來源：時代財經
作者：時代財經 徐維強 編輯：賈紅輝
繼續漲！年後，人民幣兌美元的匯率持續上升，到今天已經到達「6.4時代」。
根據中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2021年1月5日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元兌人民幣6.4760元，較上一交易日大幅上升648基點，升到了6.4元時代。此外，在岸、離岸人民幣兌美元匯率均已經處於6.4元時代。
人民幣兌美元匯率創2年半新高
正式進入「6.4時代」
隨著今日人民幣兌美元匯率正式進入6.4時代，這也創下了2018年6月21日以來新高。
對於此輪人民幣匯率升值，多位經濟學家普遍分析認為，一方面是由於中國經濟的持續增長。另一方面是因為美元指數的持續貶值。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，今年人民幣有升值的壓力，但是升值幅度在一個可控的範圍內。他預測人民幣兌美元匯率會在6.4-6.6之間浮動。這種微小的增值幅度，對於出口行業和製造業來說還是可以承受的。
花旗首席中國經濟學家劉利剛指出，2020年人民幣升值主要由市場力量推動，中國資本市場進一步開放、外資加大配置人民幣資產力度、中外利差逐漸擴大、美元指數弱勢等因素均在今年支持了人民幣快速升值，而這些情況和現象會在今年持續下去。預計2021年6月人民幣匯率會升至6.3左右，年底可能會升到6附近。
中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，2021年人民幣匯率走勢或不像想像那麼強，需關註明年市場對於利好反應鈍化，並關注可能出現新的利空。如隨著疫苗上市接種，發達國家可能率先實現群體免疫，這將消除中國疫情防控和經濟復甦的領先優勢。雖然全球需求復甦有助於我國出口增速回升，但歐美明年有低基數優勢，如果我國出口份額回落，有可能成為市場重新看空做空人民幣的理由。
摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，本輪人民幣升值是由中國經濟基本面推動的，預計2021年人民幣仍然會維持較強的走勢，至少本輪人民幣升值期會持續到今年上半年。到2021年底，人民幣兌換美元的匯率會升至6.25元左右。
時代財經梳理發現，2020年人民幣匯率呈先抑後揚走勢。去年初，受新冠疫情影響，人民幣匯率一度走低。至5月29日，美元兌人民幣匯率中間價報7.1316，跌破2008年3月以來的低點。但此後，人民幣開啟一路狂飆模式，過去7個月時間，反彈幅度超7600點，升值幅度高達10.12%。若以此計算帳面價值的話，現在換10萬美元要比半年前大概少6.6萬元人民幣。
利好航空股
而人民幣的大幅升值，也直接影響到部分上市公司的財報。時代財經調查發現，此前已有多家上市公司發布公告，表示匯兌損失在持續加大。
其中中國中車近日發布2020年三季度報告顯示，實現營收1457.75億元，同比下滑5.66%；歸屬於上市公司股東的淨利潤67.93億元，同比下滑19.25%。其中財務費用較上年同期增長76.94%，對此中國中車表示，主要是受到匯率波動影響，匯兌損失增長所致。
而中堅科技發布的2020年前三季度報告顯示由盈轉虧，報告期內財務費用較上年同期增長148.77%，主要系匯兌收益減少、匯兌損失增加所致。
此外，廣電運通、海康威視、大華股份、中科三環等上市公司均通過發布公告或在互動平臺表示，由於人民幣升值，對公司帶來比較明顯的匯兌損失。
儘管人民幣升值對製造業以及出口帶來壓力，但也有行業從中受益。
近期招商證券宏觀經濟團隊發布分析報告認為，人民幣匯率進入中期升值通道的催化下，航空業復甦將向第三階段轉變，航空股將迎來全面反彈。招商宏觀表示，航空作為強周期行業，受到運力供給、需求、匯率、油價四重因素影響。歷史統計來看，航空股只有遭到重大危機、股價下挫，才有較好的絕對收益機會。如果供給、需求、匯率、油價等多因素共振，航空股將有較大的上漲空間。
招商宏觀首席謝亞軒博士曾在去年年初提出人民幣兌美元將進入中期升值通道，下半年提出大宗周期品將進入中期復興，有色、化工、航運等行業都將迎來較大的投資機會。人民幣下半年以來兌美元進入快速升值通道，如果2021年底美元兌人民幣匯率達到6，航空公司匯兌收益將有大幅提升。
招商宏觀團隊認為，由於航司的經營特性，航司的報表中存在大量的美元負債，人民幣對美元的匯率波動在很大程度上將影響匯兌損益，進而影響當期利潤。2005-2008年，人民幣對美元大範圍升值，三大航每家年均錄得約16億人民幣的匯兌收益。
匯率波動對航空股股價影響較為明顯。招商宏觀舉例稱，2005年7月-2008年2月，人民幣對美元大範圍升值期間(剔除金融危機影響)，以南航為例，股價漲幅達587%。2018—2019年，人民幣在這兩年的4-5月份都出現了單月的快速貶值，貶值幅度瞬間超過4%。雖然2017年年底中國民航總局退出票價政策改革，一度刺激航空股上漲50%，但是隨後的人民幣兌美元快速貶值，都讓航空股單月跌幅迅速超過40%，航空難有絕對收益。
對此部分航空公司也予以了正面確認。其中東方航空去年6月份在互動平臺表示，人民幣升值對公司業績有正面影響。
人民幣升值「還沒到頭」
「人民幣的升值有利於進口，但對出口會有不利影響。」中央財經大學財經研究院副教授陳波向時代財經分析認為，國內的航空公司大量使用進口的燃油等，而隨著人民幣的升值，進口成本也大大降低。
陳波指出，在疫情的影響下，全球航空業都受到了非常大的衝擊，尤其是海外受到的影響更大，很多航空公司都比較慘，甚至有不少出現了倒閉。相對而言國內航空快速恢復，而燃油成本下降也進一步利好整體航空產業。
由於經常乘坐飛機，陳波發現，近期中國的航班也都比較繁忙，上座率也很高，他判斷，國內航空公司的業績應該表現也較好。
「人民幣的升值，對國內經濟影響還是比較大的。」陳波分析，因為美元貶值的預期比較明顯，未來還會進一步貶值，而中國則沒有走「放水」這條路線，政策面是比較明確的，所以人民幣總體也比較堅挺。中美經濟發展一個是正的、一個是負的，兩相對照之下，人民幣兌美元升值的趨勢還將會持續。
在人民幣升值之下，陳波認為對進出口的影響還是比較明顯。目前來看，進口、出口都在快速增長，儘管出口受到人民幣升值的影響會有一定的負面作用，但總體來說，目前都還沒有「到頭」。陳波認為，美國的疫情還看不到明確的峰值情況之下，整體的預期是不確定的，而中國的預期是確定的，因此未來人民幣兌美元的趨勢還將進一步延續。