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新三板轉板上市工作步入實操階段
轉板政策沿革
關於新三板掛牌公司轉板上市的制度，最早是2013年由國務院提出的《國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》（國發〔2013〕49號），其中明確規定：在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。
今年11月27日，上交所、深交所分別就《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法》（試行）《深圳證券交易所關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法》（試行）公開徵求意見。意味著新三板掛牌公司轉板上市的具體實施路徑已經明確，標誌著轉板上市工作即將步入實操階段。這將進一步促進優質中小企業的發展，更好地發揮新三板市場在我國多層次資本市場內聯外通的樞紐作用。
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轉板上市細則
11月27日，上交所、深交所的兩份《轉板上市辦法》對新三板掛牌公司向科創板、創業板轉板的上市條件、股份限售要求、上市審核、上市保薦等事項作出了具體規定，旨在規範轉板公司向科創板、創業板轉板上市的行為，做好制度銜接。
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《轉板上市辦法》的轉板上市條件大部分與科創板、創業板首次公開發行股票上市條件一致。值得注意的是，《轉板上市辦法》針對精選層轉板公司新增了兩項「特殊條件」。
鹿得醫療成為精選層唯一醫械企業
精選層企業情況
數據顯示，截至12月6日，精選層共有36家公司掛牌。根據11月27日深交所和上交所發布精選層轉板意見徵求稿的標準，基本符合轉板的企業僅為8家。其中，創遠儀器既符合科創板又符合創業板。符合創業板的企業有7家，分別為：連城數控、觀典防務、鹿得醫療、同享科技、球冠電纜、潤農節水、生物谷。從行業來看，鹿得醫療是唯一一家屬於醫療器械行業的企業。
精選層上市條件以市值為核心，科創板與創業板市值門檻最低為10億元。36家精選層企業總市值超過10億元的有21家，其中鹿得醫療總市值為15.61億元，貝特瑞市值最高，為187.51億元。其他15家企業中，9-10億元的有4家，分別是潤農節水、方大股份、蘇軸股份和大唐藥業。
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鹿得醫療企業分析
江蘇鹿得醫療電子股份有限公司（簡稱「鹿得醫療」）成立於2005年1月，位於江蘇省南通市經濟技術開發區，2014年11月整體變更為股份公司，註冊資金9250萬元。公司於2015年4月20日掛牌新三板，於2016年6月進入新三板創新層，2020年7月27日公司成為首批進入精選層並公開發行股票的企業。
（1）主營業務
鹿得醫療主要從事家用醫療器械及保健護理產品的研發、生產和銷售，主要產品包括機械血壓表、霧化器、電子血壓計、聽診器、衝牙器等，產品遠銷歐洲、亞洲、美洲、非洲、大洋洲等多個國家和地區，每年海外營業額佔總比80%以上。
公司各項主營業務中，機械血壓表與霧化器佔比最大，機械血壓表約佔2019年主營收入的三分之一，達到34.67%，霧化器佔主營收入的21.49%。2020年上半年，受疫情影響，霧化器和外廠產品收入佔比上升。
（2）業績分析
2019年鹿得醫療營業總收入為3.04億元，近五年年複合增長率為5.98%；淨利潤為3254.38萬元，近五年年複合增長率為16.04%。受益於疫情對醫療器械的需求增長，2020年前三季度鹿得醫療實現營業收入2.80億元，同比增長28.84%；實現歸屬於股東淨利潤3794.94萬元，同比增長54.74%。
鹿得醫療表示，主要是本報告期與疫情相關的霧化器、聽診器產品及防護類外廠產品銷量增加較多導致營業收入增長較多，同時毛利率也較去年同期上升。
（3）發展戰略
根據公司公開表示，公司將致力於發展成為我國家庭健康管理領域的領先企業，為國內外居民的健康管理事業貢獻力量。目前，鹿得醫療正通過加強境內市場的開拓、實施品牌建設及營銷推廣以及建設新零售體系等措施，完善生產能力、品牌建設、營銷體系等方面，以進一步提升產品市場空間和地位。
藉助線上銷售，鹿得醫療「SCIAN西恩」自主品牌已經越來越受到境內消費者的歡迎。在線下則通過深化與境內百強連鎖藥店的合作，提高藥店渠道的銷售規模。未來，公司將通過實施自有品牌戰略、智能化製造及經營、擴大產品體系、拓展霧化給藥新應用領域、構造以網際網路技術和大數據技術為基礎的健康生態圈等措施，逐步實現公司的戰略目標。
家用器械行業前景驅動鹿得醫療增長
市場規模
在中國醫療器械領域中，家用器械是增長最快的子行業之一，從2010年的148億元增至2016年的511億元，年複合增速為22.94%。高於醫療器械行業平均水平。眾成醫械研究院認為，國內家用器械市場年增速將穩定在20%左右，2019年預計達到883億元。
在疫情催速下，2020年國內家用器械市場規模必將突破1000億元。隨著民眾醫療保健意識的增強，老齡群體和亞健康群體規模的擴大，家用器械的消費需求不斷提高，未來市場規模仍將呈穩步增長之勢。
競爭格局
國內家用器械行業的市場參與者主要有：以歐姆龍、松下、羅氏、強生和飛利浦等為代表的外資大型企業，這類公司在進入中國市場後，以其在世界範圍內積累豐富的產品生產和營銷經驗，率先佔領市場，目前多數產品在中國市場上仍佔據重要地位。
以及以魚躍醫療、九安醫療、三諾生物和鹿得醫療等公司為代表的本土大型企業，這類公司擁有口碑產品，銷售自主產品，擁有自己的銷售團隊，銷售渠道以直銷和分銷為主，產品覆蓋全國，擁有多年的產品生產和銷售經驗。
目前，這類公司已有多個品牌產品在市場上的表現優於外資企業，新產品的研發實力也在不斷提升。按照使用功能劃分，家用器械在檢測醫療設備、康復醫療設備、保健醫療設備分別對應血壓計和血糖監測、霧化器和呼吸機、按摩器械和電動輪椅等主要產品。
資料來源：摘自眾成醫械研究院
《中國家用器械行業研究報告（2020年）》
發展趨勢
長期以來，隨著人口老齡化進程加快，亞健康人群不斷增加，我國醫療行業逐漸由治療向康復、預防階段過渡，醫療器械已經開始呈現從醫用醫療器械到家用醫療器械的發展趨勢。2020年疫情則加速國民健康消費習慣的升級轉變，在健康意識全民覺醒的風口下，未來幾年將是我國家用醫療器械行業一個新的發展階段，從最初的資本進駐和積累，到技術和產品的升級階段，家用醫療器械將朝著智能化、可穿戴、多功能及遠程醫療方向發展。
目前，鹿得醫療掌握了多項與血壓計、霧化器和聽診器等家用醫療健康電子產品的核心製造技術，在家庭醫療器械方面積累了豐富的技術成果，如一體式智能血壓計通過無線藍牙傳輸，用手機操作進行自動測量。家用器械市場前景及鹿得醫療的品牌價值與核心優勢，都將成為公司業績增長的驅動因素，並有望促進鹿得醫療在2021年成功轉板上市。
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