交銀國際:降華潤置地(1109.HK)目標價至33.28港元評級下調至中性

2021-01-10 東方財富快訊

交銀國際研報指，將華潤置地(1109.HK)目標價由39.98港元調低至33.28港元，評級由買入降至中性。

交銀國際稱，華潤置地2020年的合同銷售額為2850億元人民幣，按年增長17.5%，較2620億元人民幣的目標高8.8%。該行預計其2021年的可售資源約5100億元人民幣，假設去化率60至65%，估計今年銷售增長7至16%。

該行表示，留意到大多數主要一、二線城市的限價政策非常嚴格，相信集團的開發業務毛利率將下降至約25至30%，並拖累近期盈利增長。此外，隨著華潤萬象生活(1209.HK)分拆上市，股價一次性的催化劑已完全反映。

考慮到潛在利潤率受壓，該行下調對其2020及2021年核心利潤預測20.6%及16.5%，同時將資產淨值估算由49.98港元下調至44.38港元，而基於行業整體估值下降，將目標折讓由20%擴大至25%。

（文章來源：格隆匯）

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