來源：新浪財經
3月3日晚間，貴州茅臺發布公告稱，原茅臺集團董事長李保芳不再擔任當前職務。原貴州省省委委員、貴州省交通廳廳長高衛東將成為千億茅臺的新掌門，任茅臺集團董事長。掌舵茅臺的幾年間，李保芳以其鮮明的個性推動了茅臺集團的一系列改革和發展，茅臺收入邁進千億規模、鐵腕理順渠道關係、平衡集團和上市公司的利益等更是被市場廣為所知。
空降茅臺4年7個月 茅臺市值上漲超5倍
此次茅臺集團換帥也頗為突然。據茅臺官網消息，3月2日，李保芳還在帶領公司領導班子帶頭捐款，支持疫情防控。
李保芳此前也是作為政府官員「空降」茅臺的。2015年8月，李保芳從貴州省經信委原黨組書記、主任調任茅臺集團黨委書記、總經理、董事、副董事長，茅臺酒股份公司董事人選，代行茅臺酒股份公司總經理職責。
2018年5月，李保芳升任茅臺集團董事長，成為茅臺「一把手」，並任職茅臺集團黨委書記、總經理兼任茅臺酒股份公司董事長，代行茅臺酒股份公司總經理職責。2019年7月開始，不再就任集團公司總經理職位，也不再代行茅臺酒股份公司總經理職責。
在「空降」茅臺集團後的4年零7個月時間裡，茅臺集團銷售收入由2015年的419億元增長至2019年的1003億元，邁入千億規模，增長了約139%。上市公司貴州茅臺的營收也由334億元增長至885億元，利潤由155億元增長至405億元，複合增長率達到27%。貴州茅臺也成為行業內首家市值過萬億元的企業，市值由2015年8月的2200億左右上漲至2020年3月3日的1.4萬億，增長536%。
理順經銷商關係
2018年開始，茅臺開始進行營銷渠道的完善和理順，兩年間茅臺砍掉了超過600家經銷商，並表示不再新增專賣店、特約經銷商、總經銷商。同時明確清理虧損、微利、殭屍類的子公司51家，並控制子公司品牌數。
同時，清理部分經銷商後騰出的茅臺酒用於擴大直銷渠道，包括與大型商超、天貓等電商平臺合作投放等，截止今年春節，合作方已超過20家。到2019年底，茅臺的營銷渠道已基本理順。
此外，在李保芳的治理下，茅臺的反腐行動也在持續進行。2020年，貴州茅臺酒銷售有限公司原黨委委員、副總經理雷聲，及貴州茅臺酒銷售有限公司原華東大區經理，上海茅臺實業公司原經理羅愛軍因涉嫌貪汙、受賄被捕。
平衡茅臺集團和上市公司的利益
2019年初，茅臺集團公司設立100%控股的銷售公司引起了行業和資本市場的廣泛議論，5月更是收到上交所的問詢函。在規則範圍之內，貴州茅臺董事會通過了將向包括茅臺集團營銷公司在內的茅臺集團控股子公司和分公司銷售茅臺酒及系列酒的議案。
根據公司的決議，2019年度，上市公司與茅臺集團的交易金額不超過公司2018年末淨資產金額的5%，即56億元，約為全年銷售額405億元的13.8%，並承諾交易銷售價格與其他非關聯經銷商的購貨價格相同或定價原則相同。
值得注意的是，儘管董事會通過56億元的關聯交易限額，但貴州茅臺的淨資產卻是動態的，隨著公司利潤疊加增厚公司淨資產，可以向集團出售的茅臺酒也將相應的增加。2019年淨利潤增速為15%，全年的淨利潤將達到405億元，按照50%的股利支付率計算，2019年茅臺的淨資產增加202.5億元，增長17.25%。
因此，2020年若茅臺依然按照淨資產的5%來設定與茅臺集團的關聯交易額度，則交易額也將增長17.25%。對於茅臺集團來說，若按照茅臺酒2100元的一批價大約計算，銷售渠道每瓶酒毛利約為1100元，56億元配額全為飛天茅臺的話，集團僅此一項就將獲利約60億元。並隨著貴州茅臺的淨資產增長，集團獲利也將增加。值得注意的是，如若茅臺在未來幾年降低股利支付率，淨資產的增長速度也將明顯加快。
隨著茅臺集團向貴州國資無償劃轉貴州茅臺4%股份，茅臺集團每年收到的分紅也將減少4%，因此茅臺集團有動機也有必要通過銷售茅臺酒的方式分享貴州茅臺的成長果實，李保芳在理順經銷商渠道的同時順手「照顧」了茅臺集團的利益，令集團公司和貴州茅臺的投資者達到一個相對平衡的狀態。