12月5日，2020雪球嘉年華在深圳舉行。
2020年，一場疫情給投資市場帶來眾多變數，震蕩與分化已成新常態，機遇與挑戰並存。當市場的不確定性越來越大，普通人該如何做出投資決策？活動現場，包括交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝、林園投資管理有限公司董事長林園、希瓦資產創始人梁宏、進化論資產創始人王一平等在內的知名經濟學家，明星公私募基金經理依次登臺分享，內容涵蓋財富和價值理念、全球經濟形勢、熱門行業分析等多方面。
交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝在分享中表示，此前美聯儲和歐洲央行大幅擴表，雖然中國的貨幣政策適度擴張，但相比之下表現的非常克制。此外，美元的強勢在當前周期中已見頂，這預示著美國長期增長將放緩，新興市場、黃金、大宗商品等在未來更具有優勢。
洪灝認為，未來12個月我們將會看到價值板塊王者歸來。他說，「現階段價值投資和低估值投資的重合度非常高。我們已經有了一波6個月周期性傳統行業上漲的行情，這個行情隨著美元弱勢展開，尚未結束。至少明年4月份，我們重新審視這部分的倉位。同時在未來5-10年裡，由於美元相對強勢的走弱，我們會看到非美元的計價資產，包括人民幣計價資產、A股、新興市場、黃金、比特幣等，這些資產會有一波非常好的，相對於美元走軟的價格走強的行情。」
眾所周知，投資中有兩個主要流派：「劍宗」和「氣宗」，「劍宗」講究圖形炒股，快儘快出；「氣宗」講究循序漸進，厚積薄發。被譽為「價值投資派」代表的林園投資管理有限公司董事長林園現場圍繞「價值投資如何穿越迷霧」進行分享。
林園認為A股市場正處於牛市初期，投資者要與時俱進，看清當下的形勢，更要看重對行業、趨勢未來的研判。他表示，個人更看好健康、消費等行業，傾向於買PE相當而不是低PE的行業。他說，「現在值得研究的東西，一個是健康，一個是與嘴巴相關的消費，還有就是新的東西：人工智慧、新能源、5G，這些都是值得我們今天要下工夫研究的東西。我傾向於買五年後PE相當的，而不是PE很低的。」
2020 年以來，網際網路領域集體爆發，騰訊、拼多多等股價頻頻創新高。競爭激烈的網際網路領域，究竟誰有可能是下一個十倍股？對於這一話題，格雷資產基金經理杜可君表示，網際網路行業裡，很容易產生馬太效應。因此杜可君建議大家在網際網路方面重點關注云計算和SaaS。
他說，「雲計算只能頭部玩家玩，投入非常大，小玩家不要想進來。雲計算要想引領必須過很重要用戶拐點才能盈利。在公有雲角度中國就三個半玩家：華為、阿里、騰訊，百度是半個玩家。在私有雲上，我們知道美國有40多個獨角獸，比如Salesforce、Adobe，國內目前也有一些獨角獸，可以觀察。SaaS這一層，在中國目前的狀況下不是很好找，但是大家要關注它。在SaaS應用領域，每個細分領域都有很多專業的東西，巨頭不可能切進去的，像這些地方有可能產生獨角獸和10倍股，希望大家儘可能忘記找10倍股，其實1倍股和2倍股挺好的，更加穩健。」
在當下的財富管理市場中，A股仍然是大部分投資者首選的市場。因此，研究A股成為很多投資者的必修課。「在目前經濟復甦的背景下，A股到底是機會更多還是風險更多？」針對這一問題，重陽投資總裁王慶先生進行了詳細分析。
王慶表示，疫情對經濟和資本市場的影響逐漸過去，明年有望全球經濟、中國經濟同步復甦，尤其是中國的經濟將會出現明顯、強勁的反彈。這裡有一個明顯先進先出的特徵，最早擺脫疫情影響，最早實現經濟復甦是中國。他大膽預判，「明年上半年中國經濟增長一定是兩位數的增長，GDP可能是15%以上的增長，這是2021年經濟和資本市場最重要的特徵。」
此外王慶認為，目前主要股票指數的估值水平基本回到了歷史均值。然而在行業估值背後，存在著結構性的分化。我們比較創業板和滬深300相對估值的變化，以及A股和H股的相對估值的變化，可以看到兩個極端，一個極端是相對高估的創業板，另一個極端是H股，尤其是A股相對H股的溢價率在歷史高位，不僅遠高於歷史均值，甚至已經觸及兩個標準差的上延，這個市場整體上估值相對合理的背後是不同市場之間的分化。過去一年中，成長股明顯跑贏了價值股，周期股要跑贏防禦股。市場從8月份以來就開始振蕩調整，似乎出現了比較明顯的行業風格輪動，背後的原因是中國經濟逐漸擺脫收縮，開始加速。因此，王慶判斷市場在明年某個時點可能會輪動到價值+周期方向，和今年上半年的環境是完全相反的。
除證券外，基金也是很多人投資理財的主要配置方向。尤其今年套人不淺的科技類基金，很多基民追漲買入。一方面，大家普遍認同科技的發展是必然趨勢。另一方面。中國科技的發展依然有很多阻力，那麼未來的科技股會去向何方？
對此，景順長城股票投資部投資副總監楊銳文藉助研報數據進行了詳盡分析。他表示，中國已經成為全球最大的半導體市場，2019年中國的半導體銷售額佔全球35%。但各種晶片設計的國產化率只有0到20%不等，晶圓製造國產化率也低於40%，基本上都是中低製程，封測的國產化率也只有20%，半導體材料國產化率也不到20%，有不少半導體的材料依然處於卡脖子的狀態。而對很多中國企業而言，能用90到100分老外的產品是絕對不會用60、70分中國的產品。但這會帶來一個很大的問題，沒有人使用，產品正循環就無法啟動，也無法進行產品有效迭代，就更不用談減少差距。楊銳文認為華為的這次事件，給中國所有企業都敲響了警鐘，國產化勢在必行，也帶來了中國的自主可控產業鏈巨大的發展空間。
對於今年以來的「新能源車狂飆」現象，楊銳文表示看好。他分析稱，中國電動「三寶」，蔚來、小鵬、理想實現了過去國產車廠不能實現的舉動。國產車原來只能賣五萬、十萬以下，但電動「三寶」打破了價格段，這是原來屬於進口品牌、合資品牌的市場。因此，國產新能源車會在這個過程中改寫中國乃至全球的競爭格局。
自2013年開始，雪球嘉年華已經連續舉辦八屆，始終致力於為用戶帶來最有價值的投資乾貨和前沿觀點。業界大咖和普通投資者在此，通過交流、觀點碰撞產生更大價值。未來，雪球也將與3800萬熱愛投資的知己攜手同行，在財富管理的浪潮中乘風破浪，共同走向財富共贏之路！