近日公布的統計數據顯示，德國經濟多項指標持續出現改善，顯示德國經濟可能正從谷底回升，經濟回暖勢頭持續。但數據表現仍然參差不齊，對復甦前景需防止過度樂觀。
多項指標持續改善
德國智庫伊弗經濟研究所（IFO）7月27日公布了德國7月商業景氣指數，這一指數連續回升三個月，升至90.5，但仍低於2月的96。對約9000家德國企業負責人調查結果編制的商業景氣指數是觀察德國經濟景氣的重要風向標。受新冠肺炎疫情的影響，這一指數4月曾跌至74.2，7月首度升至90以上，為連續三個月上漲。
當月製造業產能利用率從70.4%提高到74.9%，各家公司還預計，未來幾個月業務將再次增長。服務業方面，商業景氣指數同樣強勁上升，目前正處於正增長狀態。
同一日公布的另一項調查顯示，德國企業信心繼6月份創紀錄上升之後，在7月份進一步改善。
此前，德國市場研究機構捷孚凱23日公布的報告也顯示，8月德國消費者信心先行指數連續第三個月上升，為負0.3點，比7月調整後的終值上升9.1點。經濟學家分析表示，降低增值稅對消費者信心回升起到積極作用。德國政府6月初宣布，今年7月1日至12月31日期間下調增值稅稅率。
對外貿易也顯露出好轉跡象。當地時間28日伊弗經濟研究所發布的數據顯示，7月德國出口預期指數轉負為正，從6月的-2.2%上升至6.9%，繼前兩個月強勢反彈後依舊保持了增長態勢。4月，該指數受新冠肺炎疫情影響曾跌至-50.2%，創下最低紀錄，直至6月創下歷史最大環比漲幅。
對於數據傳遞出的信號，伊弗經濟研究所所長克萊門斯·菲斯特在一份聲明中分析稱，德國企業一方面對其當前經營狀況的滿意程度顯著上升，另一方面對未來數月的發展感到「審慎樂觀」。他表示，德國經濟正在逐步實現復甦。全球多個國家的疫情防控形勢逐漸向好給德國出口經濟帶來了積極影響。其中，受到疫情重創的德國汽車出口業復甦勢頭尤其明顯。電子產品和製藥領域也預計未來數月的出口量將大幅增加。機械製造業雖然出口預期並未進一步好轉，但悲觀情緒已明顯減少。不過，服裝和皮革製品的出口預計短期之內仍較難復原。
復甦前景仍需審慎
本月初，歐委會公布的最新預估報告稱，今年歐元區19國的經濟將下降8.7%，整個歐盟則將萎縮8.3%。在危機中，德國的經濟復甦要比義大利、西班牙和法國更好。根據報告，德國經濟今年將「只」萎縮6.3%，法國則是10.6%，西班牙為10.9%，義大利為11.2%。
IFO經濟學家沃拉博認為，意外強勁的數據表明，德國經濟在第三季度初開局良好。他重申了第三季經濟增加6.9%的預測。
德國央行也在27日於月度報告中表示，在政府為應對新冠肺炎疫情而採取的財政刺激支持下，德國經濟正在反彈，而且很可能在下半年持續反彈。德國央行還認為，受疫情影響，全球交易放緩將拉低德國過高的經常帳戶盈利。德國央行估計，到2022年，德國的經常帳戶盈利每年將不到其國內生產總值（GDP）的5%，低於2019年的逾7%。受新冠肺炎疫情的影響，德國第二季度經濟產出的降幅可能會明顯大於第一季度。
多位德國經濟學家提醒，德國經濟復甦仍面臨諸多風險和挑戰。此外，德國對出口的依賴意味著其反彈的步伐還取決於主要貿易夥伴需求的改善。
德國復興信貸銀行（KFW）首席經濟學家弗裡德麗克·科勒-蓋布指出，在可預見的一段時間內，德國經濟同新冠肺炎疫情暴發前的水平仍有較大距離；與此同時，全球多地疫情仍十分嚴峻，給擅長出口的德國帶來巨大風險。
德國聯邦統計局將於本周公布的過第二季國內生產總值初值，預計德國經濟4月至6月將出現兩位數跌幅。
德國聯邦勞工局在7月22日表示，受新冠肺炎疫情影響，德國勞動力市場可能需要2年至3年才能恢復正常。聯邦勞工局局長德特勒夫·舍勒當天對德國媒體表示，直到2022年或2023年，德國勞動力市場才能恢復正常。他同時警告，儘管大量採用短時工作制對勞動力市場起到了穩定作用，暫時沒有出現企業大量裁員的跡象，但勞動力市場依舊處於疫情的「壓力之下」。
德國央行也指出，經濟指標參差不齊，製造業企業稱6月的經營狀況「仍然很糟」。德國央行的每周活動指數「在最近幾周顯著上升，但在7月中旬仍明顯為負」。
德國DZ銀行經濟學家米夏埃爾·荷爾施泰因表示，德國企業離回歸常態仍有不小距離，考慮到未來數月暴發第二波疫情風險等因素，人們在樂觀之餘仍應保持謹慎。
疫情反彈成最大隱憂
近期，歐洲出現第二波新冠病毒感染跡象為經濟復甦帶來隱憂。
德國南部巴伐利亞州7月26日通報稱，一家農場內174名季節性勞工已確診感染新冠病毒。薩克森州州長Michael Kretschmer 警告說，德國近期感染率上升和聚集性案例暴發表明「第二波疫情已經來臨」。
隨著歐洲各國陸續放寬旅行限制，暑假出遊人次增多，西班牙、法國等地相繼出現了疫情反彈。
歐洲最大的廉價航空公司瑞安航空表示，公司二季度已報告1.85億歐元的虧損，即使航班逐步恢復，第二波新冠肺炎疫情也可能對其運營產生衝擊。「我們無法預測疫情會持續多久，歐洲各地第二波新冠肺炎疫情是我們目前最擔心的。」
經濟學家預測，即便是德國等在首輪疫情中表現較好的國家，第二波疫情的衝擊同樣不容小覷，儘管不太可能再出現大規模封城。
德國經濟研究所負責人Hubertus Bardt和基爾世界經濟研究所經濟預測中心負責人Stefan Kooths認為，由於3月至4月大規模的封城對經濟影響過大，各國不太可能在全國範圍內進行二次封鎖。
Bardt認為，企業已經學會了如何對付病毒威脅，預計出現第二波疫情的話，企業生產能力會受到影響，但生產線仍可能繼續運行。儘管如此，企業仍將面臨訂單減少及破產數增多的挑戰。對於依賴進出口的德國來說，企業訂單數將再次減少。在上一波疫情期間，德國出口在3月份下降了12％之後，4月份下降了近四分之一。
Kooths還擔心，德國對破產法的臨時修改使至少30000家企業免於倒閉，但該措施僅延長了壓力較大的公司的重組時間，許多公司獲得貸款後多用於日常支出而沒有投入生產，公司基本面並未得到改善。
更為重要的是，用在財政支出上的資金並非是無限的，刺激經濟的「彈藥」可能在第一波已經耗盡，如果第二波疫情出現，各國或將面臨更嚴峻的經濟形勢。