導讀
一波未平一波又起，東營「互保圈」債券又現異動。
作者 | 王洪臣
來源 | 債市觀察
01
接連兩天債券異動
這兩天，東營知名化工企業山東海科化工有限公司（下稱「海科化工」）旗下債券「17海科01」連續發生成交異動，引起市場關注。
今天（8月21日）上午，「17海科01」開盤後成交淨價迅速跌至91元，成交量 500手，較昨收價95.00元，跌幅-4.21%。隨後，價格很快再次漲回94.9元。截至當日上午10點，該債券成交量為140.4萬元。
8月20日，「17海科01」也曾出現成交異動。當日上午上交所競價系統顯示「17海科01」成交價為90.14元，較前一日收價94.00元下跌-4.11%。
「17海科01」由海科化工於2017年12月15日發行上市，債券期限3+2Y，發行規模2.5億元，資金用途為償還公司債務與補償營運資金。目前，「17海科01」最新債項評級為AA，票息7.50%，剩餘期限2.33年，債券餘額2.5億元。
據債市觀察（ID：bondreview）了解，「17海科01」這隻債項自8月以來基本維持90元水平成交，近日連續出現成交價異動引發關注。
公開資料顯示，海科化工成立於1988年，現有18家子公司，業務遍及90多個國家，擁有員工約4000人，在全球範圍內專業服務於石化、新能源材料、營養與消費化學、半導體化學和醫藥等多個領域，位列「中國企業500強」、「中國製造業500強」、「中國石油化工企業100強」等多項榜單。
股權結構方面，海科化工的控股股東為山東海科控股有限公司（下稱「海科控股」），持股比例為91.02%，層層穿透後公司實控人為自然人楊曉宏。
2007年2月，海科化工在英國倫敦證券交易所上市，成為第一家登陸英國倫敦交易市場的中國化工企業。
截至2019年底，海科化工總資產為159.73億元，實現營入263.07億元，與2018年基本持平，淨利潤卻由7.22億元降至1.26億元。
除「17海科01」外，海科化工還存續有一隻債券「18海科01」，2018年4月3日發行，債券餘額4億元，票面利率7.30%。
02
其他應收款大增，「互保圈」訴訟多發
7月8日，海科化工發布公告稱，截至2019年末，公司關聯方非經營性往來款為21.27億元，較2018年末新增20.38億元，新增額度達到2018年末淨資產的33.88%。新增的關聯方非經營性往來款均為公司控股股東海科控股。
對此，7月10日大公國際資信評估有限公司發布公告稱，「海科化工其他應收款大幅增加，以關聯方非經營性往來款為主，對營運資金形成較大佔用，對公司經營活動和信用水平產生了一定不利影響。」
不久前，8月10日，海科化工被東營市中級人民法院列入被執行人，執行標的為2.03億元。和公司一同列入被執行人的，還有東營「互保圈」的另一家化工企業山東墾利石化集團有限公司。
東營「互保圈」在債券市場知名度較高，其中多家企業已先後「爆雷」。據2019年5月《南方周末》援引聯合信用的調研顯示，東營互保圈可以分為核心互保圈和外圍互保圈，核心互保圈包括山東萬達集團、勝通集團、東辰集團、大海集團、東營方圓、海科化工、富海集團、金茂集團及墾利石化等9家企業。外圍互保圈則包括萬通石化、齊成石化以及多家規模較小的石油化工企業。
6月30日，海科化工發布公告稱，公司涉及6項重大訴訟，均涉及對外擔保金融借款糾紛，案件被申請人包括方圓有色、勝動集團、金茂鋁業以及墾利石化等「互保圈」內多家企業。幾天後，大公國際便將海科化工主體信用等級與「17海科01」、「18海科01」信用等級列入了信用觀察名單。