過去半個月，無人便利店頻頻「上頭條」。
6月28日，F5未來商店完成3000 萬元A+輪融資，不到一周後的7月3日，繽果盒子宣布獲得超過1億元融資。7月7日，阿里無人便利店「淘咖啡」在淘寶造物節亮相。此前，傳統零售巨頭歐尚、大潤發、沃爾瑪也先後推出自助雜貨售賣亭，另有伊利、娃哈哈相繼宣布入局……無人便利店這陣風就這麼吹了起來。
尷尬的是，無人便利店的集中爆發期才剛開始，7月9日，試運營僅一個月的上海首家繽果盒子門店因高溫問題暫停運營。
這讓坐上高速列車的無人便利店不得不反思：低成本之外，運營效率和盈利能力如何保證？「無人」如何成為推動行業發展的武器，而不僅僅是個噱頭？
巨頭與資本入局
無人便利店到底是什麼？每個品牌都給出了不同答案。
淘寶造物節上，阿里無人便利店「淘咖啡」賺足了眼球：進門掃碼綁定身份、籤署「支付寶免密付款」協議、選購商品後在「支付門」內刷臉付款，一氣呵成的購物流程「黑科技」十足；攝像頭和感應器記錄下每位顧客的選購路線、停留時間來判斷用戶喜好，以實現零售的智能化。
▲ 國內外無人便利店企業概況，圖片來自億歐。
行業形成初期，阿里入局無疑為無人便利店的爆發打響了頭炮。然而，這仍是一個「試驗品」。
真正投入運營已有一年的繽果盒子，是國內首個商用可規模化複製的24小時無人便利店，採用掃碼開門、商品自動識別、掃碼付款的方式。截至目前，繽果盒子共有8個網點，據繽果盒子統計，自2016年8月在廣東中山試運營至今，共接待顧客數萬人。今年6月，繽果盒子首個廣東以外網點落戶上海。
7月3日，繽果盒子宣布完成超過1億元A輪融資，由GGV紀源資本領投，啟明創投、源碼資本、銀泰資本等機構共同參與投資。獲得融資後，繽果盒子計劃通過加盟的形式，在一年內鋪設5000個網點。
與繽果盒子不同，F5未來商店店內沒有傳統貨架，取而代之的是顯示商品的電子屏幕，顧客通過掃碼購物，除了包裝飲料、零食及少量生活用品以外，還提供快餐熟食、現調飲品等，門店內設有一張長桌和數張凳子供顧客就餐。
《無冕財經》（ID：wumiancaijing）於周末的下午走訪F5未來商店廣州塔旗艦店，觀察期間，在大約18平方米的門店內，一度進入超過20位消費者。
▲ F5未來商店內吸引了不少消費者。
在附近商店工作的小陳告訴《無冕財經》：「廣州塔是旅遊景點，消費比較高，附近員工和遊客時常來這裡購買簡餐熱食。」食品製作一般需要幾分鐘，便捷和衛生讓小陳評價頗高。另一位買了一瓶奶茶飲料的顧客李小姐則表示，她從掃碼選購、付款到取貨用了超過1分鐘的時間，這種操作既沒有自動售貨機快速，也沒有傳統便利店「可以逛逛，可能還想買別的」的欲望，嘗鮮過後覺得「沒什麼特別的」。
據了解，該門店為F5未來商店於今年3月最新迭代的第六代門店，此前5家佛山試驗性門店已暫停運營，將全力發展廣深區域。6月28日，創新工場宣布完成對F5 未來商店的 3000 萬元 A+ 輪融，此前，F5 曾獲得創大資本 200 萬元的天使輪融資，以及 TCL 創投的 1000 萬元 Pre-A 輪融資。
巨頭的入局和融資的發生，讓無人便利店被視為資本市場自共享單車後的又一輪新風口。與此同時，不少創業者也躍躍欲試。
《無冕財經》（ID：wumiancaijing）聯繫上神奇屋智能便利店創始人羅洪剛時，他正在趕往北京見投資人的路上。「我們既不是便利店也不是售貨機，我們是一個帶公共服務屬性的便利驛站。」羅洪剛如此介紹。除了商品銷售，神奇屋還兼備免費公廁、充電、售票等社會公共服務，及自助列印、照相、快遞收發等便民服務。羅洪剛認為「解決消費入口」是無人便利店的關鍵。
除了生活社區消費場景，辦公場景也被無人便利店看上。以無人微便利店、無人超市和Food Corner（茶水間升級版）的形態，投放於眾創空間和企業獨立辦公空間，私蜜便利目前已布局上百家辦公空間。
低成本就能保證盈利嗎？
5月10日，中國連鎖經營協會與波士頓諮詢公司聯合發布的《2017中國便利店發展報告》指出，中國連鎖品牌化便利店門店數接近10萬家，銷售達1300億元。與此同時，運營成本快速上升，租金、人工成本在2016年均呈現上漲趨勢。
▲ 2016年便利店運營成本快速上升。
因此，人工、租金成本降低成為無人便利店最直觀的亮點。
「整體運營成本不到傳統便利店的15%」、「每天營業額300元即可盈虧平衡」，繽果盒子描繪了無人便利店的低成本、高盈利藍圖。
繽果盒子官網顯示，一個15平米的盒子，可售賣商品數量和40平米便利店相當，約800個SKU（單位庫存量），同城搬運不超過2000元，投入成本和試錯成本都較低；每月運營成本僅需2500元，投放當月即可實現盈利。
然而，此說法遭到不少質疑。「無人收銀確實降低了人力成本，但無人便利店的租金成本和傳統便利店一樣，且繽果盒子用的傳統貨架，就是把收銀臺改變了，怎麼可能增加SKU數量？」一位業內人士向無冕財經分析道。
「繽果盒子是向加盟商開放賣盒子的，自然要包裝數據。」該人士對繽果盒子的模式並不看好。「實際運營中，是很難落地的，這麼大的戶外盒子，面對的不僅是租金問題，而是城管、物管、居委、用電等問題。」
▲ 繽果盒子官網宣傳圖。
話音剛落，繽果盒子上海首家門店就遭遇囧境。據《北京商報》報導，有消費者反映，繽果盒子店內溫度超過了40度，比室外溫度還要高，貨架上甜甜圈的巧克力已經出現融化情況，而高溫也讓部分消費者無心購物，目前該店貨架已經清空並且暫停營業。而繽果盒子方面回應稱：「此次閉店是由於在進行整體的數據採集工作，對於何時恢復正常營業，還未接到正式通知，但應該會很快恢復。」
由此看來，無人便利店在運營過程中，並非一勞永逸。
「規模越大，運營效率越高，邊際成本越低。」羅洪剛分析道，無人便利店成本確實相對較低，但盈利能力則不僅僅由成本決定。「神奇屋隔壁就是個傳統便利店，同品同質下價格就是優勢。」但羅洪剛絲毫不敢懈怠，在他看來，無人便利店只是降低了運營成本，不解決便利店的消費入口，如果操作不好就是曇花一現。「任何銷售業態都得靠銷售量來支撐，到最後還是由能否創造更多的消費入口來決定這個新業態的存活。」
而《無冕財經》對比了F5未來商店和傳統便利店的價格，以某品牌奶茶為例， F5未來商城售價為5元，7-Eleven和全家便利店均為5.5元，其它飲料基本上也有0.5元或以下的差價。雖然在降低人力和租金成本後，F5未來商城的部分商品售價比傳統便利店約便宜10%，但較小的差價對於抓住那些對價格並不敏感的顧客，未必會奏效。
▲ F5未來商店APP截圖。
此外，也不是所有商品都有價格優勢，如小陳買的車仔面和魚蛋（6顆）原價各6元，即使是現在優惠價共10元，也不比7-Eleven和全家便利店9元（車仔面＋4顆魚蛋）便宜。
如此一來，無人便利店的盈利能力更值得推敲。
目前，大部分無人便利店的客單價都在10元以內。私蜜空間創始人三水哥向《無冕財經》（ID：wumiancaijing）透露，目前私蜜空間辦公微便利業務，日訂單峰值1500單，客單價接近6元，月復購率50%以上，平均月銷售額接近2000元。羅洪剛則表示，SKU 500的神奇屋，日均200單以上，客單價10元左右，日均營業額3000元左右。F5未來商店日均300單，客單價在8-10塊錢左右，繽果盒子則並未透露營業數據，但業內人士估計客單價為7-8元。
與客單價近20元的傳統便利店相比，即使降低了人工和租金成本，無人便利店的坪效卻不見得更高。
因此，除了商品銷售，無人便利店或許需開發更多商業價值點。如繽果盒子的盈利點還在於渠道價值變現，提供貨架資源、APP引流和媒體配合，為品牌提供整合推廣；私蜜便利則致力於從線下辦公微便利店到構建線上辦公社群，提供網際網路產品和服務的定向精準運營。
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