上周A股迎來反彈，還一定程度修復了此前跌幅，其中又以創業板漲幅居前。周度來看，上證指數報收3394.90點，周漲1.43%，深證成指周漲2.21%，滬深300周漲2.26%，創業板指周漲3.46%。市場在高位區間震蕩向上突破亦有不小阻力，不過雖然上周成交量環比微降，但是北向資金上周淨流入84.84億元。
市場結構性分化明顯，白酒、醫藥、新能源板塊持續爆發，「藥中茅臺」恆瑞醫藥盤中漲停還股價創歷史新高，不過三四線白酒板塊資金的瘋狂湧入，也讓白酒板塊面臨高位抱團後的調整風險。臨近年底，周期板塊依舊強勢，私募繼續看多周期股行情，認為估值低，且股價處於歷史底部，提估值加上明年上修業績預期帶來強大的上漲壓力，一季度前看不到周期行業行情結束的信號。
消息面上，國家統計局12月15日公布數據顯示，11月規模以上工業增加值同比增長7%，增速比10月加快0.1個百分點；社會消費品零售總額增長5.0%，市場銷售連續四個月同比正增長。國家統計局指出，四季度經濟運行增長有望比三季度繼續加快，全年中國有望成為世界主要經濟體當中唯一實現正增長的經濟體。
0123家私募管理人完成備案登記，廣東地區數量重回第一
根據私募排排網不完全統計，上周(12.14-12.18)新增備案私募管理人共計23家，其中，私募股權、創業投資基金管理人16家，佔比69.57%;上周新增私募證券投資基金管理人7家，佔比30.43%。
從新增私募的地區分布來看，上周廣東地區新增私募機構數據第一。有足足6家私募在廣東省完成備案登記，其中僅深圳市就有3家。此外，北京、青島、江蘇也各有3家私募完成登記，河南、上海、福建各新增兩家私募，遼寧與浙江也均各自成功備案一家私募管理人。
02私募產品單周備案再超700隻，年內最高收益接近翻倍
根據私募排排網不完全統計，上周(12.14-12.18)共有768隻私募產品完成備案登記，增長量主要由股權私募基金貢獻。其中382家證券私募管理人共計備案產品524隻，在新增備案產品中佔比68.23%。有82家私募至少備案了2隻及2隻以上產品，25家私募單周備案基金數量超過3隻。（點擊閱讀原文可看收益率）
根據測算，三億規模左右的產品今年打新收益在10個點左右，打新收益明顯，量化私募備案熱情高漲。從備案產品數量較多的機構來看，依舊是量化私募備案產品居前。
根據私募排排網統計，上周備案產品數量第一和第二的為兩家量化百億私募，分別是寧波幻方量化與靈均投資，上周分別備案14隻產品與8隻產品。此外，以組合基金為核心策略的廣金美好，以及以股票策略為核心策略的浚景投資，上周均備案7隻產品。
2020年完成備案的新私募同樣積極發行產品，今年4月份備案的武漢私募同溫層資產上周備案4隻產品。今年10月底完成備案的厚葳投資註冊地與辦公地均為上海，上周備案3隻產品。
從私募排排網的統計來看，在上周備案多隻產品的私募中，百億私募數量有所下降，僅有5家百億私募備案產品數量在3隻及3隻以上。
從上周備案多隻產品的私募管理人今年以來業績來看，年內平均收益35.54%，最高收益接近翻倍，為91.79%，更有5家私募收益超過30%。也有2家私募年內收益低於10%，最低收益為2.19%，不過該私募以聚焦固收領域為主。
03【私募看市】
明汯投資裘慧明：明年市場有效性會持續提升，但新增資金邊際影響會減弱
展望2021年，市場有效性會持續提升，但對量化私募來說，新增資金邊際影響會減弱。比如說整體管理規模在一千億的時候，增加一千億，規模是翻倍，對邊際影響是很大的，但是現在是六千億的規模，如果增加一千億，邊際影響就下降非常多了。假設現在大家500增強能維持在25%的超額收益的水平，再增長一千億，可能也就從25%下降到23%。翻倍的話，如果從五千億、六千億上升到一萬億，可能超額收益要下降五個點到七個點，如果只增加一千億，可能對超額收益下降沒那麼顯著，而且很有可能頭部優秀的投資機構能通過研究的提升，抵消掉整體一千億的增量帶來的超額的下降。所以我們的看法是明年量化投資管理規模肯定不止增加一千億，粗略估計會增加三千億到四千億。
量化選股策略裡面有很多小分類，現在小票裡面的博弈已經比較充分，隨著這幾年註冊制的施行，對沒有優良基本面的一些小市值的股票，股價影響會比較大。而且隨著市場經濟深入發展，可能進入存量博弈的階段，越大的公司越有優勢。這種情況下，雖然從超額角度，小票可能還會比大票上的超額略高，但是由於整體指數會持續跑輸滬深300指數，小票上的增強未必會跑贏以大票為基礎的滬深300增強。
東方港灣但斌：28年投資兩類公司，改變世界的和世界改不了的
東方港灣在過去28年總體而言投資兩類公司，一類是改變世界的公司，就像智能汽車一樣，改變世界的公司，我們在海外投資主要投資改變世界的公司。另外世界改變不了的公司，主要投資類似白酒這樣的企業。改變白酒文化可能需要一百年甚至上千年，改變這些文化非常難，所以我們主要在全世界範圍內投資這兩類的公司。
投資從另外一個角度怎麼解讀呢？我自己的理解是個小概率當中的大概率事件，世界五百強到現在存活率只有3%，投資則是能不能找到這3%的企業長期投資，如果能找到這樣公司，漲價一般是成千倍上萬倍。這樣你的投資就會有很好的回報。為什麼價值投資在很多國家誕生了這麼多偉大的投資家而且他們都是常青樹，因為他們都是基於企業的根源出發，選擇一些偉大的企業、能夠長期投資的企業，和它們一起共同成長，最終就會成就這樣的結果。那麼如何尋找好企業呢？從哪些角度呢？主要是行業空間、商業模式、盈利能力、競爭優勢、企業文化。
於翼資產：後市看好可選消費與高端製造
無論從業績確定性亦或前期疫情受損後續加速恢復的邏輯上，可選消費依然是要堅守的領域。此外，我們非常關注具有全球競爭力的部分中遊製造業，受益國內供應鏈的完整及成本優勢，在明年全球復甦共振中業績具有較大彈性空間。
受一些流動性預期影響，市場可能仍會有波折，但全球資金繼續加配中國資產是不可逆的趨勢；從業績層面看，國內優質公司在行業整合、邊界拓展上仍然具有較大成長空間，這是投資價值的源泉。當前位置，結構性投資機會依然確定。具體策略上，一方面繼續關注可選消費，另一方面中長期方向上關注十四五規劃支持的方向，包括高端製造業及新能源與科技創新等。