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報告摘要：
民辦搖號政策下，公辦學校的地位會顯著提升
1、民辦搖號政策下，整個民辦公辦初中/小學格局都會發生很大變化
過去二十年，民辦初中因為其:1）篩選生源能力，2）派系關係，使得部分民辦初中越來越強。民辦搖號政策會徹底顛覆這兩點，未來民辦/公辦的初中/小學格局都會發生很大變化。
2、以後上好學校都要憑運氣了嗎?錯。「好學校」很可能會變了
過去二十年，上海的民辦初中，明顯強於公辦初中，所以之前很多「好學校」是民辦初中。 而現在民辦初中搖號入學推行之後，上「民辦學校」確實是不確定性的了，要憑運氣了。但是，以後的 「好學校」，會不會就不是以前那一批了?而會換一批?完全有可能。以前認為是「牛校」的一些民辦 初中，可能未來就會不如從前，而以前認為「中等偏上」的一些公辦學校，未來可能會持續增強。
3、「好學校」的定義在變，一流生源會流向公辦學校
以前民辦初中因為其篩選特色和派系關係，吸收著最一流的生源。現在一個非常重要的變化是，「好學 生」其實並不喜歡「拼運氣」，而是喜歡「確定性」。在確定性發生劇變的時候，大部分優秀生源，若 有還不錯的公辦學校對口，是不會冒風險，參加完全不確定性的民辦搖號的。 就導致一種「主動選擇」，即相當大比例的優秀生源，因為重視教育，是有一個還不錯的對口公辦保底 的，這種情況下就直接規避風險選擇公辦而根本就不參加搖號了。所以未來對於一些民辦初中名校來說， 參與搖號的本身生源池子裡，就不包含很多優秀生源了。總而言之，一流生源會流向公辦學校。
4、公辦學校因為其穩定性會更受歡迎，學區房的重要性提升
公辦學校不是「搖號入學」。公辦學校是按照戶籍情況和入戶年限排隊的，是「有序」的。其入學是具有穩定性&確定性的，其穩定性使得上海地區公辦初中未來更受歡迎幾乎是必然之勢，學區房重要性提升。
5、「小升初上民辦」的模式劇變，學區房需要有「初中學區」
以前對於一個小學的衡量標準是，「其有較多學生能上民辦名校」，俗稱「擇校率」。不論民辦小學還是公辦小學，都認可這個，這一點現在完全變了。現在學區房，核心價值在於其「對口公辦初中」，以後討論「上海學區房」，更重要的是看「初中學區」(九年一貫制也是同一個道理，初中更確定)。
總結一句話:2020年之後，上海學區房的重要性提升——但需要能夠對口初中學區的學區。
「民辦搖號」政策從邏輯上改變上海民辦初中過去20年越來越強的格局
過去20年，上海民辦初中的迅速變強，這是建立在1原來民辦學校可以自由篩選生源，而公辦學校不行，2自主招生派系優勢明顯，如原來上中60%都是自主招生。
現在這兩點都變了，第一，民辦搖號政策，使得民辦學校不能篩選生源了，完全隨機 化的生源。第二，2018年發布的中考改革政策，使得未來自主招生的比例大幅壓縮， 對於四校(基本上都是零志願錄取)，自主招生比例從原來的60%被壓縮至15%。
那麼未來部分民辦名校初中學校的生源也好，派系優勢也好，被極大程度的壓縮了。 之前民辦名校初中，壟斷優秀生源的格局，在2020年這一年徹底轉變了。
而很多優秀生源，因為規避風險和不確定性，其實根本就不參加民辦搖號了。所以上 海民辦初中迎來的，不僅僅是「搖號導致生源的隨機性」，而且是「很多優秀生源根 本就不參加搖號了」，參與搖號的池子本身也有影響。
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（報告來源：國金證券）
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