11月，國內併購市場共完成215筆交易，交易金額合計達3,687億元。從行業分布來看，年初至今的情況總體較為穩定，交易金額與數量均由TMT、製造業領跑。
百度以36億美元全資收購YY直播
11月17日消息，百度宣布與歡聚集團籤署最終約束性協議，全資收購歡聚國內視頻娛樂直播業務（「YY直播」），包括但不限於YY移動應用、YY.com網站和YY PC等。交易對價約為36億美元現金（根據協議或有對價調整），交易交割取決於協議約定的交割條件，目前預計將於2021年上半年完成。
百度營收和盈利結構亟需多元化
2020年第三季度，百度實現營收282億元，歸母淨利潤達到137億元，其中核心業務（不包含愛奇藝）收入213億元，核心在線廣告收入184億元，百度業務收入較多地依賴搜索廣告。而百度的搜索業務將面臨來自騰訊和字節跳動的愈發激烈的挑戰：騰訊在7月向搜狗發出私有化收購邀約，字節跳動在11月全量上線搜索廣告。同時，百度信息流廣告也面臨短視頻平臺的衝擊。百度需要搭建多元化收入矩陣，進一步拓展變現渠道，提高流量變現效率，以應對網際網路格局的變化。
今年以來，百度持續加碼直播領域，直播生態初現
今年，百度持續加碼直播賽道，以期在直播領域發力，實現盈利結構優化、盈利效率提升。從3月搭建直播團隊並上線直播功能，到11月全資收購YY直播，百度在直播領域動作頻現，布局直播的決心可見一斑。
2020年百度布局直播賽道事件一覽
收購YY直播加速落地直播戰略
百度入局直播的時間較晚，而收購規模玩家，可有效加速其直播戰略落地。而娛樂直播賽道龍頭YY直播，對百度而言無疑是切入該領域可實現加速跑的標的。YY 直播創立於2008年，月活躍用戶超4,000萬，在娛樂直播賽道佔據絕對領先地位，市場佔有率達40%。
娛樂直播平臺活躍用戶規模TOP10（萬人）
百度收購YY直播的直接效應為：並表YY直播，實現收入結構的多元化；同時直接獲得YY直播規模化的留存用戶，立足娛樂直播賽道龍頭領域，依託百度AI、電商布局，催化更多直播形態和體驗。直播產業依託5G時代的發展，既是流量的重要入口，也是遊戲、社交、電商、知識分享、本地生活等的載體。收購YY直播，並對其進行流量和其他技術賦能，百度目標直指新直播時代的突圍者，通過搭建豐富的直播生態，意圖構建新的增長引擎。
YY直播賦能百度，搭建直播生態
出售YY直播，歡聚戰略聚焦海外業務
繼轉讓虎牙股份後數月，歡聚再次剝離國內資產YY直播，其聚焦海外的戰略逐步清晰。與出售YY直播的公告同日公布的三季報顯示，歡聚2020年三季度收入同比增長36.1%，其中海外業務貢獻絕大部分增速；全球移動端月活用戶達3.9億，其中，YY直播僅佔4,000萬，而Likee月活用戶數已達1億。通過出售在歡聚體系下增長乏力的YY直播，歡聚希望獲得大量現金流補充，持續發力海外市場業務。
渾水做空歡聚，後續持續關注事態發展
值得注意的是，11月18日，渾水發布針對歡聚的做空報告，稱其經過長達一年的調查後發現，YY直播90%的收入為虛假收入，BigoLive80%的收入為虛假收入。沽空報告發出後，歡聚時代隔夜美股盤中暴跌近30%，最終收跌26.5%。11月19日，歡聚集團回應稱，渾水的報告充滿了對直播行業和直播生態的無知，報告中邏輯不清、數據混亂、以偏概全，包含了大量錯誤。百度對此尚未作出回應。建議持續關注交易後續發展。
華為整體出售榮耀業務資產
11月17日，多家企業在《深圳特區報》發布聯合聲明，深圳市智信新信息技術有限公司已與華為投資控股有限公司籤署了收購協議，完成對榮耀品牌相關業務資產的全面收購。本次交易的收購方深圳市智信新信息技術有限公司成立於2020年9月，由深圳市智慧城市科技發展集團與30餘家榮耀代理商、經銷商共同投資設立。市場消息稱，本次交易對價達400億美元，買賣雙方尚未披露具體對價信息。
第七大道以11.84億元人民幣全資收購樂動香港國際
11月9日，第七大道發布公告稱，已於11月7日與賣方籤訂買賣協議，將以11.84億元人民幣收購樂動卓越100%股權。本次收購中，每股代價股份為2.71港元，較前一交易日收盤價折讓約0.37%。樂動卓越成立於2011年，主要從事網路遊戲的開發及營運，並已製作包括《我叫MT》等在內的數款知名遊戲。
藍城兄弟以2.4億元人民幣收購翻咔100%股權
11月25日，藍城兄弟發布公告稱，已與愛彩虹香港有限公司（即「翻咔」）及其控制下的子公司和附屬公司達成最終協議，將以2.4元億人民幣收購翻咔100%股權。該交易預計將在12月中旬前完成。翻咔是中國領先的、面向男性的垂直社交應用，針對不同社交場景提供匹配、私信、動態以及直播等豐富的產品功能。
快手收購易聯支付
據報導，11月24日快手已完成對持牌支付機構易聯支付的收購。據悉，本次交易以現金+股票的形式進行，其中現金對價約為3億人民幣。易聯支付成立於2005年，通過與國內各大銀行、銀聯等金融機構合作，構建具創新技術的易聯支付PAYECO金融支付服務平臺，從事行動支付、網際網路支付、預付卡業務及跨境支付業務。收購完成後，快手將成為易聯支付控股股東，從而間接獲得支付牌照。
市場監管總局發布《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》公開徵求意見的公告
11月10日，市場監管總局就《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》（以下簡稱「《徵求意見稿》」）面向社會公開徵求意見。此次《徵求意見稿》立足網際網路平臺經濟特徵，創造性、針對性地提出了適應規定，從制度層面完善了網際網路經濟治理，中國網際網路反壟斷監管將迎來「利器」。
《徵求意見稿》明確指出，所有參與平臺經濟領域經營者均可能成為反壟斷執法的對象，具體為平臺經營者、平臺內經營者、其他參與平臺經濟的經營者三類主體，並統稱為平臺經濟領域經營者。
反壟斷合規的主體
此外，《徵求意見稿》對眾多市場熱議話題作出了明確規定，提出了創新性解決方案，為部分爭議性問題的反壟斷實踐提供了直接法律依據：
對「二選一」、「大數據殺熟」作出明確限定
「二選一」、「殺熟」已成為網際網路經濟下司空見慣的手段，監管政策也一直未對相關行為作出清晰規範。本次《徵求意見稿》首次明確界定：「二選一」為濫用市場支配地位、構成限定交易行為，「大數據殺熟」為濫用市場支配地位、實施差異性交易行為，二者均為反壟斷法下明令禁止的行為。
將VIE、「獵殺式收購」納入「經營者集中」監管範圍
《徵求意見稿》明確規定了「涉及協議控制（VIE）架構的經營者集中，屬於經營者集中反壟斷審查範圍」，這意味著企業以VIE為由拒絕反壟斷申報將不再可行。值得注意的是，多家網際網路巨頭採用VIE架構，此規定將使其明確納入監管。此外，《徵求意見稿》指出，「參與集中的一方經營者為初創企業、新興平臺」、「參與集中的經營者因採取免費或者低價模式導致營業額較低」、「相關市場集中度較高，參與競爭者數量較少」、「具有或者可能具有排除、限制競爭效果的其他情形」等各種狀況，反壟斷執法機構可以進行主動調查，即將「獵殺式收購」納入監管範圍。
允許個案繞過「相關市場界定」，直接認定壟斷行為
網際網路平臺壟斷行為認定中，「相關市場界定」為一大難題。本次《徵求意見稿》特別提出，「在特定個案中，如果直接事實證據充足，只有依賴市場支配地位才能實施的行為持續了相當長時間且損害效果明顯，準確界定相關市場條件不足或非常困難，可以不界定相關市場，直接認定平臺經濟領域經營者實施了壟斷行為。」該規定允許個案繞開「相關市場界定」，符合網際網路經濟特性，是對現有制度的有效拓展。
隨著網際網路經濟的不斷發展，網際網路平臺規模持續增大，相應的壟斷問題也隨之而來。本次《徵求意見稿》的推出，將限制部分「市場慣例」的繼續使用，並將網際網路平臺行為納入嚴格管控，短期內或為網際網路公司帶來一定壓力。但長遠而言，本次《徵求意見稿》，為網際網路平臺經濟監管制度的重要進步，也將為網際網路生態發展提供有力的制度保障。
中國新經濟併購市場月報由漢能投資集團併購團隊傾力出品，致力於緊密追蹤市場熱點交易、及時提示併購趨勢信號。月報選取當月最具影響力的併購事件，從產業與資本視角進行逐一解讀，覆蓋範圍包括但不局限於新經濟行業，也對特殊交易類型、重大交易事件等有所涉及。