導語：從最初鎖定二次元群體開始，或許B站就註定走上不同尋常的發展道路。
一直被用戶和業界關注如何盈利、何時盈利的B站準備赴美上市了，繼去年十月彭博社報導視頻彈幕網站嗶哩嗶哩（簡稱B站）計劃在美IPO，至少籌資2億美金，IPO後市值將可能達到10億美金之後。2018年1月11日，據《財經》報導，B站已進入上市前靜默期，並最快將於2018年第一季度在美國上市，估值在30-35億美元左右。
儘管B站方面始終沒有對此做出回應，但根據記者的整理報導，B站的IPO募資早在2017年9月就已經開始，擬募集資金30億人民幣，其中有8億資金通過一家專門做美股IPO基石投資機構發行的「東方價值基金五號」理財產品募集，8億資金在2017年12月底募集完成，2018年1月資金完成出境，2018年一季度，預計是2月-3月認購IPO份額。
不過與大眾認知中作為視頻網站的B站不同，B站這次IPO並沒有與國內幾大視頻網站愛奇藝、優酷土豆對標，反而是選擇了將對標目標瞄準同在美國上市的社交軟體公司陌陌與YY（歡聚時代）。在「東方價值基金五號」產品說明書中，除了B站的視頻網站屬性，更多則是強調其如今二次元社區與手遊分銷商的定位。
「東方價值基金五號」產品說明書成立於2009年的B站並非國內首家ACG彈幕視頻網站，儘管早期一直面臨著與定位類似的A站的競爭壓力，但隨著對手的內部管理不善，與B站自身較為穩健的發展思路，如今不論是在活躍用戶數量還是商業化變現能力方面，B站都已經將A站甩在了身後。就在B站已經準備赴美上市的同時，A站仍在苦苦等待著阿里系資本的輸血。
B站董事長陳睿在去年第五屆中國網絡視聽論壇上的演講中透露：「B站的用戶群是中國網際網路用戶群裡最年輕的群體，90%是25歲以下、以90後和00後為主的用戶群體。中國10-25歲的用戶，人口一共是2.6個億，B站區間應該是0.9個億。我們可以推算出，超過50%的城市的年輕網民以及超過80%的一線城市的中學生和大學生是B站的用戶。這群用戶代表未來。」
相比於傳統視頻網站需要花大價錢購買具有話題性的內容獲取用戶，同時依靠這種方式製造流量吸引廣告的商業模式，作為視頻網站角色的B站卻更多依靠UP主（B站用戶）自主上傳內容貢獻流量，這種模式也讓B站的擁有更多高忠誠度的核心用戶。早期大量用戶通過搬運傳統視頻網站內容以及國外網站視頻的做法，引發了大量版權糾紛，去年7月中旬B站將其網站上的日劇、泰劇、英劇、挪威劇等各類境外電視劇全部下架，顯示為「視頻已失效」，隨後官方在微博回應稱為維護網站內容的規範性，對網站內的影視劇內容進行審查工作，審查期間部分影視劇可能出現無法訪問的情況。審查結束後，不匹配規範的影視劇將被下架處理，匹配規範的影視劇將逐步恢復上線。
如今的B站首頁，影視入口已經排名倒數隨後B站董事長陳睿表示「國家目前對網際網路上的影視內容提出了一些規範性要求，我覺得B站的發展已經到了一定的階段，需要對內容進行一些清查。」經過幾次被動或主動的版權調整，如今傳統的電影及影視劇內容早已不是B站的主要的流量來源。而據騰訊深網的報導，如今B站UP主的PGC視頻貢獻了全站約70%的播放量。
同時在早期B站收看視頻的另一大優勢則是沒有各種超長的貼片廣告，這也是其他依靠廣告為主要收入來源的視頻網站是無法想像的做法，並且2014年B站還作出過的「bilibii的正版新番永遠不加貼片廣告」的承諾。不過在隨後的時間內，面對營收的壓力，2016年5月，B站在《Re：從零開始的異世界生活》、《火影忍者》、《雙星之陰陽師》、《百武裝戰記》、《美妙天堂 3》之前加入了15秒的廣告，這一舉動引起了大量B站核心用戶的不滿，隨後其董事長陳睿也在知乎道歉，並稱「B站未來有可能會倒閉，但絕不會變質。」
之前宣布要加貼片廣告的番劇被暫時下線
而2017年年末，B站再次發布公告稱，「由於版權方東京電視臺的要求，從2018年1月1日起，東京電視臺版權的番劇對非付費用戶將顯示至少1分鐘不可跳過的前貼片廣告。」但不到兩周之後，B站再次做出妥協，宣布因技術原因暫時無法履行版權合約中的部分責任要求，在解決技術問題期間，與此相關的37部番劇需暫時做下架處理。可以說B站在嘗試傳統視頻網站設置貼片廣告的方式，並未取得明顯的成效。
添加貼片廣告並非B站最近幾年唯一的商業化嘗試，2016年十月，B站還推出了收費的大會員制度，不過相較傳統視頻網站付費會員能夠第一時間觀看獨家內容，B站的大會員收穫的主要功能還停留在評論有表情、空間自主頭圖、限定掛件免費領等「雞肋」功能。這些付費會員的獨佔功能，也從側面反映出B站與傳統視頻網站的區別，在能夠觀看視頻之外，B站具有更強的社交屬性，這一特點也使得其用戶粘性明顯高於需要不斷依靠優質內容留存用戶的傳統視頻網站。
作為國內最大的二次元人群聚集地，在擁有過億用戶的情況下，打破次元壁越來越多向三次元延伸成為了不可或缺的一環。已經成功舉辦五年的線下活動 「Bilibili World」，吸引了超過 10 萬名參觀者，活動時間更是從過去的一天擴展到三天，同時還加入了BML-VR虛擬偶像演唱會和BML-SP動漫作品演唱會豐富演出內容，包括推出新的線下展會品牌BILIBILI WORLD（下稱BW），舉辦B站專屬的動漫展，據騰訊科技粗略估算， 去年BML門票收入至少在數千萬元人民幣的量級。B站甚至還花費超過8000萬元冠名了上海東方籃球隊俱樂部，這一舉動同樣是試圖將品牌影響力擴展到三次元普通人群當中。
在不斷嘗試盈利的背後，則是從2013年開始B站持續獲得的資本青睞，IDG資本連續兩年向B站投入的金額分別超過數百萬和數千萬美元。2015年8月，B站的估值為17億元，掌趣科技對B站投資1222.72萬元，佔股0.71%.同年11月，B站又獲得來自騰訊、華人文化產業基金、H Capital、正心谷創新資本等機構數億元的投資。從B站創立到如今，累計融資額超出5億元人民幣。
陳睿曾說：「目前在中國，沒有任何一個視頻平臺是盈利的，我們爭取在愛奇藝之後盈利。」而界面科技披露，2017年1-4月，B站就已經實現了7.29億元的收入，接近去年同期。從前4個月的業績來看，B站已經實現報表上盈利：2017年1-4月，公司實現階段性的財務報表盈利9854萬元（尚未支付版權費用）2017 年公司版權攤銷支出為2.7億元。報告預計2017年B站全年實現盈虧平衡。
通過「東方價值基金五號」產品說明書可以發現，當愛奇藝、優酷、騰訊視頻這些視頻網站還在為爭奪熱門劇集付出高額版權費用的時候，例如，2017年發行的《如懿傳》網絡版權價格為900萬/集，一共90集，單部劇為 8.1億元。獨闢蹊徑的B站在版權採購上更多傾向於日本番劇，20-30萬一部的採購費用僅為傳統視頻網站成本的2%，較少的介入這些「燒錢」大戰使得B站避免了更大規模的虧損。
B站獨家代理的《Fate/Grand Order》手遊同時傳言有意今年赴美上市的愛奇藝有所不同，B站如今的營收重點早已不再集中於傳統視頻業務，從B站的收入結構上看，遊戲代理/聯運已經佔據B站營收的80%以上，其他幾大類營收項佔比分別為：直播收入4%左右；廣告銷售4%左右；電商銷售、一年一度的BML線下活動、B幣收入、理財收益等瓜分剩下不到10%的營收份額。
2017年B 站旗下運營的《Fate/Grand Order》（中文譯《命運 – 冠位指定》， 簡稱 FGO））和《碧藍航線》都曾位居 App Store 暢銷榜前 50，其中《FGO》的排名還曾在今年 5 月逆襲超越《王者榮耀》。儘管B站認為遊戲對於他們來說更多是作為內容而非變現手段。但從務實操作層面B站顯然意識到了遊戲帶來的好處，去年年底B站宣布成立電競俱樂部「Bilibili Gaming」，進軍《英雄聯盟》聯賽，在電競方面的投入至少為3000萬元，還不包括場館搭建等後期投入。
從B站的投資布局上也同樣能看出其在遊戲領域的想法，從2015年開始B站陸續開展對外項目投資，IT桔子數據顯示，截至2017年8月，B站已經圍繞ACG領域投資了超30家公司，其中有23家屬於文娛內容製作，主營業務涉及整個動漫產業鏈的上下遊階段，這方面的投資更多還是為其視頻服務進行內容上的補充。
另一方面B站則投資了9家遊戲開發公司，由於遊戲聯合運營已經成為了B站重要的營收來源，這些新興的遊戲開放商同樣將會為B站提供更多的原創遊戲內容，基於熱門遊戲較短的營收生命周期，未來B站勢必需要更多的新內容來進一步鞏固其遊戲領域的營收及影響力。
顯然由於赴美上市對於盈利不設門檻，即使正在虧損也依然可以上市，對於已經有兩年沒有發布融資進程的B站來說，儘管走出了一條不同於傳統視頻網站的營收之路，但是面對競爭對手A站絕地求生的可能性，與自身依舊需要維持並繼續擴大影響力，若是能夠在資本層面有進一步的支持，未來B站的發展之路或許會走的更加輕鬆和穩妥。
來自界面新聞