來源：中國證券報
作者：餘世鵬
A股市場近期全面上行，讓提前布局的私募機構迎來了一場投資盛宴。私募投研觀點認為，A股具備「貨幣環境寬鬆」「資本市場改革」「產業轉型升級」「宏觀經濟復甦」四大主線邏輯，後市仍可堅定布局低估值金融藍籌和高成長科技板塊。
上漲行情可持續
7月8日晚間，回顧當天投資收益時，某私募人士直言：「周期與科技齊飛，又是躺贏的一天。」該私募人士表示，在流動性充裕和經濟數據持續回暖背景下，股市大幅走高，債市出現回調，股債「冰火兩重天」之下，市場的風險偏好正在大幅回升。
星石投資總經理楊玲說，短期來看，國內外流動性維持在相對寬鬆狀態，是當前權益市場成交規模迅速擴大的基礎；而資金面維持寬鬆，也是本輪市場上漲的重要原因。「從中長期來看，如果從資金面角度分析，這次上漲將是長期可持續的。」
楊玲還表示，和2015年槓桿資金大量入市不同，此次增量資金主要來自於公募、私募、保險等中長期資金，資金入市節奏相對緩和。而且，各類長期資金可能在接下來幾年當中持續流入。同時，創業板註冊制等市場制度完善，也將極大地改變股市生態，會影響資金配置權益資產方式，即「抱團」優質公司，且更多地通過機構進行投資。
從已公布的半年數據來看，私募機構的市場嗅覺，體現出了明顯的領先優勢。私募排排網數據顯示，納入統計排名的16040隻私募基金，上半年平均收益率為13.28％，其中股票策略以14.46％的平均收益率排名各大策略第一。而在一季度末時，股票策略私募的平均收益率還是處於虧損狀態的-1.68％。
恆天中巖表示，整體來看，當前A股市場整體估值不高，「貨幣環境寬鬆」「資本市場改革」「產業轉型升級」「宏觀經濟復甦」四大主線邏輯仍然十分清晰，市場的風險偏好有望維持在高位，仍然可以對後市保持樂觀態度。
挖掘優質成長股
星石投資首席研究官方磊表示，未來會沿著產業升級、行業集中、經濟復甦、流動性寬鬆四條主線，挖掘優質成長股的投資機會。重點關注受益於經濟復甦和產業升級的領域、受益於產業升級和流動性寬鬆的領域、受益於經濟復甦和行業集中的領域及受益於流動性寬鬆的貴金屬板塊。
景領投資董事長張訓蘇表示，近期以來，低估值藍籌股迎來階段性估值修復機會，包括券商、保險與銀行板塊的價值回歸，這是階段性的現象。站在更長的時間看，行情的驅動力依然是小康社會與經濟轉型帶來的增長潛力，繼續看好以升級與創新為動力的成長股和成長型價值公司。
國雄資本董事長姚尚坤表示，下半年，優質消費白馬股仍為投資核心。姚尚坤指出，目前，以白酒、家電、醫藥為龍頭的白馬股率先創新高，獲得了不少機構投資者的追捧。白馬股企業在財務上有充足的資金保障，具有較高的安全邊際。針對未來配置策略，姚尚坤稱，從股市、保險、房地產以及固定收益理財產品等幾個領域合理配置資產，是投資的基本策略。建議投資者關注銀行、保險等金融股，特別是大型藍籌股。
在丹羿投資的投資總監朱亮看來，短期內，市場風格會切換到金融周期等低估值板塊，但長期並不會。「增量資金的入市會選擇安全邊際高、股價處於底部的低估值板塊，這類股票會隨著新進入資金持續上漲，短期內低估值板塊會出現超額收益。但是，由於它們基本面不具備長期邏輯，僅是由於安全邊際較高，吸引了新資金，因此股價漲到一定程度後就很難繼續上漲，其中的一些資金又會回流到前期的主流板塊。」