歐美股市持續反彈，納斯達克指數與標普500再創新高，A股卻跑輸大盤。上周A股市場持續分化，全周上證綜指、滬深300指數、中小板指、創業板指、科創50指數漲跌幅分別為0.91%，0.76%、-1.17%、-1.80%和-3%。
在金融三駕馬車的強勢拉升下，上證50指數大漲2.54%。周五銀行股大漲，「宇宙行」工商銀行股價收盤更是漲幅超過5%，創下最近5年來最大交易額。
順周期依舊是場主線，上周銀行，非銀金融，採掘，休閒服務、國防軍工等行業表現較好，家用電器，計算機，建築材料，醫藥生物，傳媒等行業表現靠後。
從11月表現來看，風格分化也是十分明顯，低估值大盤藍籌顯著跑贏估值較高的醫藥、計算機、傳媒等科技板塊，並呈現滬深兩地蹺蹺板效應。整體判斷來看，當前市場仍然是震蕩市，結構機會大於總量。在指數進入回調期時，建議保持耐心等待機會，等到市場止跌企穩後再進行布局。
01、30家私募管理人完成備案登記，廣東地區數量奪魁
根據私募排排網不完全統計，上周(11.23-11.27)新增備案私募管理人共計30家，較上周增加3家。其中，私募股權、創業投資基金管理人18家，佔比60%；上周新增私募證券投資基金管理人12家，佔比40%。
從新增私募的地區分布來看，上周廣東地區數量奪魁，有6家私募在廣東完成備案登記，其中，深圳3家，廣州1家，佛山1家，珠海橫琴新區1家。此外，上海、山東、浙江也有4家私募完成登記，江蘇、北京有3家私募完成備案登記，湖南、江西、內蒙古、山西也均各自成功備案一家私募管理人。
02、量化私募備案產品居首，星石投資單周成功發行5隻信託產品
根據私募排排網不完全統計，上周(11.23-11.27)共有598隻私募產品完成備案登記。其中317家證券私募管理人共計備案產品420隻，在新增備案產品中佔比70.23%。有59家私募至少備案了2隻及2隻以上產品，18家私募單周備案基金數量超過3隻。（提示：私募基金收益屬於敏感信息，出於監管及合規要求，僅限私募合格投資者可查）
從備案產品數量較多的機構來看，量化私募備案產品居前。根據私募排排網統計，靈均投資單只備案9隻產品，重回冠軍席位；寧波幻方量化上周也足足備案了7隻產品，龍旗資產則備案6隻。
在股票策略多頭私募中，老牌私募星石投資備案5隻產品居首，同為百億多頭私募的東方港灣在上周也備案了包括東方港灣方遠1號、東方港灣方遠2號、東方港灣方遠3號、東方港灣方遠集合在內的4隻產品，託管方均為國泰君安。
私募看市
磐耀資產：繼續把握結構性周期行情
近期強勢的周期股及大金融，並不簡單只是年底資金兌現上前三季收益調倉換股所致，而是有著如上深層次的基本面和政策面等多重因素共同所致。
而來到這一階段，我們要清醒的認識到全面普漲可能已變得太過奢侈。明年一季度經濟增速可能將會出現階段性高點，並且伴隨著政策大概率不會寬鬆的背景，投資難度將進一步加大。屆時，股票的業績和估值的匹配度會更加看重，這也將對投資者的專業和耐心提出更大的挑戰。當下我們繼續看好大金融為首順周期及軍工的「盾矛組合」。
青驪投資：低估值順周期行業α還未結束
上周由於機構年底換倉出現了較強波動，我們看好的低估值順周期行業也出現了一定調整，但我們認為周期行業的α還未結束。比如我們關注到銅和鋁的市場情況，兩個行業由於價格變化在今年四季度到明年一季度都會出現爆發式增長。電解鋁的公司如果鈷鋰的價格期貨價格持續，到明年的一季度，第四季度的業績會很驚人。也符合我們7月以來上遊市場將會出現機會的判斷。
我們的重倉選擇集中在人力資源服務業，物業服務業等成長領域，符合十四五發展的方向，未來也擁有穩定的ROE和現金流，更是內循環的長坡雪道。我們確信高估值向低估值切換的步伐確實明顯開始，和我們的判斷一致。
在現在這個時點，我們會更多關註上遊行業的機會，超跌回調的機會，以及基本面驅動超預期的行業和個股，看好服務業、家電、汽車、上遊化工、新能源、醫藥等細分領域。
浦來德資產：優質周期類板塊依舊能創出新高
我覺得跟去年12月份相比，本輪順周期板塊的上漲有更強的持續性。因為去年12月份順周期板塊上漲之後，很快就迎來疫情，經濟周期就下去了，所以不可持續，但是現在背景不一樣。至於說它是不是估值修復的原因所導致的上升，我覺得應該不是，而且我認為所謂的估值修復是個偽命題。股票價格的波動通常是由一些外部的刺激所導致的，而不是投資者一夜之間重新計算股票市盈率，然後第二天都把那估值低的買起來，其實不存在這樣的一個機制。所以凡是股票價格的上漲，都是跟外部的信息和刺激有關係。
至於順周期板塊能不能創出新高？我覺得對於很多優質的周期類板塊的個股來講，是能創出新高的，比如說優質的銀行股。這些板塊本來估值就很低，然後那些具備更強To C類特徵的銀行，其實已經創出了新高。再比如一些有一定競爭優勢的行業，競爭格局相對好的周期類板塊，其實也在新高附近。
所以我們對順周期這個板塊要更多的看個股特徵，看行業格局，不能籠統的講什麼有色、水泥、煤炭這些順周期板塊會怎麼樣，因為現在已經不是10年前股票數量不多的情況了。現在已經有4000家上市公司，是群雄逐鹿的時代，股票數量很多，要精挑細選。
排排網未來星基金經理夏風光：低估值周期品種依舊處於上升趨勢
由於金融地產板塊的走強，上周上證50指數出現了向上突破，帶動滬指小陽報收。但與此同時，創業板指和中證50指數則出現了下跌，多數股票的走勢較為低迷。這反映出當前市場的迷茫。在周期板塊持續走強後，對明年復甦已經是有所期待，然而周期板塊總體的業績還是相當的低迷，更多的市場上升動力來自於資金面的寬鬆，隨著對資金面能否持續的擔憂增多，上行的壓力也逐漸增大。
從中長期來看，低估值的周期品種，包括金融和地產仍然在上升趨勢當中，無論其基本面還是資金面都沒有悲觀的理由。所以對大盤指數不必過分擔憂，選擇正確的方向遠比猜測指數的漲跌來的更為重要。