第一部分：勸退篇
1、這幾天市場徹底火熱起來了，不少朋友開始諮詢有沒有什麼發財秘籍。我想說的是，在賺錢這塊，沒有任何一種技能是可以速成的，什麼《三天學會定投，十年財務自由》《一周速成核彈製造》都是糊弄你的。要麼你老老實實去買一些偏投顧的產品（繳納一定的投顧費用，當然也有一些大V組合不需要「中介費」），要麼你放棄擇時選擇最簡單的長期基金定投策略（定投也有門檻，不是無腦投），不然你只能冷靜下來去好好學習，從實戰中慢慢體會。
2、牛市已經來了，而且來得太快，如果你沒有在本輪牛市來之前做好投資理財的知識儲備，我個人建議你還是不要寄希望於掙塊錢，牛市最後接盤的大部分是新韭菜（老韭菜也有，比如我）。擺正自己的心態，充分利用本次牛市的學習機會，熟練自己的投資技能，在下一次牛市到來的時候才能不亂於心。投資理財的學習是一輩子的事情，我能做的只是稍微把你往門口帶一帶，進不進去看自己。
3、理解大家工作都比較忙，我的讀者年齡也普遍比較大，不想學習，最近很多朋友找到我，張口就問我買什麼，我推薦了幾個自己信任的產品後，還交待我「賣的時候說一聲」。這個顯然是不現實的，每個人買入賣出的理由都不一樣，用錢的節奏也不一樣，可能我哪天賣基金是因為要交房租，如果你跟著我一起減倉豈不是可能錯失了很多收益？真到了需要徹底離場的時候，我覺得不光是我，很多人都會提醒你的，但是你到底聽不聽就不好說。而且我肯定看不準，擇時是很困難的。15年那次經歷我仍然歷歷在目，5月28日我發文說自己滿倉一年全部清倉，但是後面幾天自己沒忍住還是進去了，當年的6月12日5178.19點是最高點，6月19日我再次徹底清倉，可是大盤那時候已經不到4500點了，還是沒有逃頂成功。5年過去了我還是從前那個韭菜，沒有一絲絲改變。
4、教別人投資理財有時候是一件非常噁心的事情，因為掙了錢也許別人連一杯一點點都不會請你喝，賠了錢還可能要怪你不給力，甚至可能對你口吐芬芳。上次寫了基礎文檔，只是簡單介紹了場內基金和場外基金的區別，後續很多人說對場內基金很感興趣，所以再寫一篇吧。
5、場內基金投資是非常刺激的，需要你有證券帳戶，裡面暗藏的一些大坑可能比股票還刺激，一定要做好虧錢的打算。如果你是股民的話，那麼非常適合學習一下。當然了，15年的時候我吃過連續7個跌停，帳戶幾乎灰飛煙滅。你做好交學費的打算了嗎？Let's Go！
大部分人都看不完上面5點，老規矩，如果你看完了上面這5點還是忍不住熱心勢必要投入新韭菜大軍，那就繼續往後看！
第二部分：原則篇
1、本文涉及的都是初級基礎知識，不會包含場內場外套利的相關教程，這種確定性太差、容易翻車且充滿信息不對稱的高級玩法，如果大家感興趣的可以自己在網上搜。那啥，我不是讓你們搜玩法，是讓你們搜套利翻車的案例，一季度原油基金就有不少翻車的。
2、本文也不會寫分級基金的相關內容，風險太高，開通門檻也不低，且年底就快要退出歷史舞臺，大家迴避即可。
3、之所以要寫這個是因為兩個原因，第一是牛市後半程板塊輪動太快，大家會陷入一個只掙指數不掙錢的怪圈，買指數基金可能會讓你拉平一些收益，只要股市還在漲，就能掙錢；第二是場外基金流動性太差，不太適合短期操作，這輪牛市上行的速度太快，我覺得跑的時候也要快。另外就是，場內基金的費率跟你證券帳戶交易股票的費率差不多（具體得問你的客戶經理），交易成本要比場外低太多，適合短線操作。
4、長期定投其實比較適合主動權益產品，個人不感冒ETF指數基金的定投，主要是大家都在忽悠你去做指數定投，但是沒人教你怎麼擇時怎麼止盈。很少有指數能一直創新高，但是有很多優秀的主動權益基金的淨值是不斷創新高，基金經理能擇時能選股，免去了很多麻煩，這也是為什麼主動權益基金管理費就是比指數高，費率低的東西，投資難度必然會大。
5、我之前說過，主動權益基金比指數基金好，但是不絕對。如果你善於使用指數基金在場內的玩法，也可以擁有精彩的投資體驗，要相信我們指數基金虧起錢來是不弱於個股的。比如我買過半導體50ETF，跌下去是很猛的，回撤40%不在話下，不過這個指數現在已經改名重新出發了，並且淨值創新高了。
6、對於大部分指數基金而言，規模、流動性是最重要的，成交量大的指數基金由於價格發現比較充分，基本上場內場外不會有太多溢價/折價，那些告訴你「我們規模只有2個億，打新的增強收益比較高」的基本上都是扯淡，流動性差的小規模指數基金可能適合長期拿，但是短線玩肯定是不考慮的。都考慮玩場內基金了就不要再談什麼價值投資了，我們都是為短線投機而來。
第三部分：分類篇
1、寬基指數
就是指成份股覆蓋面較廣，具有相當代表性的，同時包含行業的種類較多的指數基金。如果跟蹤的是非A股的指數，那基本上是都可以T+0的，也就是一個交易日內可以自由買賣，反覆交易。這樣產生的手續費比較多，更有利於虧錢。
比如滬深300、上證50、中證500、恒生指數、標準普爾500、納斯達克100、基本面50等，都屬於寬基指數。
說個題外話，ETF其實是很貴的，基金公司為了讓大家都買的起，所以做出了ETF聯接基金，就是再設立一個基金，用這個基金的大部分資產去投資ETF。聯接基金是在場外購買的，這裡不贅述了。
廢話不多說，上才藝！啊不對，上表格：
指數是專門的信息公司按照一定的規則編制的，落實到產品層次需要基金公司去發產品去跟蹤指數，指數基金經理的工作就是全力跟蹤指數，減小跟蹤誤差。這些工作並不需要你對公司基本面有多強的研究能力，也不需要你擇時，所以指數基金的基金經理工資普遍沒有主動權益基金經理的工資高，大家看明白了嗎？
2、行業指數
主要是追蹤各種細分子行業，比如你看好醫藥行業但是不知道怎麼選股，就可以直接買該行業的指數ETF。由於太多了，我只列出一些比較熱門的，更多的指數，大家可以自己找。這些指數同樣也是很多家公司在追蹤，所以我只列我自己關注的，不一定保證是規模最大、流動性最強的。但大體差不多，核查起來太麻煩了（寫這種文檔很麻煩的，又沒人給我錢）。
還有很多ETF，比如軍工ETF、銀行ETF、傳媒ETF、消費ETF等等，大家自己可以去找，注意要觀察兩個問題，第一是成交量大不大，如果太小，那流動性很差；第二是跟場外的淨值差異大不大，有沒有明顯溢價/折價，這個我們後面再聊。
3、LOF基金
上市型開放式基金髮行結束後，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。也就是說，這些基金你既可以在各種基金銷售平臺上買到，也可以通過證券帳戶買賣。這類基金數量也不少，主要是種類特別多，有增強指數基金、Smart Beta基金、債券基金、主動權益基金等等。當然並非所有的增強指數基金、Smart Beta基金都屬於這類，但我都放在一起列表吧。
不建議在場內購買債券LOF基金。具體品種，也是簡單舉例吧。
第四部分：實戰篇
1、場內基金就是在股票帳戶買的，跟買賣股票差不多，所以如果你連股票帳戶都沒有，就不用考慮這個了。此處應該有開戶廣告，但是我偏不，因為我之前吐槽過一些開戶引流的商業模式，為了提高閱讀體驗+避嫌就不加這些了。你要是個沒玩過股票的新手，玩場內基金還是有些難度。
2、對於非主流的場內基金，交易的時候一定要注意看成交量大不大，以及跟場外基金淨值差別大不大。成交量多大叫大？一般我們認為每天的成交額在一千萬以上就算流動性不錯，像現在場內比較主流的滬深300ETF日成交量都有20多個億。那些成交量在幾萬幾十萬的迷你ETF，大家還是小心，以前還有一些天天拉漲停板、被高度控盤的ETF，這種也不要參與。
場外淨值怎麼看？你隨便去一個能買場外基金的軟體，去行情頁查看就行了。以證券ETF為例，場外基金頁面看是這樣的：
而場內基金的行情是有K線圖的：
大家可以看到，場內場外的淨值可能是不一樣，但是大體差不多，當場內淨值高於場外，這種情況叫溢價，如果溢價足夠大，是會引發套利資金從場外往場內套利的；反之叫折價。
在這種套利機制下，場外場內的價格基本上能打平，或者可以這麼理解：場外的基金淨值是實際ETF值多少錢，而場內的是對每一個份額實時叫價，場外是價值，場內是價格，價格圍繞價值上下波動。如果你的場內基金出現大幅度溢價，就應該小心了，比如前一段時間證券ETF收盤的時候就出現了3%左右的溢價，第二天就被迅速抹掉。
3、為什麼不讓新手參與套利，是因為套利的機會很少，還容易翻車（一般有套利機會都是股市大幅波動的時候），比如QDII基金場外有額度限制，而場外一旦無法申購，沒有流動性，場內價格就會混亂，因為你只能在場內以高得多的價格去購買場外買不到的份額。這種基金的價格雙軌制也就解釋了為什麼場內基金容易出現溢價。有時候你想去套利，結果場外限制申購贖回，那就坑了，你不知道基金公司啥時候會突然發個公告限制你。
4、學金融的朋友會接觸到一個概念叫「封閉式基金的折價之謎」，就是說封閉式基金在場內交易的時候，大多數情況都會比場外便宜，其實這個很好解釋，因為場外沒有流動性，所以這個就是流動性折價。隨著封閉式基金打開的日子越來越靠近，這種折價會越來越小，充分顯示了市場對於流動性的定價能力。
5、大部分人還是老老實實買行業ETF，如果你短期看多中期看空，不妨試試場內基金，場外基金哪怕是C份額也需要鎖定一個月才沒有贖回的手續費，流動性太差了，萬一行情只有半個月怎麼辦？
６、再強調一次，牛市的後半程，板塊輪動的時候一般人是跟不上的，基金經理的能力圈尚且有限（我去過基金經理的辦公室實地看過，很多基金經理的股票池只有不到一百個股票，重點研究的行業不過三四個），何況是散戶？你有多大的把握能完全掌握板塊輪動？所以牛市往後走，建議買點場內基金，以寬基指數（滬深300）和熱門行業指數為主，拿到一個平均收益，不跑輸大盤就不錯。
第五部分：補充篇
1、那麼如果大家想學習指數基金，市面上有哪些書推薦的呢？
第一本是天弘基金的指數研究小組出品的《指數基金投資至簡》，天弘基金去年轉型要做國民ETF，一直在致力於推進指數基金的普及。這本書寫得比較泛，裡面有很多它們自己的大數據統計出來的用戶行為研究，適合新手閱讀，挺有意思的。大家不用買，某信讀書上就有免費的。
第二本是望京博格出品的《玩賺指數基金》，這本書比較高階一些，不推薦新手閱讀，裡面涉及到很多業績波動的研究，非常專業，當然對普通投資者而言太過於學術了。也能免費看，但是這種複雜的研究適合紙質版，所以建議先看下免費的，確實有興趣再買實體書來仔細研讀。
第三本是老羅的《指數基金投資從入門到精通》，這本書非常全面，非常接地氣，但是裡面都是廣發的廣告，畢竟老羅是廣發基金指數投資部的負責人，一線的基金經理親自出來給大家科普，可以關注。也能免費看。
2、有哪些指數基金做得比較好的公募？
首先是易方達基金，業內有句話是，防火防盜防易方達，雖然易方達在指數方面的大力投入比較晚，但是費率基本上是全行業最低，大公司，就是這個任性。不過我們投資場內基金，短期投機，不需要太看費率這些。
其次是華夏基金，目前ETF管理規模最大的公司。這幾年華夏基金的主動權益越來越差，但指數基金越做越好，於是公司果斷轉型，迅速成為指數基金的扛把子，短期內無人能撼動其行業地位。
然後是華泰柏瑞，一家專注指數基金的公司，市場上最著名的寬基指數滬深300ETF裡面，就是它們家的規模最大。前面忘了說，同一個指數，可以有很多追蹤的產品，這些產品基本上大同小異，所以選擇的時候才要選規模大、流動性好的。
還有前面說的天弘基金，藉助網際網路渠道，不斷推動ETF的發展，對行業有很大貢獻。
除此之外還有國泰基金、華安基金、申萬菱信基金、景順長城基金等比較有特色的指數基金公司。
最後，由於個人能力限制，行業指數我就不做組合了，這玩意兒打理起來太複雜，我聽說有做專戶的投資經理專門做一種叫ETF-FOF的品種，就是用各種ETF做一個組合，不斷調整裡面ETF的種類，以期望用行業增強收益跑贏市場，目前還沒有公募產品。這玩意兒對擇時能力要求極高，如果能做得好，想必收益是很不錯的。
不足之處，歡迎指正。都看到這裡了，碼字不易，觀眾老爺們點讚收藏吧。
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