上證報中國證券網訊 近日，東方金誠國際信評公司首席宏觀分析師王青在該公司舉辦的2019信用論壇上表示，自今年4月中國債券加入了彭博-巴克萊指數以來，中國債券市場短期內會迎來2500億美元到3000億美元的資金流入。
王青認為，外資進入中國債市機遇體現在兩方面。首先，中國十年期國債收益率在3%以上。中國債市具有高收益、高組合特點。其次，中國債市開放進程加速，儘管中國債市資金中外資佔比從2.3%提高到7.6%，但仍有不少提升空間，境外機構未來會在更大程度上進入中國市場，尤其是地方債和未成形的高收益債。
王青認為，外資進入中國債市仍然面臨一定的障礙和挑戰。
第一，中國債市環境較為複雜，主要由銀行間和交易所市場構成。兩個市場無論是債券品種、投資人，還是託管結算都有不同，存在各種差異。另外，境外債券投資者目前進入中國，實際上通過兩個模式（結算代理模式和債券通模式）、三個渠道（QFII、RQFII、銀行間市場註冊）以及債券通。這些渠道關係複雜，亟待整合。
第二，中國債券違約率雖然不高，但違約回收率表現低，2018年違約回收率僅4.2%，不到全球同期水平的十分之一。
第三，中國債市、匯市的衍生工具，目前來看品種不夠豐富。
對此，王青對外資進入中國債券市場提出三點建議。
第一，理解人民幣匯率的波動以及市場化進展。境外投資者急需匯市風險對衝工具。
第二，建議境外投資者密切跟蹤中國債市政策走向。中國監管層重視跨境資金流動的宏觀審慎管理。對境外投資來說，未來資金流出過程中，要避免羊群效應，否則監管層可能出臺臨時性的監管措施。
第三，外資進入中國債市，要注重文化融合，尤其是和監管溝通層面。（唐燕飛）