經歷了行業保費大調整，2018年壽險公司原保費增速創下近七年來的新低。據《證券日報》記者梳理，去年人身險公司原保費收入2.6萬億元，同比增長0.85%。這是自2012年以來的近七年中，人身險公司原保費同比增速最低的一年。
中銀國際證券研究員王維逸認為，2018年壽險1月份至12月份的保費累計增速較2017年明顯放緩，但整體仍保持保費持續增長的勢頭。預計2019年開門紅保費仍然承壓，受開門紅銷售不景氣及利率下行影響，目前保險行業PEV(市值/內含價值）為0.75，處於價值窪地，看好短期價值修復，建議把握估值窪地的配置機會。
值得關注的是，伴隨著保費負增長，去年人身險公司承保保額也出現負增長。數據顯示，2018年人身險公司本年累計新增保險金額1119.67萬億元，增長0.1%。壽險本年累計新增保額30萬億元，下降5.46%。
頭部險企座次有看點
從人身險公司原保費排名來看，2018年排名前十的公司分別為國壽股份、平安人壽、太保壽險、華夏人壽、太平人壽、新華保險、泰康人壽、人保壽險、富德生命人壽和天安人壽，原保費分別為5362.1億元、4468.8億元、2013.4億元、1582.8億元、1236.2億元、1222.9億元、1173.6億元、937.2億元、717.3億元和585.7億元。
值得關注的是，隨著行業保費深度調整，體現壽險公司競爭態勢的原保費排名也出現重新洗牌，尤其是在頭部險企之間，位次競爭更為激烈。
《證券日報》梳理發現，與2017年相比，2018年國壽股份與平安人壽依舊穩坐第一位和第二位。2018年太保壽險奪得第三位，2017年為安邦人壽；華夏人壽從2017年的第九位上升至2018年的第四位；太平人壽從2017年的第六位上升至第五位；新華人壽上升一個位次，2018年位列第六位；泰康人壽位列第七位；人保壽險位次未變，位列第八位；富德生命人壽上升一個位次，位列第九位；天安人壽擠進第十位。
而安邦人壽原保費排名，從2017年的第三位滑落至2018年的22名。原保監會曾在去年2月份下發了《中國保監會關於對安邦保險集團股份有限公司實施接管的決定》，接管期限為2018年2月23日起至2019年2月22日，目前距離截止期限已不足1個月。
此外，隨著行業保費逐步調整，一大批險企原保費出現下滑。據《證券日報》記者梳理，2018年有25家險企的原保費出現負增長，有19家負增長超過20%，有8家負增長超過50%。保費同比下滑幅度較大險企包括和諧健康、華匯人壽、安邦人壽、東吳人壽等。
需要說明的是，雖然2018年人身險全年保費出現微增，拖累了行業保費增長，但從全年逐月保費增速走勢來看，去年下半年以來，尤其是去年四季度以來，人身險保費增速逐漸回暖。
數據顯示，人身險公司在去年12月份單月保費收入1470億元，同比增長30.6%，延續四季度以來的高增長，去年全年累計增速終於由負（前11個月-0.5%）轉正（全年為0.85%）。
回顧2018年，受宏觀環境和嚴監管影響，人身險行業保費收入低開高走，四季度同比增長30%，全年累計增速在12月份壓哨轉正，部分上市公司新單保費也超預期收官，新業務價值增速較去年上半年將有明顯改善。
72家險企市場份額不足1%
除不少人身險公司保費出現負增長之外，2018年的人身險市場依然呈現大型險企市場份額較大，絕大多數中小險企份額均低於1%的現狀。
據《證券日報》記者統計顯示，去年91家壽險公司中，有72家公司原保費市場份額均不足1%，而前10家險企合計份額達73.49%。其中國壽股份和平安人壽市場份額為20.42%、17.02%，強勢佔據第一位和第二位。
與中小人身險公司相比，大公司受益於巨大的續期保費優勢以及新單超預期因素，中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華人壽全年增速分別為4.7%、21.1%、15.7%、11.9%，也均高於行業平均水平。
從中小險企面臨的困境來看，近期，麥肯錫對來自40餘家保險公司的近60名高管進行了調研，受訪者大部分來自中小保險公司的財險和壽險領域。調研結果顯示，行業對於中小保險公司的未來發展持謹慎樂觀態度，令受訪者最為困惑的問題是中小保險公司的戰略定位、產品和客戶的差異化經營，以及公司治理和基礎投入。
行對而言，壽險從業者對行業發展前景更加積極，其關注點更加集中於戰略定位、產品和渠道創新、治理穩定上。
另外，調研結果指出，中小保險公司亟需解決外部競爭和內部經營兩大挑戰。
外部而言，監管收緊，粗放模式不再。未來，良性的進入和退出機制將逐步形成，行業的優勝劣汰會更加明顯，中小保險公司的壓力也會進一步增大。
內部而言，中小保險公司面臨內部治理不穩定、基礎投入長期不足、產品開發動力較弱、渠道管理上對第三方的依賴性高、客戶經營薄弱，以及品牌經營理念淡薄等挑戰，相較於大公司處於劣勢。
麥肯錫認為，對於中小保險公司而言，市場競爭充滿挑戰，但未來機遇大於挑戰，中小保險公司要做到「小而美」，切忌「小而全」：「小而全」往往容易顧此失彼，導致資源分散，最終業務缺乏特色，成為「沉默的大多數」中的一員；要做到「小而美」，中小保險公司首先要對自身稟賦和短板有清醒的認識，然後發揮稟賦，規避短板，並在這一基礎上強化客戶經營，建立鮮明的品牌形象，聚焦差異化的價值主張，真正做到紓困突圍，茁壯成長。?
麥肯錫全球副董事合伙人劉一方表示：「全球保險市場已呈現高度集中態勢，中國保險市場的寡佔格局並非特例。參考美國市場，我們發現無論是財險還是壽險市場，均存在實現了有效增長的小型保險公司。」
本文來源：證券日報 責任編輯： 楊倩_NF4425