原標題：福晶科技：非線性光學晶體全球龍頭 細分賽道構築極高技術壁壘
非線性光學晶體全球龍頭
公司是全球最大的LBO、BBO晶體供應商，也是全球重要的Nd:YVO4晶體供應商，目前也將業務拓展為晶體元器件、精密光學元件和雷射器件三大業務，公司LBO、BBO全球市佔率分別約為70%、50%，細分領域全球市場遙遙領先。
精密製造帶動雷射器市場快速發展
雷射行業已形成完整、成熟的金字塔型產業鏈分布，公司已在雷射材料和配套光學元器件的上遊環節大幅領先，建立強大的技術和客戶體系護城河。我們看到雷射精密加工正在被越來越多的領域所應用，如電子、醫療、新能源、新材料等，隨著電子產品不斷集成化和智能化，電子行業精密製造一直處於升級階段，隨著5G帶來萬物互聯的新應用，我們將會看到更多產品通過雷射加工出來。根據IndustryPerspective預測，對雷射切割的需求還將保持較高速度增長，預計到2023年，中國雷射切割設備總體市場規模達403.7億元。
發展精密光學元件和雷射器件帶來新動力
公司正在按照「材料—元件—組件—器件」的戰略路徑進行縱向拓展，目前已發展為晶體元器件、精密光學元件和雷射器件三大業務，2020年上半年光學元件和雷射器件營收已分別佔比30.06%和15.87%，公司掌握上遊晶體核心技術，基於自身材料優勢向下遊延伸，公司將保持產品的高附加值，2020年上半年公司非線性光學晶體、雷射晶體元件和光學元件的毛利率分別為77.38%、50.34%、42.73%，公司產品的縱向延伸將給公司帶來新的增長空間和動力。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2020-2022年營業收入分別為5.43、6.24、6.77億元，歸母淨利潤分別為1.55、1.75、2.01億元，對應EPS分別為0.36、0.41、0.47元/股，最新股價下的PE分別為42/37/32倍。考慮到公司作為雷射晶體領域掌握核心科技公司所構築的強大技術壁壘和雷射行業的未來成長性，首次覆蓋給予「推薦」評級。
風險提示：研發進展不及預期，疫情影響超預期，雷射行業需求不及預期。
（文章來源：財富動力網）
(責任編輯：younannan)