Trader711期權交易:第二次黃金泡沫形成?

2020-12-21 中國青年網
　　不管看哪一個金價圖表，你都會發現黃金的價格在不斷地上漲。當金價超越歷史最高點時，這意味著巨大的泡沫還是價位合理？

　　過去110年內黃金價格的變化

 

　　走出傳統的10年黃金價格變化圖表，我希望能考察的更詳細一些。首先讓我們看一下過去110年內黃金價格的變化：

　　

　　

 

圖片1:1900-2010年間黃金的價格。數據來源：世界黃金協會

 

　　1934年之前，按照美元定價的黃金價格相當平穩，因為當時美元對黃金貶值69%。1933年，羅斯福總統宣布私自擁有黃金違法，並要求美國公民把所有的黃金以每盎司20.67美元的官方匯率賣給美聯儲。直到1975年，美國法律才允許私人擁有黃金。

 

　　第二次世界大戰後，布林頓森林協議建立了一種和金本位制相似的體系。在該體系下，許多國家將各自的匯率與美元掛鈎，並且美國承諾將金價定位在每盎司約35美元。[來源：Wikipedia]

 

　　1971年美國宣布取消美元和黃金的自由兌換，該體系也隨之崩潰。這是法國把它的黃金儲備兌換成美元（聲稱美國在「唬騙」），聯邦政府財政緊縮（越南戰爭的巨大開支），以及持續不斷地國際收支逆差的結果。[來源：Wikipedia] 1971年之後，由於上面提到的那些原因以及高通脹，黃金的價格開始飆升。

　　過去110年內，美元購買力不斷下降


　　圖片2:1900-2010年間美元的購買力。衡量指標：CPI（勞工統計局美國消費者價格指數）

 

　　「要顛覆現有的社會基礎，沒有比讓貨幣貶值更精妙、更可靠了；這個過程具有經濟規律所有暗藏的破壞力量，並且只有百分之一的人才能察覺出。」-約翰·梅納德·凱恩斯

 

　　除了一些通貨緊縮的時期（尤其是1929年之後的那段時期），在過去110年內，美元的購買力一直在穩定地下降。在圖表中，可以很清楚地看到一戰和二戰時期是高通脹時期。1900年時的1美元僅相當於2010年時的3.7美分

 

　　通貨膨脹調整後的黃金價格

　　把通貨膨脹的因素考慮進去所得出的黃金價格圖表與上面圖片1中的價格圖表截然不同。

　　

　　圖片3:1900-2010年間通貨膨脹調整後的黃金價格  使用CPI（勞工統計局美國消費者價格指數）金價數據來源：世界黃金協會

 

　　過去的40年讓我們看一下1971-2010後金本位制時代中的情況

　　

　　圖片4:1971-2010年間美元的購買力。衡量指標：CPI（勞工統計局美國消費者價格指數）

 

　　在過去的四十年時間裡，美元的購買力一直在穩定地下降，期間沒有出現明顯的通貨緊縮時期。1971年時的1美元僅相當於2010年時的18.8美分。從上面的圖片4中可以看出來，美元的大部分價值是在1981年之前消失的。　　

　　圖片5:1971-目前通貨膨脹調整後的黃金價格。衡量指標：CPI（勞工統計局美國消費者價格指數）金價數據來源：世界黃金協會

 

　　扣除物價因素，黃金價格的史前最高紀錄出現在1980年的1月份。在這之後，金價明顯下降，一直到2001年外匯牛市開始形成，金價才停止了跌勢。在這四十年的時間裡，以2011年美元計價的黃金平均價格約為660美元。1980年1月份的月均價格是678美元（以2011年美元計價為1919美元），史前最高價位為850美元（以2011年美元計價為2406美元）

 

　　一切關乎供給和需求

 

　　很難說我們是不是在經歷一次黃金泡沫。上一次泡沫的結果是黃金升值更快，實際價格更高。從另一方面講，現在的金價已經遠遠脫離了過去四十年內的平均價格（扣除物價因素），因此，泡沫可能正在形成。金價會漲到何種高位，黃金泡沫是否會像之前那樣破裂，依然有待考察。這一切都與黃金的供給和需求有關。

 

　　在過去十年內，採金商一直在做空對衝帳。絕大多數的黃金生產商現在完全暴露在金價的變動中。根據（2010年第4季度）荷蘭銀行黃金套期保值報告，全球的對衝帳處於十年來的低點（2001年為4.7 Moz vs. 100 Moz）。此外，該報告預測到2011年底時，平均現金成本將達到$700/oz。雖然全球75%的黃金生產的現金成本不高於$840/oz，但是依然有10%的黃金生產的現金成本不低於$1160/oz。因此，穩定的需求和不斷上漲的生產成本推動著黃金價格不斷攀升。當談到需求預期和整體金價時，黃金生產商們似乎非常有信心。

 

　　我也看好黃金，並把它看成是對衝所有糟糕情況（從通貨膨脹到再一次的金融恐慌）的完美投資工具。我認為金價高於$1000/oz是合理的，並且這也似乎得到了不斷上漲的現金成本的支持。從根本上說，如果金價跌破$1200/oz，一些金礦就將倒閉。這反過來又會收緊供給並抵消需求的下降。然而，大多數人僅僅因為黃金的貨幣價值而持有這麼多黃金，如果他們預期金價會下跌，那麼會有大量的黃金突然湧入市場。這肯定會導致金價遠遠低於當前的水平-甚至回落到$1000/oz以下。

 

　　同時我的投資組合中也包含了黃金生產商的股票，因為這些股票會比黃金本身升值更快。我比較鍾情的是巴裡克黃金公司（股票代碼ABX）和紐蒙特礦業公司（股票代碼NEM）的股票。他們是大型的黃金生廠商，擁有巨大的黃金儲存。這兩家公司大部分的金礦位於相對穩定的地區，與許多同行相比，這兩家公司的價值都被保守評估。如果你想更多地涉獵這一領域，可以考慮黃金生產商ETF基金（GDX）初級黃金生產商ETF基金（GDXJ）或是其它的同類基金。不過，需要警惕的一點是黃金生產商的股票要比黃金本身更不穩定。

 

　　一個最好的策略之一，是利用黃金的波動優勢交易小時黃金期權，你只要跟蹤新聞、分析每日趨勢，通過預測黃金的每小時價格走向獲得高至85%的可觀收益。小時黃金期權的主要交易平臺Trader711（www.trader711.com），小時黃金期權是黃金的短線趨勢交易者常常選擇的交易工具。

 

　　 

註：本欄目登載此文用於為網絡傳遞更多信息，文章內容僅供參考。

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