化建設的重視,佳發教育的智慧招考建設業務得到較好的發展空間。

佳發教育在2019年先後中標教育部考試中國國家教育考試綜合管理平臺和多省考試教育綜合管理平臺的項目,還中標了廣東省、四川省及廣西省等多省省級考試綜合管理平臺,其參與了29個省市200多個地市標準化考點建設,並持續保持在省級綜合考務管理平臺佔有率市場第一。

據2019年財報顯示,標準化考點設備為佳發教育帶來3.50億元的收入,營收佔比60.06%,同比增長20.09%,毛利率為59.23%,較上年增長2.93%。

與政府建立密切合作的關係,是佳發教育從招考業務中脫穎而出的關鍵,也是佳發教育在新一輪的考點建設中佔領市場份額的有力保障。在國家或者省級的招考建設取得先發優勢,對自身產品的銷量提升起到一定的推動作用。

智慧教育增收明顯

隨著《教育信息化2.0行動計劃》的推進和《教育部關於一流本科課程建設的實施意見》的落地,佳發教育信息化的入口優勢越發明顯。

佳發教育在打造教育信息化2.0的賽道上擁有技術優勢,並且開拓創新,通過在教考統籌、新高考和智慧校園三個方向發力,效果顯著。

據2019年財報顯示,佳發教育的智慧教育業務實現收入1.79億元,同比增長163.78%。其中,軟體類產品營收1.18億元,毛利率70.1%;硬體及集成類產品營收0.61億元,毛利率為19.8%。

在教考統籌方面,佳發教育主要是通過AI技術和大數據分析技術統籌和整合教室考試設備和教學設備,通過構建一體化的基於教室應用的解決方案和銷售智慧教育產品獲得收入。

在新高考方面,佳發教育以智慧校園整合雲平臺為依託,以生涯規劃產品為賣點推出自己的業務,並且與江油市政府合作建設「川西北區域智慧教育產業園總部基地項目」。

在智慧校園方面,佳發教育基於《教育信息化2.0行動計劃》的要求,與政府密切配合,把自己的智慧教育產品推向許多高等院校,並且承建區域性的智能化校園,與政府合作打造的智慧教育平臺不斷落地。

以國家政策為導向下的智慧教育產品市場在未來有很大的想像空間,以目前的形式來看,教育信息化的升級還處於初步階段,尚未出現巨頭壟斷的行業局面,各企業的優勢業務較為分散,佳發教育完全可以利用技術優勢和資源優勢進一步對產品進行創新,修建自己的「護城河」。通過深扎教育信息化市場,擴大市場份額。突破單一化的教育考試信息業務,尋求更加多元化的發展將成為佳發教育的新增長點。

環比下滑的「難言之隱」

但是,與政府建立關係親密,迎著政策利好一路前進的佳發教育並不能高枕無憂。

其一,佳發教育專注的是教育信息化產業,而教育信息化產業的客戶主要是各個學校,教育行業對教育終端的使用有著季節性的特徵,一季度正值節假日,各大高校均屬於放假休息階段,教育終端需求減少導致佳發教育的業務明顯減少。

從環比上看,佳發教育在一季度營收9748.84萬元,比去年第四季1.81億元相比減少將近一半。另外,一季度的淨利潤2738.29萬元,環比去年第四季度的4983.96萬元也減少將近一半。

季節性的收入縮減雖然是常態,但是數據上的確不好看。僅依靠為校園提供智慧化服務業務的收入方式略顯單一。在疫情的影響下,校園延期開學,相關考試推遲,都可能成為佳發教育收入增長的障礙。

其二,近幾年,國家越來越重視教育行業,教育行業的消息持續利好,教育信息化2.0計劃的提出,為教育信息化行業帶來了巨大的市場空間。讓更多的企業看到了發展的機遇,競爭者層出不窮,考試信息化市場廠商有北京競業達,智慧教育領域有科大訊飛,都是佳發教育不能忽視的對手。

據佳發教育2019年的財報顯示,去年投入的研發費用為3537.92萬元,而競爭對手科大訊飛去年的研發費用投入為21.43億元,差距十分明顯。

教育信息化的賽道說到底是一場技術之戰,技術探索則需要以強大的研發經費支撐,面對競爭對手雄厚的資本,佳發教育的入口優勢並不能為其支撐起整個市場,在競爭加劇的情況下,從產品銷量到服務訂單可能都會下滑,利潤空間或許會更小。可以預見未來某些資本雄厚的競爭對手與佳發教育的差距會越拉越小,並可能「彎道超車」。

其三,佳發教育的客戶大部分都是全國各級的教育管理機構和各類學校,公司業務方向單一,對於教育信息化行業的發展有很強的依賴性,如果未來國家的宏觀政策或者信息化相關政策發生變化,有可能會導致教育信息化行業不景氣或者信息化建設速度放緩,如果客戶需求減少了,公司的產品和服務可能會失去市場空間。

發展前景利好,但路不好走

佳發教育的先發優勢為其帶來了豐富的客戶資源和行業經驗,但是教育信息化行業主要還是仰賴技術,佳發教育想要鞏固自己的行業地位,還需要加大技術經費的投入,在產品和服務上加快創新,提供個性化定製的服務,通過過硬的技術和服務降低競爭的風險。

以目前的情況來看,國家對於教育的重視程度只會越來越高,信息化時代的背景之下,教育大概率會緊跟信息化的潮流,教育信息化行業市場應該會很大的拓展和升值的空間。無論是線上智能化教學系統建設,還是線下的智慧校園布局,都將會迎來更多的競爭者,佳發教育雖然掌握了入口優勢,藉助多個政府競標項目成為行業領頭羊,但是市場的開放性決定了誰都能夠分一杯羹,競爭加劇讓未來教育信息化建設項目的競標充滿不確定性。

另外,各地方的考點系統相對獨立,也給了本土企業發展的空間,面對低成本、高效率的本土企業,佳發教育的全國擴張道路恐怕不太好走。

疫情衝擊令線上教育迎來新的風口,佳發教育要想改變收入單一化的困境,不妨在未來加碼線上教育信息化的產品或者服務,擴充自己的客戶範圍,通過差異化、個性化的業務探索多元化發展的道路。拓展自己的業務範圍也有利於挖掘新的藍海,幫助其在競爭激烈的市場「突圍」。

雖然佳發教育一季度的營收和利潤在環比之下並不理想,但是大環境持續利好,所以季節性的縮減對佳發教育總體發展應該不會造成較大影響。隨著全國逐漸複課,學校正在對校園防疫正在提出更高的要求,智慧教育需求端或迎來爆發式增長,這可能為佳發教育的業務提供新的增長點。可以預見,業績上短期的浮動並不會影響到其總體的發展。

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