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2月24日晚，華為第二代摺疊屏手機MateXs驚豔發布，「智慧分屏，視野全開」！華為第一代摺疊屏Mate X去年底發布，截至目前銷量15~20萬臺；同期三星Galaxy Fold銷量約40~50萬臺。今年以來，三星Galaxy Z Flip、華為Mate Xs相繼推出，繼續點燃摺疊屏市場。
時間：2月25日20:30
主持人：賈順鶴
嘉賓：知名手機廠家結構件採購專家 劉總
主持人發言：
各位投資者，大家晚上好！摺疊屏是未來行業大方向，消費者對屏幕訴求沒有止境，從功能機到現在6寸屏幕，手機屏持續變大，但問題是攜帶不便，那麼摺疊屏應運而生。雖然此前市場認為摺疊屏手機存在一些瑕疵，但是昨天華為發布MateXs，我們看到屏幕和轉軸都變化很大。今天邀請到手機廠家結構件採購劉總，介紹行業趨勢並解讀。
專家發言：
各位投資者，大家晚上好！2018年開始，手機廠商陸續推出摺疊屏手機。2018年，三星和華為推出樣機，2019年三星、華為、柔宇推出量產手機，OVM也推出樣機。摺疊屏，個人認為兩個關鍵點：
一是柔性屏，這關係到產品能不能做出來，目前比較好的是京東方、三星、華星、深天馬和維信諾，他們與各手機品牌商或多或少有合作，開發樣機。屏幕的主要難點是表面的材料使用。目前常用的是玻璃蓋板，摺疊屏上玻璃不行，而是用PI等塑料材料。第一代材料性能不好，去年三星出現屏幕開裂的情況；玻璃也在開發超薄玻璃來替代，但柔性和伸縮性還有欠缺。技術會有迭代，所以未來可能有新東西出現。
第二點是鉸鏈/轉軸，關係到產品體驗。鉸鏈的明顯特點，是定製性很強，能實現同一種功能的鉸鏈，不同的廠家有不同的技術方案。貼合度和手感要求很高，內部零件精密度也很高。轉軸外表上看不起眼，拆開後發現有很多精密件，可能超過100個。小齒輪數量有很多，精密度高，並且強度等也有要求。目前常用的工藝是MIM（粉末冶金工藝），將金屬注射成形，主要用不鏽鋼粉，注射、燒結和脫脂成形。粉末冶金國內資源有很多，上市和非上市公司都有參與。第二種是液態金屬，資源不多，鋯基合金，相比MIM技術門檻更高，中小企業很少上這種產品，因為有技術門檻，另外價格很貴，2018年和2019年產出的產品很多用MIM，只有少數在驗證的時候用液態合金。昨天華為mateXs就是液態合金，優勢是密度低，具有輕薄性。摺疊屏肯定要往輕薄的方向走。目前摺疊屏即使摺疊起來，還是大而且重。目前摺疊有外折、內折和豎折三種，便攜性不是很強。技術還在迭代。轉軸即便是實現同一種功能，不同廠家的設計也不同。比如對齒輪數量的需求不同。所以目前摺疊屏的發貨量不會很大。到量產的時候，轉軸只會用一家，因為不同的體驗不一樣，定製化很高，都有專利，沒有辦法公開的。目前來看，成熟的方案是MIM，液態金屬等著技術方案成熟和成本下降，因為減薄。
第三需要解決的問題是電池方面，會影響用戶體驗。因為摺疊屏內部空間小，但是屏幕大和攝像頭元器件多，電池的續航能力有問題，電池容量需要增大，或者技術革新。
Q&A：
Q：鉸鏈材料的配套情況介紹？
您提到的具體公司都是工藝和產品的製造商。設計商裡面有很多零件，需要外發生產，他們承接生產功能，針對設計環節，他們有所欠缺。
Q：一個轉軸只能一個供應商來生產嗎？
從目前了解到的情況來看，實現同一種功能，每一家設計和材料等都不一樣。設計都有自己的專利，不能公開給競爭對手。目前據我們所知，設計圖紙保密。
Q：設計和量產的公司有哪些？
現在量不多。但是很多廠商看好這個趨勢，會有投資。但是他們的現有業務可能不是這塊兒，而是TWS耳機盒子轉軸類的產品。這類廠商國內有，也有上市公司。
Q：各家廠商對摺疊屏手機的定位？
現階段確實摺疊屏手機存在問題，但是手機不斷迭代，摺疊手機技術迭代，後面會越做越好，是趨勢。可能這兩年，除了三星和華為投入比較大資源，當成一個產品線去做，其他友商則相對慢一步，往後再看，他們也會抓住時機。比如摩託羅拉的翻蓋類似，能做到輕薄，只要價格下來，還是有人願意買單的。
Q：液態金屬工藝的情況？國內具備這個能力的公司有哪些？拆一下鉸鏈bom？
液態金屬，國內中小廠商國內介入不多，但是大廠商和上市公司可以做。不方便說。鉸鏈的設計有自己的獨特性，所以設計的時候還是有很多的附加值在裡面，主要成本構成是齒輪，用量多，所以MIM的模具也比較多，可能有20多套，另外還有衝壓件和外殼，有的是金屬的，比如液態金屬。總的來說，內構件、外觀件和設計附加值這三塊。
Q：轉軸大概的結構和價值量？
內部根據設計不同，包括傳動裝置（主要是齒輪），還有支撐結構（主要是不鏽鋼的衝壓），還有彈簧以及外觀結構。轉軸價格一套200~300元，這是MIM的，如果是液態金屬則可能更高。
Q：液態金屬具備量產的技術能力了嗎？未來與MIM誰會成為主流？
目前MIM可能多一些，這兩個工藝不是對立的，可能同時使用。因為零件很多，可能穿插使用。產業鏈是零件+組裝。設計廠商提要求，大家評審設計方案，ok後設計廠商發圖紙，開模和加工，最後組裝。
Q：液態金屬比MIM高多少？目前有量產基礎了麼？
預計在50%左右。已經有量產。蘋果電源插座很多就是液態金屬。前幾年液態金屬確實有成本高的缺陷，但是摺疊手機動輒2萬元，為了實現性能這種成本完全覆蓋得了，所以在摺疊手機上應該有前景。
Q：摺疊手機鋪開後，價格怎麼樣？
bom上佔手機的5%~10%左右。產業鏈的培養需要量來支撐，目前成本在今年內估計不會有大的降幅，目前不能預測。
Q：轉軸的生產卡在哪個環節比較多？
從結構零件上看，主要難點還是MIM和液態金屬。因為MIM的工序很長，從注塑到最後表面處理，工藝難點很多，中間一旦參數有問題，變形會導致產品報廢。MIM在2012~2013年國內爆發，很多廠商技術變得成熟。裝配方面，業內某款手機最後結構件頂到屏幕，所以產品設計合理性也會影響裝配的實現效果。
Q：一套200~300元。設計和製造分開，設計公司拿多少？還有其他參與者嗎？
除了零件，因為量產不多，所以有量產設計能力的廠商肯定有附加值，但是具體多少，不是很明確。而且終端廠做成整機，還會有一些溢價。
Q：屏幕的價值和傳統相比，變化比較大的是哪些？
屏幕、轉軸和電池這三點。電池目前沒什麼突破性變革，不會影響實現，只影響體驗。目前手機蓋板以玻璃為主，但是摺疊手機要求伸縮性，主要是PI材料，目前用得多的是韓國一家給三星配套。由於目前競爭不充分，所以很難判斷真實的價格。
《價值投資的時代來臨，業績為王，尋找確定性的投資機會》
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