主辦方Charlie田博士
2017年巴菲特股東大會前夕，第二屆GuruFocus價值投資會議於4、5日在奧馬哈市當地舉行。現場11位主講人與來自全球各地的140餘位與會者交流分享了投資經驗。
當天，主辦方Charlie田博士通過鳳凰財經向價值投資者介紹了「減少投資失敗風險的關鍵要素」，並結合實例進行分析，同時分享了他在早年研究Peter Lynch和巴菲特過程中汲取的經驗。
因早年炒股失利開始研究PeterLynch和巴菲特
Charlie田表示，我是學物理出身，1999年那時我開始投資在當時非常熱的High Tech股票，但是賠了很多錢。特別是2002年科網泡沫令自己賠掉了90%以上。他稱，這時我意識到自己的投資方法是錯的，於是開始讀書，最初是從PeterLynch的書中認識到一定要選擇盈利好、具有強大的資產負債表、簡單易操作的公司進行投資。再後來，我開始讀巴菲特幾十年的致股東信並從中受益良多。「買股票其實是在買公司，」
Charlie田稱，對於很多價值投資者易犯的錯誤，我覺得有話要說。這才是從1999年到現在的18年裡，通過研究Peter Lynch和巴菲特，我下決心寫了這本《投資大師》(《Invest Like a Guru》)並在去年十月出版。
減少投資失敗風險的要素
Charlie田稱，正如巴菲特說的「買股票其實就是投資該公司」。因此，一定要買長期表現好、盈利的公司。這也是他通過對銀行、保險、地產等多種行業進行分析描述後得出的結論。
有人問巴菲特晚年為什麼投資風格改變而投資科技、航空股？Charlie田對《鳳凰財經》表示，實際上，巴菲特從來不是認為科技不好，他認為技術對人類進步是有幫助的，但是技術作為一種投資不好。原因是：技術這個行業變化太快。一個商業的「護城河(MOAT)」要穩固，這樣別人才不會進來佔有股份，而科技卻是一個不斷變化的行業。他稱，2016年巴菲特持蘋果公司股票，不同之處是蘋果公司本身已建立起一套穩固的系統，有其獨立的作業系統和忠實的用戶。
Charlie田稱，再舉例就是我在三四年前買了幾家中國酒業公司的股票，其中有茅臺，到現在漲了四倍。當時很多人問我為什麼買酒類股呢？原因是中國茅臺幾百年歷史，我放在那永遠不會動也相信它會繼續漲。這同樣也符合巴菲特說的「買股票其實就是投資這家公司」，結論就是要投資好的公司。我投資前通常會考慮這家公司在過去幾十年以內的盈利以及思考它在十年後會有哪些變化。
Charlie田認為很多價值投資者，特別是缺乏經驗的新投資人容易出現下列問題：
1，外界認為哪個行業熱、所謂的前景光明，一些投資者就往哪裡投，最後發現光明前景來得比預期要慢得多。原因是，當一個行業特別熱，引來大批投資者競相投資時，由於激烈競爭而導致其存活率低。
2，當一家公司突然推出新產品並熱賣時，此時也要避免「跟風」。同樣要看該公司的長期表現是不是盈利。往往「護城河」(MOAT)穩固的公司很少出現突然推出熱銷產品的情形。
3，還有一種公司是不斷地收購其他公司，這樣的公司很多是借錢收購其他，公司，導致債務多。引用Peter Lynch的話說「一個公司沒有債務是不會倒閉的」。進一步說，有債務的公司不一定倒閉，但公司倒閉可以說絕大部分原因是由於債務問題。
4，當一家公司自身增長、擴張地特別快時，投資者面對這樣的公司也要謹慎。比如一家餐館在各地開新店，擴張速度快，其風險是一旦遇到經濟大環境不好時，往往承受不起一點點挫折。其中，借錢擴張也是導致問題的關鍵。
5，一些公司看起來還行，股票價格也便宜，但由於公司本身運營不行，長期不盈利。這時投資者要考慮公司質量問題，不要因價格便宜而盲目投資。
Charlie Tian: GuruFocus.com創始人兼CEO，他於2004年創建該價值投資分析平臺，提供全球6萬多所公司的金融歷史數據，幫助價值投資者對所選公司進行分析。
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責任編輯：yyc